21世紀經濟報道記者 袁思杰 實習生雷若希 姚力丹 廣州報道
“如果我們把目光放在服務業，會發現仍然有很多需求的缺口，包括醫療、教育或其他一般性服務等，除了支持制造業這樣的一些主導部門外，如果政策性支持可以擴大到一些在未來幾年仍有很大潛力的服務業，這將是一個非常有建設性的方向。”今年全國兩會召開期間，摩根大通大中華區資深經濟學家Grace Ng在專訪中對21世紀經濟報道記者表示。
2024年政府工作報告表示，經濟增長預期目標為5％左右，考慮了促進就業增收、防范化解風險等需要，并與 “十四五”規劃和基本實現現代化的目標相銜接，也考慮了經濟增長潛力和支撐條件，體現了積極進取、奮發有為的要求。Grace Ng認為，這一目標的實現可能會比去年更具挑戰，需要各項政策，包括結構性貨幣政策工具的支持。
今年政府工作報告也提出加大吸引外資力度，要加強外商投資服務保障，打造“投資中國”品牌。對此，Grace Ng指出：“雖然目前外部環境仍然存在著挑戰，但中國有自身的優勢，特別是經濟體量大以及對各行業有政策支持，所以只要我們堅持對外開放的方向，對私營企業和外資企業持開放友好態度，外資企業逐漸重振信心只是時間問題。”
擴大內需應重點關注哪些方面？今年貨幣政策將如何發力？如何增強外國投資者對投資中國的信心？如何看待今年5%左右的經濟增長目標？摩根大通大中華區資深經濟學家就今年政府工作報告提到的關鍵詞進行了解讀。
今年經濟增長目標更具挑戰性
《21世紀》：2024年政府工作報告提出今年經濟增長預期目標為5%左右，您如何看待這一目標？
Grace Ng：的確，今年全國兩會受到廣泛關注，特別是政府工作報告中所列出的全年經濟增長目標。我認為該目標大致符合市場預期，也就是將經濟增長預期目標設置在5%左右，這與2023年的目標基本一致，而2023年GDP實際增長達到了5.2%。但如果我們將今年與去年做比較，宏觀經濟的背景大有不同。從某種意義上來說，在2023年實現5%的增長是一個更容易達成的目標。部分原因是2022年的低基數效應和新冠疫情帶來的短期負面影響，另一原因是經濟社會全面恢復常態化運行后，尤其是消費和服務業方面在一定程度上有助于增長。
然而，2024年的環境則顯得更具挑戰性，一是我們不再擁有疫情防控優化調整后的短期紅利，二是我們面臨著一些經濟上的挑戰，包括房地產行業低迷、民營經濟的情緒稍顯疲軟以及需求端相比生產端稍顯疲態，這些因素都在一定程度上拖累了定價能力。
今年以來，全球的投資者對中國經濟增長的預期有所調整。從該層面來講，我認為投資者普遍在從不同角度尋找政策支持的信號。與去年相比，要想實現5%的增長還是更具挑戰性的。
應更多關注服務業需求缺口
《21世紀》：今年政府工作報告也提出要促消費穩增長，這對中國經濟發展是非常重要的方面，您有什么建議嗎？對于激發消費潛能和擴大內需，中國現在需要怎樣的政策和措施來恢復消費者信心？
Grace Ng：回顧2023年的總體情況，當我們擺脫疫情的影響后，國內經濟活動逐漸常態化。在GDP實現總體增長5.2%的構成中，消費的貢獻相當大，占比略高于82%。在我看來，今年的挑戰是如何支持整體相對穩健的消費增長。
首先，我們需要穩定私營部門的信心，尤其是中等收入群體。目前，私人和居民部門的信心略顯不足，一直處于恢復的過程當中。這意味著我們需要提高民營經濟和居民的信心指數，特別是在工作穩定性和收入增長前景等方面。如何才能實現這一點呢？我認為其中一個方面是保持經濟穩定增長，而這也是促使政府想要確保實現全年經濟增長5%目標的部分原因。
同時，我們應該在支持產業發展方面確保中等收入群體所從事的行業有良好的政策環境。這是非常重要的，而這些通常是那種中高附加值的服務行業，比如平臺經濟、互聯網公司、電子商務公司、民辦教育、金融部門以及地方政府雇員、公務員等等。除了政策支持這些行業，還應該支持政府中長期戰略目標中推動的其他重要行業，比如綠色經濟、科技行業、制造業升級、人工智能和大數據等這些戰略性新興產業，對于推動中國經濟下一階段的增長具有重要意義。
在此期間，要確保許多中等收入群體所從事的行業能得到適當的政策支持，以穩定居民部門對收入增長的積極預期和信心。當我們談及內需不足時，金融市場通常會關注零售、餐飲業的數據。但如果我們把目光放在服務業，會發現仍然有很多需求的缺口，包括醫療、教育或其他一般性服務等，除了支持高端制造業、高科技等一些主導部門外，政策性支持若能擴大到一些在未來幾年仍有很大潛力的服務業，這將是一個非常有建設性的方向。
結構性貨幣政策對經濟增長相當重要
《21世紀》：今年政府工作報告要求穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。您如何解讀今年貨幣政策的發力重點？今年貨幣政策是否會進一步放松？
Grace Ng：我們認為面對目前的挑戰，即要實現5%的全年經濟增長目標需要宏觀政策各個方面的協同配合。在利率方面，我們預測今年還有兩次“降息”，包括今年中期借貸便利（MLF）下調10個基點。我們認為下一次“降息”可能會在這個月或第二季度初進行，另一次“降息”可能在第三季度。中國人民銀行為了確保較為寬松的市場流動性，在實行較積極的財政政策的前提下可能會在今年發行規模可觀的政府債券。我們預測規模會超過10萬億元人民幣，而這也要求中國人民銀行創造與此相適應的流動性環境。
今年信貸政策的一個要點是，中國人民銀行強調運用結構性貨幣政策工具對經濟各領域進行定向支持。其中一方面包括，我們的基準預測是政府將推出1萬億人民幣的一攬子計劃，主要重點支持三個方面，即保障性住房、城中村改造和城市基礎設施建設。
除了財政政策外，結構性貨幣政策的支持對于經濟增長也相當重要。我們估算1萬億元的一攬子計劃所支持的三個重點領域，將為今年經濟發展貢獻0.5個點左右的增速。因此，我們對今年中國全年經濟增長的預測是4.9%左右，非常接近政府工作報告提出的5%左右的全年經濟增長目標。
中國經濟增長將繼續吸引外資
《21世紀》：今年政府工作報告提出要放寬準入，同時減少各領域外資準入限制。那么您認為未來幾年中國應該采取哪些措施來增強外國投資者的信心，并且以不同的方式進一步吸引更多外資？
Grace Ng：首先，我們要確保中國經濟的平穩增長，這樣可以讓跨國公司繼續致力于到中國市場探索廣闊且持續增長的本土經濟。
自疫情結束以來，政府一直在強調支持民營企業和外資企業的發展，并確保他們享有一樣的、平等的待遇。我認為外國投資者對此方向也是了解的，他們需要更加具體的措施，就像他們在中國的運營伙伴告訴他們的一樣。國內的工作環境、營商環境在日益改善，這種實際行動和其他跨國公司的反饋對于留住和吸引外國投資者將大有裨益。
雖然目前外部環境仍然存在著挑戰，但中國有自身的優勢，特別是經濟體量大以及對各行業有政策支持，所以只要我們堅持對外開放的方向，對私營企業和外資企業持開放友好態度，外資企業逐漸重振信心只是時間問題。
策劃：于曉娜
記者：袁思杰
監制：朱麗娜
編輯：李瑩亮
設計：林軍明 鄭嘉琪
視頻制作：袁思杰
出品：南方財經全媒體集團
本文鏈接：Global Eyes on China丨專訪摩根大通大中華區資深經濟學家Grace Ng：提振內需應多關注服務業的需求缺口http://www.sq15.cn/show-1-7195-0.html
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