保險資金長期投資改革試點加速推進 新增225億元即將到位
本報記者 冷翠華
備受關注的保險資金長期投資改革試點又取得新進展。新華保險和中國人壽擬各出資112.5億元認購國豐興華鴻鵠志遠三期私募證券投資基金1號(暫定名，以下簡稱“鴻鵠志遠三期”)。這意味著225億元長期投資的新增保險資金即將到位。
自2023年開啟試點以來，我國保險資金長期投資改革試點規模持續擴大，監管部門分批批準相關機構開展試點。待第三批600億元落地，總規模將增加至2220億元。隨著獲批機構全力推進相關工作，后續將有較大規模的長期資金陸續流入資本市場。
兩機構各出資超百億元
6月12日，新華保險發布公告稱，為進一步響應國家推動中長期資金入市的政策，貫徹長期投資理念，優化保險資金資產負債匹配，提高資本使用效率，提升長期投資回報，實現資金保值增值，新華保險與中國人壽擬各出資112.5億元認購鴻鵠志遠三期份額。
根據公告，鴻鵠志遠三期存續期限為10年，按照基金合同約定履行相應變更手續后，私募基金存續期限可以相應延長。該基金的目的是貫徹長期投資理念，通過低頻交易、長期持有的方式以獲得穩健股息收益。
新華保險相關負責人對《證券日報》記者表示，新華保險堅持長期價值投資，用實際行動發揮長期資本、耐心資本和戰略資本的作用，與相關機構聯合發起設立私募證券投資基金，進行長期投資，為資本市場注入穩定資金。
鴻鵠志遠三期是新華保險和中國人壽第三次聯手投資私募證券投資基金。中國證券投資基金業協會備案信息顯示，鴻鵠志遠(上海)私募投資基金有限公司(以下簡稱“鴻鵠志遠一期”)成立于2024年2月29日，該基金也是我國首只保險系私募證券投資基金，開啟了保險資金長期投資改革試點。該基金總規模500億元，目前已完成全部投資。
此后，在今年5月27日，國豐興華鴻鵠志遠二期私募證券投資基金(以下簡稱“鴻鵠志遠二期”)成立，總規模200億元，由新華保險和中國人壽各出資100億元聯合認購。
如今，新華保險宣布與中國人壽再次聯合認購鴻鵠志遠三期，意味著225億元進行長期投資的新增保險資金即將到位。
模式逐漸多元化
保險資金長期投資改革試點，是指保險公司出資設立私募證券投資基金，主要投向二級市場股票，并長期持有。隨著試點的深入推進，保險系私募證券投資基金的模式也逐漸多元化。
具體來看，鴻鵠志遠一期為公司型基金，鴻鵠志遠二期、三期為契約型基金，同時，太保壽險、泰康人壽、陽光人壽及相關保險資管公司今年1月份獲準以契約型基金方式參與長期投資改革試點。目前，泰康資產管理有限責任公司設立的泰康穩行(武漢)私募基金管理有限公司已在中國證券投資基金業協會完成備案；平安資產管理有限責任公司已獲批設立恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司，后者將作為基金管理人向平安人壽定向發行契約型私募證券投資基金，首期規模300億元。此外，中國太保致遠1號私募證券投資基金(暫定名)目標規模為200億元。
對于不同模式的私募證券投資基金，植德律師事務所合伙人鄒野對記者表示，契約型基金本身不具備法律實體地位，不需要進行工商登記，也不需要設置各種公司治理機制，完全由基金管理人進行管理，因而其設立簡便。同時，契約型基金還有易標準化、份額轉讓便利等優勢。與私募股權投資基金和創投基金不同，私募證券投資基金通常需要每個交易日盯盤，進行股票、債券的買入或賣出等交易操作，對決策效率要求較高。因此，契約型基金與私募證券投資基金更為匹配。
此外，在稅務方面，公司型基金需繳納企業所得稅，投資者在獲得分配時還需繳納個人所得稅，會引發雙重征稅問題；對于契約型基金，按照《中華人民共和國證券投資基金法》的規定，“基金財產投資的相關稅收，由基金份額持有人承擔，基金管理人或者其他扣繳義務人按照國家有關稅收征收的規定代扣代繳”，因而沒有雙重征稅的問題。
對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格對記者表示，險資長期投資改革試點取得新進展，可以助力險資機構優化資產配置結構，提升權益投資比例，分散風險并獲得長期收益，對于資本市場來說，這一改革也有助于險資機構更好發揮耐心資本的優勢，當好股市的“穩定器”。
展望未來，燕梳資管創始人之一魯曉岳對記者表示，保險機構設立私募證券投資基金參與資本市場投資，可以按照權益法對投資資產進行計量，減少投資資產價格波動對當期利潤的影響，可采用更加靈活的分紅方式實現較為均衡的會計口徑投資收益。因此，這種改革有利于推動險資加大入市力度。目前，開展長期投資試點的險資機構業務穩步推進，積累了積極經驗，后續有望繼續擴大參與試點的資金規模和機構范圍。
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