5分鐘速讀！巴菲特股東大會干貨都在這里
作者：樊志菁
當地時間5月3日，本年度伯克希爾哈撒韋股東大會在奧馬哈召開，“股神”巴菲特(Warren Buffett)攜副董事長阿貝爾(Greg Abel)以及保險業務負責人賈恩(Ajit Jain)一同亮相。
股東大會前夕公布的財報顯示，今年前三個月，集團營業利潤下降14%，至96.4億美元。伯克希爾警告稱，包括關稅在內的貿易政策變化可能會影響經營業績，但目前無法可靠預測這種影響。值得一提的是，伯克希爾哈撒韋連續第10個季度凈減持股票，現金儲備達到創紀錄的3470億美元。
大會主辦地CHI會議中心座無虛席，有近19700人出席，創下歷史新高。會議上，執掌公司60年的“奧馬哈先知”妙語連珠，不僅談到了現金儲備、對美國未來的看法，也給年輕人提出了人生建議，“接班人”阿貝爾則談到了自己的投資觀點。以下是此次股東大會中巴菲特的部分精彩回答。
依然看好美國
盡管投資者對美國經濟的前景和地位越來越擔憂，巴菲特依然堅定支持美國，就像2008年金融危機和2020年疫情考驗那樣。
“我們總是在變化的過程中。在這個國家，我們總是會發現各種各樣的批評，但我生命中最幸運的一天是我出生的那一天，因為我出生在美國。”巴菲特說道：“我們經歷了嚴重的經濟衰退，經歷了世界大戰，經歷了我出生時從未夢想過的原子彈的發展，所以我不會因為我們似乎沒有解決所有出現的問題而氣餒。”
炮轟關稅：貿易不應成為武器
巴菲特批評了關稅和貿易保護主義的想法，稱貿易不應該成為武器，但并沒有點名美國總統特朗普。“我確實認為，世界其他地區越繁榮，就不會以犧牲我們為代價，我們會變得越繁榮，我們會感到越安全。”
“在美國，我們應該尋求與世界其他地區進行貿易。我們應該做我們最擅長的事情，他們也應該做他們最擅長的事。”巴菲特稱。
現金儲備與投資機會
巴菲特在回答有關伯克希爾現金囤積理由的問題時表示，伯克希爾會找到現金的可用之處：“這不太可能在明天發生，不過在未來五年內出現的可能性還是有的。”
巴菲特調侃了有關猜測他將繼續持有現金，使繼任者阿貝爾未來可以施展手腳的說法。“我不會做任何高尚的事情，比如為了格雷格以后看起來不錯而不自己投資。”
他透露，伯克希爾近期差點動用100億美元進行投資，但最終沒有付諸行動。“舉例來說，就在不久前，我們幾乎就要拿出100億美元，不過我們也愿意花掉1000億美元。我的意思是，當出現對我們來說合理、我們能夠理解并且具有良好價值的投資項目時，作出這些投資決策并不困難。”
巴菲特表示，“投資業務的一個問題是，機會不會按部就班地出現。”這位奧馬哈先知補充說，找到一筆好買賣的“概率”隨著時間的推移而增加，這有點像死亡。他談到了芒格，這位黃金拍檔于2023年去世。
巴菲特稱，在決定是否投資一家企業時，會先從資產負債表著手。“我花在查看資產負債表上的時間比查看利潤表的時間多。華爾街其實不太關注資產負債表，但我喜歡先查看過往8年或10年的資產負債表，然后再查看利潤表，因為有些東西在資產負債表上更難隱藏或作弊。”
美元與財政困境
巴菲特表示，他擔心政府作出的決定會導致貨幣走弱。“在美國，財政政策讓我感到害怕，所有的動機都是做很多可能會給金錢帶來麻煩的事情。但這不僅限于美國，而是全世界。”
“奧馬哈先知”稱，美國的財政赤字是不可持續的。“我們不知道這意味著兩年還是20年，因為從來沒有像美國這樣的國家，但這是不可能永遠持續下去的。”
巴菲特強調，不會想持有任何他們認為會貶得一文不值的貨幣資產。各國應當努力樹立起長期而言擁有堅挺貨幣的形象。 “出現失控性通貨膨脹的可能性很大時，投資就會變得非常困難。”
這些評論與年度報告中關于這一主題的說法相呼應。“如果財政立場犯錯，紙幣的價值可能會蒸發。在一些國家，這種魯莽的做法已經成為習慣，在我們國家短暫的歷史中，已經接近邊緣。債券無法防止貨幣失控。”他寫道。
投資日本是長期的
巴菲特透露，在接下來的50年里不會考慮出售這些股票，日本五大商社經營的歷史記錄是非常優秀的。
他還表示，他投資的五家日本公司與伯克希爾建立關系是“超長期的”。“他們有不同的風俗習慣。他們有著不同的經商方式――這在世界各地都是如此――我們無意以任何方式試圖改變他們所做的事情，因為他們做得非常成功。”巴菲特繼續說道：“我們不會出售任何股票，幾十年后也不會發生。日本的投資正好符合我們的胃口。”
如何看待市場波動
巴菲特認為，近幾周的股市波動不值得恐慌。“過去30、45天發生的事情……真的沒什么。”
巴菲特稱，在過去的60年里，伯克希爾哈撒韋公司的股票曾三次下跌50%。他指出，在這些時期，公司沒有根本問題。鑒于此，他認為美國股市最近的行動不應被描述為巨震。“這不是一個戲劇性的熊市或類似情況。”
他進一步說道，“如果你的股票下跌15%與否對你有影響，你需要有一種不同的投資理念。世界不會去適應你。你必須適應這個世界。”
巴菲特隨后談到， 特別是在金融行業，他不會像別人那么容易恐懼。假設伯克希爾的股價暴跌，“我會認為這是非常好的機會，我不會擔心。不是說我沒有情緒，只是我不會對股價特別有情緒化的反應。此時我們需要用腦子和智慧，而非情緒來做決定。”
給年輕人的建議
巴菲特說，找到一種充實和快樂的方式有助于人們長壽。“我認為一個快樂的人比那些做自己并不真正認同之事的人活得更久。”
巴菲特稱，這牽涉你周圍有哪些人。你要和你渴望的人，你敬愛的人成為你的朋友。你的人生方向要和這些志同道合的人一起相處，你會在人生比較晚期的時候學習到這些事情。
他建議，不要忘記幫助你的人，要更進一步幫助他們，以好的行為表現出來感謝他們。如果你很幸運能夠有一個好的環境，你的周圍都是一些很幸運的人，當然就要珍惜這些環境。“能夠看到長期的發展傾向。市場上有很多成功的人，不是每個人都可以做到這樣的事情，如果要成功，最快樂的成功方法就是要找到這樣的人。”
人工智能對保險業影響
伯克希爾保險業務負責人賈恩(Ajit Jain)在回答人工智能影響時承認，這項技術可能會在業務評估、定價和銷售風險的方式上成為“真正的游戲規則改變者”。
但賈恩表示，伯克希爾在任何新技術主張方面都采取了耐心的態度。他說：“我當然也覺得，人們最終會花大量的錢來追逐下一個新的事物。就成為先行者而言，我們并不合適。我們的方法更多是觀望，直到機會具體化，我們對失敗、上行和下行的風險有更好的看法。”
隨后賈恩補充說，一旦出現合適的機會，伯克希爾將毫不猶豫地進行投資。“目前，個人保險業務確實涉足人工智能，并試圖找出利用它的最佳方式，但我們還沒有有意識地投入大量資金來抓住這個機會。我們將處于準備狀態，如果機會出現，我們將進入一個迅速介入的狀態。”
“接班人”的投資哲學
阿貝爾表示，伯克希爾有一套由巴菲特建立起來強有力的價值觀可以遵循，保持其目前的聲譽。
伯克希爾副董事長稱，將繼續維持伯克希爾的資產負債表強勁。阿貝爾認為，該公司目前的“大量現金”是他未來可以部署的“巨大”和“戰略資產”，這使伯克希爾不依賴任何銀行或其他實體來取得成功。
對于投資，這位巴菲特“接班人”稱， 長期經營一家公司，需要了解公司的經濟遠景是什么樣子，五年或者十年之后，或者二十年之后。如果沒有這樣的遠景，就不會進行投資。伯克希爾不僅要完全了解這一家公司的愿景，還要了解事業發展的底線風險在什么地方，這是投資的哲學。 過去六十年來，伯克希爾就是用這樣的哲學，將來不會改變。
年末交棒CEO
在會議末尾，巴菲特透露，在接下來的董事會上將公布決定，提名阿貝爾會在年底的時候成為CEO。
巴菲特表示，他接下來仍會留在公司并提供幫助，但“最終決定權”將屬于阿貝爾。他稱贊阿貝爾將是一個非常棒的CEO，現在伯克希爾公司將會慢慢進入權力轉移的工作。
與會者全體起立久久掌聲不熄，巴菲特在這個略顯傷感的時刻幽默回應道，“你們喝口可樂，冷靜下來好嗎？謝謝你們。”
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