南方財經記者朱治宣 廣州報道
在人工智能算力需求的強勁牽引下，作為“電子產品之母”的印制電路板（PCB）行業正迎來新一輪景氣周期。龍頭企業勝宏科技憑借與英偉達等巨頭的深度綁定，截至11月13日年內股價飆升逾590%。
第三方調研機構Prismark數據顯示，2024年全球PCB市場產值為735.65億美元，同比增長5.8%；而中國以412.13億美元的產值領跑全球，同比增速高達9.0%。
在這背后，占據全國六成產能的廣東PCB產業集群，正憑借其完備的生態優勢，在全球AI供應鏈中扮演著愈發關鍵的角色。
AI算力下的PCB“增長王”
近日，《2025年胡潤百富榜》揭曉，勝宏科技董事長陳濤、劉春蘭夫婦身家一年暴漲560億，達到650億元，排名飆升了495位，成為廣東惠州首富，在榜單上排名第81位。這位被英偉達CEO黃仁勛視為在中國的核心合作伙伴的“關鍵先生”，是一位從甘肅走出、曾在新疆喀什度過軍旅生涯的硬漢。在AI算力浪潮的推動下，陳濤帶領勝宏科技實現了驚人的價值飛躍，公司股價年初至今漲幅高達590.12%。
勝宏科技2025三季報
根據2025年三季報，公司實現營業收入141.17億元，同比增長83.40%；歸屬母公司股東的凈利潤飆升至32.45億元，同比增幅高達324.38%。其中，第三季度單季凈利潤同比增長260.52%，毛利率與凈利率分別達到35.19%和21.66%，展現出極強的盈利能力。
勝宏科技的亮眼表現，首先源于其在高端PCB領域深厚的技術壁壘與前瞻性的戰略布局。公司深耕高密度印制線路板二十余年，是全球首批實現6階24層AI算力數據中心產品大規模量產，并掌握8階28層HDI與16層任意互聯（Any-layer）HDI技術的企業之一，具備70層以上高精密線路板的量產能力。這種技術優勢精準卡位了AI服務器對高層數、高密度、高價值PCB的迫切需求。
陳濤曾對媒體表示，未來高階HDI和高多層PCB需求將保持旺盛，層數會越來越高，技術難度將不斷增加，價值量也會進一步提升。
近日，中銀證券基于其“AIPCB景氣度高”和“高端產能擴產速度行業領先”兩大核心邏輯，維持“買入”評級。長江證券看好后續公司未來進入快速增長期，充分享受AI浪潮帶來的成長。預計2025—2027年公司將實現歸母凈利潤53.51億元、86.28億元和112.84億元，亦給出“買入”評級。
與此同時，國家層面的產業引導正在加碼。11月12日，工信部網站發布，公開征求對印制電路板行業規范條件及公告管理辦法（征求意見稿）的意見。文件從淘汰落后產能、激勵技術創新、明確技術指標等方面，推動印制電路板產業高端化、綠色化、智能化發展，引導產業加快轉型升級。
艾媒咨詢創始人、首席分析師張毅在接受南方財經記者采訪時說道：“這份征求意見稿本質上是為PCB行業的發展指明了清晰方向，表達了國家對這個行業未來的期待。核心是要告別低端、低水平的擴張，轉向高質量的創新。其核心導向可以概括為八個字：‘低控促高、扶優扶強’。”
數據顯示，2025年前三季度生益電子凈利潤增長近500%，印證高端PCB產品盈利優勢。
張毅認為，過去幾年，低端的低效擴張在品質、價格和行業導向上擾亂了市場秩序，并非好事。現在，文件通過設定明確的門檻，尤其是在研發費用上的倒逼要求，來驅動創新。他相信，這將加速行業洗牌，尤其在技術、資金、環保等維度上形成壁壘。最終，這將契合高端市場的需求與突破，增強中國PCB行業在國際競爭中的話語權，助力中國從PCB制造大國向制造強國升級。
廣東何以“霸板”
勝宏科技的爆發并非孤例，而是廣東PCB產業強大集群效應的集中體現。根據萬得Wind電路板指數（8841164.WI），44家成分股中，總部位于廣東的企業多達30家，占比高達68.2%，形成了無可爭議的產業霸主地位。這一格局的形成，根植于珠三角地區數十年積累的深厚產業基礎。
Wind電路板指數（8841164.WI）各省份統計，朱治宣制圖
從板塊統計來看，在2025年第三季度總營收規模前10的企業中，廣東企業擁有8家，包括鵬鼎控股（268.55億元）、生益科技（206.14億元）、深南電路（167.54億元）等巨頭。更令人矚目的是增長質量上的優勢。在營收增速方面，生益電子以114.79%的增幅領跑全行業，勝宏科技以83.40%緊隨其后；在關鍵指標歸母凈利潤增速上，生益電子與勝宏科技以幾百倍的增長率表現矚目。這種規模與利潤的雙重領先，充分證明了廣東PCB產業在技術創新、市場響應和成本控制上的全方位優勢。
Wind電路板指數（8841164.WI）2025三季度營收前十名，朱治宣制圖
近年來，隨著產業升級，PCB生產重心已從早期的深圳、東莞逐步向珠海等地轉移，珠海正崛起為全國乃至全球的PCB產業新高地。碩成科技董事長曾慶明在接受南方財經記者采訪時表示，全球約60%的PCB產能集中在中國內地，而廣東一省便囊括了其中的六成，碩成科技的客戶景旺電子近期便在珠海投資50億元擴產。
張毅指出，廣東PCB產業的核心競爭力首先源于完整的產業生態吸附效應。“珠三角是全球最大的消費電子生產基地，這里從品牌廠商、代工廠到芯片、元器件企業，形成了最完整的產業生態。”他強調，PCB作為“電子產品之母”，深度嵌入這一核心生態圈，上下游企業協同配套，不僅大幅降低了生產與物流成本，更能快速響應市場需求，為產業發展奠定了堅實基礎。
從產業鏈生態看，生益科技、逸豪新材等上游材料企業國產化率逐年增高，實現覆銅板、銅箔等關鍵材料國產化突破，打破海外壟斷。Prismark統計顯示生益科技自2013年以來，連續十年硬質覆銅板銷售總額穩居全球第二。中游制造高端化趨勢顯著，鵬鼎控股、深南電路等龍頭在柔性PCB、HDI、服務器主板與高多層板技術等高端技術產品具備核心優勢。
依托粵港澳大灣區的地理與物流優勢，廣東PCB產業得以迅猛發展。“大灣區擁有完善的港口、空運、海運網絡，物流極為便利。”張毅表示，PCB產業具有“原材料大進、成品大出”的顯著特征，覆銅板、玻纖布、銅箔等核心原材料依賴進口，而成品PCB又需大量出口，大灣區的物流優勢恰好匹配這一需求，為產業高效運轉提供了關鍵支撐。
資本與市場的雙輪驅動，則為廣東PCB產業注入了持續活力。張毅介紹，廣東民營企業與外資企業活躍度高，資本投入迅猛，對市場變化的響應速度快。“早期承接港臺地區PCB產業轉移的過程中，廣東培育出了深南電路、崇達技術等一批本土龍頭企業。”他認為，這種產業轉移不僅帶來了技術與產能，更積累了強大的品牌與資本優勢，讓廣東PCB產業在全球競爭中站穩腳跟。
艾媒咨詢數據顯示，2024年中國PCB市場規模4156.0億元、同比增8.3%；受益于工業智能化、5G、新能源汽車、AI、數據中心等新興領域需求攀升，行業企業加碼研發推進高端化，預計2029年市場規模將達5545.1億元。
11月13日，勝宏科技收盤價289.30元，漲幅0.28%，市值2517.92億元。
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