個人養老金制度滿三年了
2025年11月，我國個人養老金制度正式邁入第四年。在這個關鍵節點，有投資者問道：我的養老金賬戶，真的賺錢了嗎？
作為應對人口老齡化、完善多層次養老保障體系的“關鍵第三極”，這項制度在過去三年間，完成了從36城試點到全國普惠的跨越式發展：開戶人數突破1.5億大關，可投資產品擴容至1255款，基金類產品平均收益率達15.9%，理財類產品平均年化收益超3.4%，保險類產品則以穩健屬性筑牢保障底線。
不過，記者在走訪中了解到，“開戶熱、繳存冷”的現實痛點仍未破解，制度從“廣覆蓋”向“高參與”的轉型仍需跨越多重障礙。
■廖木興/圖
三年布局
從試點破冰到全國普惠
“從開戶不用跑柜臺，到能選的產品越來越多，這三年的變化真是看得見摸得著?！奔易V州越秀區的張女士，是個人養老金制度發展的見證者和參與者。早在2022年試點啟動之初，她就在某國有銀行網點開通了賬戶，如今賬戶里配置了兩只指數基金和一款三年期養老理財產品。
張女士的體驗，正是個人養老金制度三年發展的生動縮影。2022年11月，《個人養老金實施辦法》公布首批產品與銷售機構名錄，36個城市和地區率先啟動試點；2024年12月，試點限制全面取消，制度推廣至全國，開戶門檻進一步降低，實現“全民可參與”；2025年7月，新增三種領取條件，完善全生命周期管理，完成從頂層設計到全面落地的跨越。
政策紅利持續釋放，推動參與規?？焖倥噬?。人社部數據顯示，截至2024年11月末，36個試點城市已有7279萬人開通個人養老金賬戶；自2024年12月15日全國推廣以來，僅半年時間，截至2025年6月15日，全國開戶人數已突破1.5億人，實現翻倍增長。
產品供給的持續擴容為制度發展注入強勁動力。記者登錄國家社會保險公共服務平臺查詢發現，截至2025年11月，共發行1255只個人養老金產品，涵蓋47只理財類產品、466只儲蓄類產品、437只保險類產品和305只基金類產品。更令人關注的是，11月21日財政部、中國人民銀行聯合發文，明確自2026年6月起，個人養老金投資者可購買儲蓄國債（電子式），這一舉措將進一步豐富穩健型產品供給。
地方創新
打通養老金融“最后一公里”
在國家層面制度不斷完善的同時，今年以來，多地出臺專項政策，明確金融工具在養老金融領域的賦能作用，以打通社會資本與養老產業的對接通道，推動養老金融加速向市場驅動轉型。
以廣東為例，11月17日，多部門聯合發布《廣東省推動養老金融高質量發展的實施方案》，這是廣東出臺專門針對養老金融的專項政策。實施方案明確了兩階段發展目標：到2028年基本建立具有廣東特色的養老金融體系，到“十五五”規劃末實現養老金融產品與服務精準高效，基本形成養老金融與養老事業、銀發經濟良性互動的高質量發展格局。依托粵港澳大灣區優勢，廣東將 “跨境養老金融合作” 列為戰略重點，支持廣州建設全省養老金融示范城市，推動深圳、佛山等分批納入全國特定養老儲蓄試點。
類似政策創新并非孤例，深圳6月、重慶8月也發布相關實施意見，支持金融機構豐富個人養老金產品供給、投資長期優質資產。政策護航下，各地形成 “政策引導—資本賦能—產業升級” 的良性循環。專家表示，未來5年至10年，養老金融產品將多元創新且全鏈條協同發展，多個創新方向值得關注，將搭建起覆蓋項目孵化、資產運營、風險分散的全鏈條資本解決方案，打破養老產業投資重、回報慢、風險高的傳統困境。
困局猶存
“開戶熱、繳存冷”依然突出
盡管個人養老金制度取得了跨越式發展，但記者在走訪中發現，“開戶熱、繳存冷” 的現象依然突出，成為制約制度發展的核心痛點。
興業銀行和興業研究聯合撰寫的《養老金融白皮書（2025年》（下稱《白皮書》）指出，根據測算，個人養老金稅優政策全國推廣后，個人養老金開戶潛力客群數量或將較試點期間增加2-3倍。根據不同假設條件，個人養老金所積累的養老財富規?；驅⒃?2035年達到5000億元-2萬億元?！栋灼返恼{研同時顯示，養老金第二、第三支柱的“宣傳度”已相對較高，但“轉化率”仍待進一步提升，個人養老金賬戶的“開戶熱、繳存冷”現象依然存在?！昂芏嗫蛻羰且驗殂y行工作人員推薦或者有小禮品才開戶，但開戶后就沒再管過，賬戶里一直是零余額?！蹦硣秀y行的理財經理向記者表示。
有研究指出，截至2025年5月31日，佛山個人養老金保險產品規模達3.67億元，占佛山壽險保費總規模比僅為1.16%。這一極低的占比，折射出個人養老金繳存率不足的普遍問題。業內分析認為，這一現象的成因是多層面的：在政策層面，現行稅優政策無法覆蓋大量私企從業人員，還對中高收入群體存在激勵天花板效應。在銷售層面，保險產品設計同質化嚴重，銷售高度依賴銀行網點與保險代理人等線下場景。
不過，也有部分投資者已經嘗到了繳存的“甜頭”。小齊（化名）在2022年個人養老金剛試點時，就在某國有行開立了賬戶，去年她終于下定決心購買了該行的一款一年期養老理財產品。“今年到期后算了一下，收益超過了5%，比普通存款劃算多了。”小齊告訴記者，“這款理財產品到期后，我已經重新選擇了一款三年期的，還準備再搭配兩只指數基金，希望能多賺一點?！?span style="display:none">SZn速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
此外，年輕群體的養老意識不足，也是導致繳存率偏低的重要原因。中信銀行等機構組織的最新調查顯示，2025年，18歲—34歲的受訪者中，認為自己“還年輕，不著急”的比例高達47%，2025年我國居民平均養老規劃啟動年齡為37歲。整體來看，居民的養老意識正在不斷提升，但從養老規劃的認知到養老資金的實際儲備，仍然存在明顯差距。
產品收益
基金領跑 理財穩健 保險托底
個人養老金產品的多元供給，滿足了不同風險偏好、不同年齡群體的需求。從三年來的表現看，基金類產品以高收益吸引風險承受能力較強的用戶，理財類產品以穩健收益成為 “壓艙石”，保險類產品則憑借保障功能獲得特定群體青睞。
養老基金
從“震蕩筑底”到“收益爆發”
四類產品中，基金收益波動最大但長期表現最亮眼，三年間產品數量從129只增至305只，品類從單一養老目標基金拓展為指數基金、目標日期、目標風險產品并行，Y份額總規模從2022年底的20.05億元增長至2025年上半年的124.09億元，逐漸被普通投資者接受認可。
“之前持有的個人養老金基金最大虧損超15%，沒想到今年收益率強勢反彈，現在反而賺了不少！”在某社交平臺上，一位投資者分享了自己的持倉經歷，引發眾多網友共鳴。
2022年試點初期，首批個人養老金基金均為養老目標基金，以“長期穩健”為定位，但受A股震蕩影響，2023年132只可統計的個人養老金基金平均收益率為-4.1%，僅17只產品實現正收益，9只產品虧損超10%。2024年，A股市場回暖，174只可統計產品平均收益率達4.45%，164只實現正收益。2025年，隨著指數基金納入以及A股市場迎來結構性行情，基金類產品收益大幅增長。Wind數據顯示，截至2025年11月20日，305只個人養老金基金年內平均收益率達15.9%，其中4只產品累計收益率超50%，66只產品近一年收益率超20%。
從產品類型看，ETF聯接基金成為2025年的 “收益黑馬”，業績前20的產品中絕大多數為此類，其中，易方達中證科創創業50ETF聯接Y、華夏中證科創創業50ETF聯接Y等四只產品，年內收益率均超50%。這類產品普遍跟蹤寬基指數，集中于科創板、創業板方向，受益于市場反彈與創新成長板塊回升。部分目標日期型FOF產品也表現不俗，國泰民安養老2040三年Y、工銀養老2050五年持有Y等今年以來收益率超30%，這類產品通過多資產配置策略實現風險分散，在權益市場回暖的環境下獲得了可觀回報。
盡管業績向好，個人養老金基金仍面臨 “成長煩惱”。單只產品規模偏小，2025年已有4只Y份額產品因成立滿三年規模低于2億元清盤；同時存在產品同質化明顯、資產配置待豐富、稅收優惠力度待提升等問題。
養老理財
穩健擴容，服務模式創新升級
“2023年入手的一款工銀的養老理財，今年算下來收益率有5.7%，比我自己選的普通理財收益高出不少！”廣州白領劉女士（化姓）累計繳存3.6萬元，初期偏向保守，除少量配置個人養老基金外，其余資金均投入理財產品。2025年9月理財到期后，她部分轉投指數基金，目前賬戶賺了3000多元。
像劉女士這樣偏好穩健的投資者不在少數。在個人養老金可投資的四類產品中，理財類產品數量雖然最少，但憑借穩健的收益表現、較低的風險等級，成為眾多風險偏好較低投資者的“心頭好”。記者了解到，個人養老金理財的發展始于試點探索，經過多年的逐步擴容，如今已進入全面發展階段。
2021年9月，“四地四家機構”啟動試點，單家募資上限100億元；2022年3月擴至“十地十家機構”，4家老機構上限提至500億元；2025年，國家金融監督管理總局發布《關于促進養老理財業務持續健康發展的通知》，將試點地區擴大至全國，試點期限三年，標志著個人養老金理財進入全面發展階段。新規明確同時參與養老理財產品試點和個人養老金理財業務的機構，新發行產品可自動納入個人養老金理財產品名單。同時鼓勵發行10年期以上或最短持有期5年以上的長期限產品，支持在購買、贖回、分紅等方面靈活設計，更好匹配個性化養老需求。規模與收益的穩步增長彰顯市場認可度。
《中國銀行業理財市場半年報告（2025年上）》顯示，截至2025年6月末，產品個人養老金份額余額超151.6億元，較年初增長64.7%，開立賬戶投資者超143.9萬人，較年初增長46.2%。截至2025年11月20日，存續養老理財產品共51款，其中49只為3年以上封閉期產品，投資類型均為固定收益類。從發行機構看，工銀理財、建信理財、光大理財發行數量均超10只；規模方面，招銀理財表現突出，5只產品總規模超277億元，建信理財、工銀理財、光大理財、農銀理財的產品規模也均突破100億元。
收益表現同樣“穩中有升”。Wind數據顯示，51只養老理財產品近一年的收益回報均在3%至8%之間，整體表現穩健，無破凈情況，收益水平遠超普通理財產品。其中，貝萊德建信理財“貝安心2032養老理財產品1期（封閉式）”和工銀理財“頤享安泰固定收益類封閉凈值型養老理財產品”表現尤為優異，近一年年化收益率分別達到8.44%、7.12%。
養老保險
彈性收益產品占主流，資金流動性稍遜
“2025年倒計時，現在‘上車’明年就能省稅”“收益下有保底，上有浮動”……臨近年末，保險公司宣傳個人養老金的力度明顯加大。與養老理財、基金相比，養老保險能兼顧保障和收益，其中彈性收益的產品成為供給主流。業內人士認為，這反映出保險公司為應對利率環境及滿足差異化養老需求而進行的策略布局。
國家社會保險公共服務平臺顯示，個人養老金保險共有118款在售產品，其中分紅型和萬能型分別有50款和7款，主要為年金險和兩全險。
分紅險的收益包括保證和分紅兩部分，前者寫入保險合同，后者可能為0。以30歲女性為自己投保分紅險年金險為例，每年繳納保費1.2萬元，繳納保費時間為10年。據測算，保單的保證收益高于所交保費的時間一般在第10年-第14年。80歲時，保單保證收益約為21萬元-22.6萬元，包含分紅部分的總收益約為31.9萬元-34.6萬元，對應的內部收益率（irr）為2.36%-2.49%。
同樣屬于收益浮動型產品的還有專屬商業養老保險，目前共有12款在售。此類產品采用穩健型和進取型兩種投資組合選擇，同時投保門檻低，百元起投。該類產品2024年的表現亮眼，人保壽險、中信保誠人壽等公司的產品穩健型結算利率高于3%，國民養老、新華養老則在進取型占優勢，結算利率高于4%。但就首批入圍個人養老金的7款產品而言，過去三年整體結算利率呈走低態勢。其中，2021年-2024年降低幅度最大的是泰康人壽的“泰康臻享百歲”，穩健型賬戶從2021年的6%降至2024年的2.85%，觸及保險合同約定的收益底線。
當然，個人養老金保險也有收益寫入合同的“固收型”產品，例如普通的年金險、兩全險。有業內人士測算，35歲男性投保個人養老金保險中的普通年金險，80歲時保單irr為1.69%。
需要注意的是，個人養老金保險的投資流動性稍遜?！百I（個人養老金保險）之前沒注意每年都要投入1.2萬元，現在想轉投基金、理財產品都不行，提前退保會有虧損?！币晃痪W友在社交平臺上分享他的投資經歷。
有保險代理人向記者表示，個人養老金保險種類多樣，收益不俗，不過其投資周期往往較長，投保前需預估好投入資金的規模和時間。與其他類別產品不同的是，保險產品還帶有多種增值服務，例如就醫綠通、體檢套餐等。
破局之路
從“稅優驅動”到“產品驅動”的轉型
在中國證券投資基金業協會2025年7月召開的會議上，人社部相關人士指出，個人養老金當前繳存率不足的核心在于產品吸引力不夠，未來需從“稅優驅動”轉向“產品驅動”；目前，人社部正在會同相關部門研究探索 “默認投資” 機制，以降低投資者決策門檻。
《白皮書》顯示，31.4%的受訪者認為金融機構長期規劃服務薄弱是重點問題。當下養老服務金融采用自主決策的 “散戶” 模式，急需買方投顧、智能投顧等專業支持。銀行應依據不同人群風險偏好、財富積累、收入現金流等特征，豐富資產組合配置，提升投資顧問服務能力。形成適合不同年齡客群的差異化、系統化產品組合，并根據家庭生命周期和市場環境變化動態調整，以客戶為中心提供全程跟蹤陪伴服務。
中國社科院中國式現代化研究院研究員房連泉等撰文指出，產品數量多、同質性高、收益波動大，讓投資者面臨 “選擇困難”。金融機構需開發默認投資選項，將各類金融產品納入資產組合并做好風險提示，降低投資者決策成本。
北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤云在接受記者采訪時表示，從發展個人養老金角度而言，要增加個人養老金規模，要么擴大潛在參與者范圍，要么激勵現有開戶人員更多繳費。允許當年未用完的繳存額度遞延至未來年份使用，提高繳存靈活性。此外，可以適當增加提前領取個人養老金的情形，借鑒國外經驗進一步考慮增加遭遇重大疾病、喪失勞動能力及首次購房等情形。
楊澤云還建議，可考慮增加個人養老金各類產品的資金運用范圍，提升產品的投資收益率?！袄纾瑢⒉粍赢a投資信托基金（REITs）、養老產業股權投資基金等期限較長、收益穩健的資產納入個人養老金產品的投資范圍?！?span style="display:none">SZn速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
采寫：新快報記者 范昊怡 林廣豪
本文鏈接：今年以來養老產品收益喜人，亟需從“廣覆蓋”走向“高參與”http://www.sq15.cn/show-1-53311-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。
上一篇： 美國“政府效率部”確認已提前解散