降息潮下儲戶尋“存款替代”，利率高地有何風險
陳君君
近日，人民幣掛牌存款利率持續下調，儲戶收益空間被壓縮，促使他們調整理財策略，尋找新的收益增長點。與此同時，第一財經注意到，部分民營銀行逆勢上調存款利率，一年期定期存款利率可達到2%。此外，美元存款產品也受到關注，多家銀行推出高利率優惠，但這些利率往往附帶條件且存在匯兌風險。
這一現象背后，是金融市場的快速變化。央行數據顯示，居民存款加速流向非銀金融機構，4月單月居民部門存款減少1.39萬億元，而非銀存款大幅增加。業內人士認為，居民前期積累的超額存款正在流向企業和非銀機構。
在此背景下，儲戶的理財選擇變得更加復雜。部分儲戶如李想(化名)已經開始尋找新的理財方向，而像陳夢(化名)這樣的儲戶仍在摸索適合自己的理財方式。銀行則通過調整利率策略應對存款流失壓力。但在分析人士看來，存款產品的整體利率下行趨勢仍難以改變。
尋找理財新方向
人民幣掛牌存款利率持續下調，對于那些長期依賴定期存款獲取收益的儲戶來說，收益空間不斷被壓縮。這表明他們需要調整理財投資策略，不再局限于傳統的人民幣存款方式，走出原有的“理財舒適區”。
對于這些儲戶而言，“保本”“保收益”“穩健”是他們對理財產品的理想追求。來自上海的陳夢也是如此。她一直習慣將存款放在招商銀行，然而5月20日銀行的一波快速降息讓她感到措手不及。“沒想到LPR(貸款市場報價利率)還沒公布，存款利率就先下調了，根本來不及趕在利率下調之前再存一筆。”
李想也有類似的遭遇，但他表示自己已經開始尋找新的理財方向。他在網上搜索替代產品時，發現有一家民營銀行反而上調了存款利率。于是，他正準備把存在某家股份制銀行的“閑錢”轉移到這家民營銀行。
在多家銀行紛紛密集下調存款利率的背景下，李想發現民營銀行億聯銀行卻逆勢上調了掛牌存款利率。在億聯銀行官網，于5月21日發布公告稱，該行一年期定期存款掛牌利率從1.85%上調至2.00%，重回“2字頭”。
調整之后，億聯銀行的一年期定期存款利率僅次于遼寧振興銀行的2.05%。在目前各大銀行長期限定期存款利率調降幅度較大的情況下，上述兩家民營銀行的三年期和五年期定期存款利率依然保持在2%以上，最高可達2.55%。
“能達到2%已經很不錯了，還省心，比之前買的現金管理類和固收類理財產品表現好很多。”李想對記者說。他經歷過幾次理財產品的“贖回潮”，發現固收類理財產品的收益率波動也不小，讓人很不安心，一年下來收益率勉強達到1.5%。而持有現金管理類理財產品的收益率更低，甚至只有1%。
與已經明確找到新理財方向的李想不同，陳夢仍在尋找適合自己的理財方式。最近，她被多家銀行的理財經理頻繁推送美元存款產品，其中最高的一家銀行提供的半年期美元存款利率能達到4.2%。
“北京銀行針對新客戶推出活動，5月底前首次在我行開立借記卡，可享受1萬美元起存、6個月4.2%的利率優惠。”記者在陳夢展示的推介短信中看到了這樣的內容。
記者進一步了解到，不止北京銀行有此類優惠利率。
例如，星展銀行的客戶經理向記者介紹，該行對于一萬美元(含)以上的三個月定期存款，利率可以達到3.8%，而一萬美元的同期限定存利率也能達到3.7%。藍海銀行的三個月美元定期存款利率高達4.10%，且起存金額已降至1000美元；華商銀行的半年美元定期存款利率更是達到了4.15%，起存金額低至50美元。
利率高地難持久
隨著存款利率的不斷下降，像陳夢、李想這樣被迫離開傳統人民幣存款方式，去尋找其他替代產品的儲戶越來越多。這種趨勢導致銀行存款流失越發嚴重，尤其給中小型銀行帶來了顯著的“負債焦慮”。
央行數據顯示，4月單月，居民部門存款減少1.39萬億元，同期非銀存款大增，非銀行業金融機構存款增加1.57萬億元，同比增加 1.90萬億元。“事實上，2024年以來，居民存款持續搬家至非銀機構，這一行為主導了非銀存款的趨勢抬升。”華創證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜指出。
在儲戶流失加劇的環境下，此前也有民營銀行選擇逆勢上調存款利率，以高息留存客戶。今年2月，藍海銀行將兩年期定期存款利率分別上調至2.6%和2.65%，較之前的利率高出0.5個百分點。與此同時，新疆庫爾勒富民村鎮銀行也突然宣布，將1年期存款利率上調至2.0%。
在盤古智庫高級研究員余豐慧看來，當前整體銀行存款利率處于下調趨勢，而民營銀行逆勢上調定期存款利率，是一種吸引資金流入、增加市場份額的策略。但從長期來看，銀行存款利率仍會進一步下降。
從各商業銀行的行動來看，存款利率將持續下行的觀點已在本輪“降息潮”中不言而喻。繼前兩日16家大型國有銀行和9家股份制銀行率先降息后，5月22日，渤海銀行、浙商銀行、恒豐銀行和長沙銀行也迅速響應并跟進降息。截至目前，據記者不完全統計，已有20家商業銀行加入了下調人民幣掛牌存款利率的行列。
即使是之前逆勢上調存款利率的民營銀行，事實上也處于利率整體下行通道中。例如，此次上調一年期定期存款利率的億聯銀行，今年已經多次下調存款利率。其中，三年期和五年期存款利率累計下調了30個基點。藍海銀行也在4月下旬下調了各期限存款產品的利率，兩年定期下調20個基點，三年定期下調15個基點，五年定期下調10個基點。
而從人民幣存款掛牌利率這幾年的表現來看，已在逐步向零利率靠近。自2022年起，存款掛牌利率先后已經歷了7次下調。主要商業銀行分別在2022年9月、2023年6月、2023年9月、2023年12月、2024年7月、2024年10月主動下調存款掛牌利率，這一行動也陸續帶動了中小銀行的利率下調。中信證券首席經濟學家明明指出：“從存款降息的時間規律來看，今年二三季度市場很可能再次迎來存款利率調整。”
對于目前仍處于較高水平的美元存款利率而言，整體也呈現下行趨勢。根據Wind數據，截至2025年3月末，一年期(不含)及以上的大額美元存款利率降至4.18%，相較于2023年12月末的5.75%，下降了157個基點。同時，一年期大額美元存款利率也同步下滑百余個基點。
除了有下行風險外，即便現在多家商業銀行推廣的美元存款高利率，也往往附帶一定條件。陳夢對記者說，北京銀行規定只有新開戶的客戶才能享受4%以上的高利率，且這一優惠僅限于半年期限。一旦過了半年，客戶成為“老客戶”后，利率就會降至2.7%。這種頻繁變動讓她覺得有些折騰，或許并非一個好的替代方式。
記者還發現，例如渣打銀行，5月針對新開卡客戶推出的各期限美元定期存款利率可以達到3.5%，但這一優惠并不適用于老客戶。對于老客戶來說，銀行的美元存款利率與國內各大銀行的利率水平相差不大。匯豐銀行和恒生銀行也存在類似的情況。
受訪人士還對記者表示，對于美元存款來說，即使享受高利率，也必須警惕其匯兌風險。今年以來，由于特朗普“關稅戰”相關邏輯的影響，美元的信用基礎受到沖擊。美元指數從年初的110點高位持續下滑，截至記者發稿時，已經跌破100點大關。與此同時，美元對人民幣匯率也出現波動，從7.35的高位一路下跌至7.20。
“未來一段時間內，美元可能繼續保持弱勢。”中金公司匯率分析師張峻棟等人指出，自4月以來，美國市場多次出現股票、債券和匯率同時下跌的“三殺”局面，海外資金對泛美元資產的信心也受到沖擊。目前來看，美元資產的投資屬性仍存在不確定性。
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