21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道
盡管美國總統特朗普想方設法提高原油產量，最終卻事與愿違。
據央視新聞報道，當地時間6月10日，美國能源信息署（EIA）預測，美國2026年的原油產量將低于2025年。EIA在月度《短期能源展望》報告中預計，今年美國原油平均產量為1342萬桶/日，2026年將降至1337萬桶/日。對比來看，此前EIA曾預測2026年的產量將創下歷史新高。
隨著油價下跌導致生產商減少鉆井活動，EIA預計美國原油產量將在未來18個月內下降。這是2021年以來EIA首次下調原油產量預期，這一預測也標志著美國能源部的統計部門首次預測明年美國原油產量將下降。
當前形勢對美國生產商更不利：通脹推高了鉆井成本，美國優質油田面臨枯竭，特朗普政府的關稅政策不僅提高了鋼鐵和鋁等關鍵投入成本，還對全球原油需求構成威脅，多家美國頁巖油公司正削減支出并閑置鉆機。
第二任期伊始，特朗普便宣告進入能源緊急狀態（據新華社），希望提高產量，但美國原油產量卻不升反降。特朗普能源戰略為何遇挫？低油價、高產量能否“既要又要”？接下來油市將邁向何方？
美國原油產量罕見遭下調
在美國原油產量四年來首次遭下調背后，低油價的沖擊是關鍵原因。
EIA預計，美國原油產量將從今年第二季度創紀錄的1350萬桶/日下降至2026年第四季度的1330萬桶/日。同時，今年全球原油產量預計增長160萬桶/日，2026年增長80萬桶/日。今年全球原油需求預計將增長80萬桶/日，2026年增長110萬桶/日。
石油行業高級經濟師朱潤民對21世紀經濟報道記者分析稱，這應該是WTI原油價格的持續低迷造成的，前段時間WTI原油近月期貨價格已經跌入美國主要頁巖油產區的盈虧平衡價格區間內，甚至低于部分頁巖油主產區的盈虧平衡價格，這必然導致投資滑坡，進而影響美國原油產量。
EIA還指出，油田服務公司貝克休斯報告的活躍鉆機數量上月下降幅度超過預期。根據貝克休斯的數據，截至上周，美國正在鉆探原油的鉆機數量為442臺，比去年同期減少了50臺，為2021年10月以來的最低水平。由于油價下跌，生產商減少了資本支出，包括鉆井投資。
金聯創原油分析師奚佳蕊對21世紀經濟報道記者表示，今年以來，國際油價持續下跌，低油價導致美國國內的生產商削減包括鉆探在內的資本支出，預計今明兩年的活躍鉆井平臺數量將會減少，從而令美國的原油產量見頂并回落。
在朱潤民看來，鑒于原油價格低迷，無論特朗普政府采取什么措施，都很難扭轉美國產量增長趨弱甚至滑坡的局面。
不可能實現的“夢想”？
對于一心想提高美國原油產量的特朗普來說，低油價和高產量本就是不可調和的矛盾，“既要又要”并不現實。
浙商證券首席經濟學家李超在研報中分析指出，特朗普上臺以來通過3大抓手降低能源價格。一是美國國內放寬環保約束，可能加速相關投資落地速度以及油氣開采租約的發行；二是宣布國家能源緊急狀態從而加速鉆探、開發、生產；三是要求歐佩克增產。
朱潤民對記者分析稱，特朗普的能源戰略存在一些矛盾：一方面，他極力主導美國原油產量增長；另一方面，他又期待更低的原油價格。如果這兩個要素是特朗普政府能源戰略的核心，那不僅僅是遇挫的問題，而是不可能實現的“夢想”。
在奚佳蕊看來，低油價打擊原油生產商的積極性，或令特朗普大力開采化石能源的計劃落空，原油運營商已削減開支，意味著無增產動力。
頁巖油公司投資的目的是獲取合理的甚至超額的利潤，低油價必然阻礙他們實現這個目的，因此，朱潤民認為投資意愿下降是必然的。低油價也在一定程度上意味著供給過剩，從原油供需平衡的角度，頁巖油公司也沒有必要增產。
根據達拉斯聯邦儲備銀行對得克薩斯州、新墨西哥州和路易斯安那州100多家油氣公司的第一季度調查，頁巖油生產商現在需要65美元/桶的油價才能實現盈利。相比之下，沙特的生產成本僅為3～5美元/桶，俄羅斯為10～20美元/桶。
低油價下謹慎的頁巖油公司已無增產動力。能源公司Diamondback Energy董事長坦言，“這種環境下，我們會撤鉆井、搞回購”。
前頁巖油鉆探公司Pioneer Natural Resources負責人Scott Sheffield預測，如果原油跌至每桶50美元，美國產量可能會減少多達30萬桶/日，超過一些小型歐佩克成員國的總產量。
油市邁向何方？
盡管美國原油產量步入下行軌道，但隨著全球石油需求增長放緩，加上歐佩克+和其他產油國產量增長，EIA預計全球原油產量將超過需求，推動全球原油庫存增加，并對油價構成下行壓力。
隨著全球庫存增加，油價或將持續走低，EIA預計，今明兩年WTI原油均價分別為62.33美元/桶和55.58美元/桶，此前分別為61.81美元/桶和55.24美元/桶。EIA還預計，今明兩年布倫特原油均價分別為65.97美元/桶和59.24美元/桶，此前分別為65.85美元/桶和59.24美元/桶。
根據國際能源署（IEA）的預測，2026年第一季度，全球原油庫存將增加多達200萬桶/日。盡管美國生產商正經歷困境，全球原油供應增長或仍將超過需求增長，形成供應過剩局面。
朱潤民對記者分析稱，供需狀況周期性的變化是石油等眾多行業的基本特點，這是由市場經濟體制決定的，主要源于市場信息的不對稱、投資決策依據的標準不一致等因素。短期供給過剩背后，本質上還是上個周期的供給不足，帶來了較長時間的周期性高油價，吸引大量投資，興建了過多的產能。供給過剩階段，油價低迷，也是去過剩產能的必有階段。后續必然還會出現供給不足的情況。
6月10日，歐佩克秘書長蓋斯強調，石油需求還沒有出現見頂的跡象，預計石油需求到2050年將達到1.2億桶/日，缺乏石油和天然氣投資是危險的。
在朱潤民看來，與其他行業一樣，石油行業不缺投資，這在一個半多世紀的石油時代已經得到了證實。缺少的是理性客觀的投資決策，缺少的是完整的市場信息，這些因素決定了市場經濟的周期性，也同樣決定了全球石油供需狀況的周期性和國際原油價格的周期性。
展望未來，奚佳蕊對記者表示，長期來看，雖然美國的原油產量或將見頂，但其他產油國的增產積極性相對較高，而石油需求卻因美國發起的關稅戰受到抑制，因此今年全球原油市場或呈現供大于求的態勢。疲軟的基本面勢必會抑制行業的投資，這在一定程度起到市場平衡的調節作用，但需要時間才能看見效果。
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