21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 崔文靜 北京報(bào)道 科創(chuàng)板憑借更高的IPO估值，一直是企業(yè)上市的首選之地。具備科創(chuàng)屬性，尤其是契合國家戰(zhàn)略需求的硬科技企業(yè)，是科創(chuàng)板的青睞對象。
2024年6月19日發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱“科八條”），為科創(chuàng)板上市公司行為與IPO企業(yè)審核等提出了更為清晰的方向。
細(xì)察“科八條”發(fā)布以來科創(chuàng)板企業(yè)變化，可以發(fā)現(xiàn)四大新信號。
① 研發(fā)力度進(jìn)一步增大。2024年科創(chuàng)板全年研發(fā)投入總額達(dá)到1680.78億元，最近3年復(fù)合增速達(dá)10.7%。
② 并購重組活躍度提升。“科八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新增披露產(chǎn)業(yè)并購超100單，已披露交易金額超330億元。
③ 股權(quán)激勵覆蓋面擴(kuò)大。截至2025年5月底，已有超過430家科創(chuàng)板公司推出超760單股權(quán)激勵計(jì)劃，板塊覆蓋率超7成，覆蓋董事、高管、核心技術(shù)人員、核心業(yè)務(wù)人員超14萬余人次。
④ 重視公司提質(zhì)與投資者回報(bào)。2024年度及2025年度，科創(chuàng)板分別有470家、479家公司披露年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動方案，占比均超8成，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100成分股公司連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)全覆蓋。
研發(fā)投入狂飆，硬科技企業(yè)集體“科研競賽”
“科八條”將強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位擺在首要位置。聚焦“硬科技”特色，科創(chuàng)板公司采取務(wù)實(shí)舉措，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力。
數(shù)據(jù)顯示，2024年科創(chuàng)板全年研發(fā)投入總額達(dá)到1680.78億元，最近3年復(fù)合增速達(dá)10.7%。研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)達(dá)12.6%，持續(xù)領(lǐng)跑A股各板塊。截至2024年末，累計(jì)形成發(fā)明專利超12萬項(xiàng)，2024年當(dāng)年新增發(fā)明專利數(shù)量就已經(jīng)超過2萬項(xiàng)。國家知識產(chǎn)權(quán)局近期發(fā)布的第二十五屆中國專利獎獲獎名單顯示，36家科創(chuàng)板公司斬獲相關(guān)榮譽(yù)。
結(jié)合科創(chuàng)板公司“提質(zhì)增效重回報(bào)”2025年度行動方案披露情況看，公司普遍提出，將繼續(xù)堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加大研發(fā)投入，推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)，推動專利技術(shù)向?qū)嵺`應(yīng)用落地轉(zhuǎn)化。
例如，半導(dǎo)體清洗設(shè)備龍頭企業(yè)盛美上海提出，2025年公司將保持研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例在15%左右，領(lǐng)先板塊中位數(shù)水平。
半導(dǎo)體顯示面板龍頭和輝光電提出，公司將持續(xù)加大對產(chǎn)品的研發(fā)投入和創(chuàng)新力度，推動實(shí)現(xiàn)2025年研發(fā)投入同比增長5%，專利提案數(shù)超260個(gè)。
與此同時(shí)，多家公司優(yōu)化在研項(xiàng)目與藥物管線，積極推動技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，夯實(shí)市場競爭力。
例如，匯宇制藥著眼于在研產(chǎn)品的長遠(yuǎn)布局，公司預(yù)計(jì)未來3年每年都將有2-3個(gè)創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床階段，每年至少有1個(gè)以上的復(fù)雜注射劑獲批上市。作為國內(nèi)領(lǐng)先的存儲解決方案廠商，佰維存儲表示2025年公司將推動第一款自研主控在智能穿戴、手機(jī)、智能汽車等領(lǐng)域的商業(yè)化落地，并推進(jìn)下一代主控芯片UFS的研發(fā)。
并購潮來襲！這些領(lǐng)域正上演“大魚吃小魚”
“科八條”提出，更大力度支持并購重組。并購重組已成為科創(chuàng)企業(yè)快速獲取技術(shù)能力、獲得上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同支持的重要途徑。與此同時(shí)，科創(chuàng)企業(yè)的協(xié)同發(fā)展也在助力新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化與規(guī)模化效應(yīng)。
“科八條”發(fā)布以來板塊新增披露產(chǎn)業(yè)并購超100單，已披露交易金額超330億元。
其中，海光信息擬以換股方式吸收合并中科曙光，交易規(guī)模預(yù)計(jì)超千億，有望實(shí)現(xiàn)高端通用芯片、服務(wù)器整機(jī)、計(jì)算平臺等關(guān)鍵領(lǐng)域的全面整合，打造具備綜合技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)的信息產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、延鏈”。
普源精電重組標(biāo)的資產(chǎn)估值超過900%、思瑞浦以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等方式收購未盈利資產(chǎn)等典型案例已先后落地，交易方案充分適應(yīng)科技資產(chǎn)定價(jià)邏輯，釋放業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
從2025年行動方案來看，科創(chuàng)板公司對于并購重組的熱情仍在持續(xù)升溫，多家公司提出將加快推動產(chǎn)業(yè)并購落地，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。
例如，華海誠科表示，2024年公司以現(xiàn)金收購?fù)袠I(yè)頭部企業(yè)衡所華威30%股份，2025年將通過發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購買衡所華威剩余70%股權(quán)。本次交易如成功實(shí)施，有利于公司突破海外技術(shù)壟斷，整合公司研發(fā)體系，協(xié)同開展半導(dǎo)體封裝材料工藝技術(shù)的迭代開發(fā)，快速取得高端封裝材料技術(shù)突破。公開信息顯示，該交易目前已獲上交所審核受理。
已完成并購交易的科創(chuàng)板企業(yè)也在積極推動并購雙方從基礎(chǔ)的資源整合步入業(yè)務(wù)合作、技術(shù)協(xié)同創(chuàng)新的新階段。
中船特氣表示，公司2024年已現(xiàn)金收購淮安派瑞氣體100%股權(quán)。2025年將圍繞提升主業(yè)優(yōu)勢等實(shí)施并購重組，布局新興產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。以重塑價(jià)值鏈等為導(dǎo)向，通過資本運(yùn)作促協(xié)同發(fā)展，重點(diǎn)在多方面開展并購或合作，持續(xù)推進(jìn)潛在項(xiàng)目。
三友醫(yī)療提出，2024年完成對法國骨科企業(yè) Implanet 的收購，2025年2月水木天蓬已100%納入合并報(bào)表。2025 年，公司將從業(yè)務(wù)技術(shù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)及人員等維度推進(jìn)水木天蓬與公司深度融合，依托其超聲能量及有源設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)、研發(fā)優(yōu)勢，與其他業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)良好經(jīng)濟(jì)效益。
14萬人的義利共生，股權(quán)激勵成標(biāo)配
2019年，科創(chuàng)板率先試點(diǎn)“第二類限制性股票”，提升了股權(quán)激勵工具對科技創(chuàng)新企業(yè)的適應(yīng)性，已成板塊公司主流激勵工具。截至2025年5月底，已有超過430家科創(chuàng)板公司推出超760單股權(quán)激勵計(jì)劃，板塊覆蓋率超7成，涵蓋董事、高管、核心技術(shù)人員、核心業(yè)務(wù)人員超14萬余人次。
“科八條”提出，完善股權(quán)激勵制度。健全激勵約束機(jī)制，鼓勵科創(chuàng)板上市公司積極使用股權(quán)激勵，與投資者更好實(shí)現(xiàn)利益綁定。結(jié)合2025年行動方案看，科創(chuàng)板公司普遍制定科學(xué)合理的激勵方案，在股權(quán)激勵考核指標(biāo)上體現(xiàn)與中小投資者利益綁定。
例如，南網(wǎng)科技股權(quán)激勵長期計(jì)劃設(shè)置了凈利潤復(fù)合增長率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)業(yè)績考核目標(biāo)，并明確且不低于當(dāng)年度同行業(yè)平均水平或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值水平的要求。
高凌信息提出，將優(yōu)化人才激勵機(jī)制，保持核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。2025年公司將動態(tài)優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)體系，建立與崗位價(jià)值、業(yè)績貢獻(xiàn)緊密掛鉤的分配機(jī)制，重點(diǎn)強(qiáng)化產(chǎn)研團(tuán)隊(duì)的項(xiàng)目里程碑獎勵和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化激勵，同步推進(jìn)股權(quán)激勵計(jì)劃，構(gòu)建核心人才與企業(yè)長期發(fā)展的利益共享機(jī)制。
此外，“科八條”提出，強(qiáng)化監(jiān)管政策正向激勵，引導(dǎo)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、核心技術(shù)骨干等自愿延長股份鎖定期限，科創(chuàng)公司積極響應(yīng)。
艾為電子提出，控股股東、實(shí)控人承諾自公司上市之日起72個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其直接或間接持有的公司本次發(fā)行前股份，公司也不回購該部分股份。部分董事、副總經(jīng)理及核心技術(shù)人員承諾：鎖定期滿4年內(nèi)，每年減持直接持股不超總數(shù)5%；第5至9年，每年減持不超總數(shù)10%。
格林微提出，公司控股股東將其首次公開發(fā)行有限售條件流通股10.5億股自2024年8月18日限售期滿之日起自愿延長鎖定期12個(gè)月至2025年8月17日。
真金白銀回饋，分紅回購創(chuàng)新高
一個(gè)值得關(guān)注的信號是：科創(chuàng)板上市公司分紅、回購、增持力度正在不斷加強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，超六成科創(chuàng)板公司推出2024年現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)分紅總額超386億元，其中，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%；119家次公司中期報(bào)告、春節(jié)前實(shí)施分紅。2024年以來，320家公司推出回購、增持方案，合計(jì)金額上限超350億元；78家公司利用專項(xiàng)貸款實(shí)施回購、增持，合計(jì)金額上限近90億元。
除了分紅、回購與增持，上市公司還在通過更多措施拉近與投資者的距離。
比如，海光信息為增進(jìn)與投資者的互動，2025年計(jì)劃安排一系列投資者關(guān)系活動，包括不少于3次業(yè)績說明會、不少于6次投資者調(diào)研活動、不少于10次策略會活動等。
為增強(qiáng)投資者對公司的直觀認(rèn)知，金盤科技提出，公司將繼續(xù)舉辦公開投資者開放日活動，帶投資者實(shí)地參觀公司數(shù)字化工廠。
華潤微著眼于國際化布局，加速推進(jìn)投資者國際化進(jìn)程。公司計(jì)劃針對海外投資者開展線上線下路演，組織海外投資者實(shí)地調(diào)研，持續(xù)提升國際資本市場認(rèn)知度。
記著關(guān)注到，專項(xiàng)行動還得到了相關(guān)行業(yè)主管部門的陸續(xù)接力，重慶金融委、證監(jiān)局聯(lián)合發(fā)文，倡導(dǎo)轄區(qū)公司開展“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動，湖北證監(jiān)局積極引導(dǎo)轄區(qū)144家公司以“規(guī)范提質(zhì)重回報(bào)”為主題參與投資者網(wǎng)上集體接待日活動。此外，上交所已于官網(wǎng)、APP上線“提質(zhì)增效重回報(bào)”專欄，便利市場各方了解和監(jiān)督專項(xiàng)行動的開展。
本文鏈接：科創(chuàng)板公司14萬員工獲股權(quán)激勵，研發(fā)投入三年暴漲10.7%！http://www.sq15.cn/show-3-146281-0.html
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