圖源：圖蟲創(chuàng)意
來源|時(shí)代商業(yè)研究院
作者|雷小艷
編輯|鄭琳
與控股股東旗下另外兩家兄弟上市公司淮北礦業(yè)（600985.SH）、華塑股份（600935.SH）類似，安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司（下稱“金巖高新”）2021年后的凈利潤(rùn)總體呈下滑趨勢(shì)。
不同的是，金巖高新目前仍在IPO闖關(guān)階段。該公司曾于2022年12月向安徽證監(jiān)局提交了上市輔導(dǎo)備案材料，后于2024年9月發(fā)布公告稱終止在北交所的上市輔導(dǎo)，轉(zhuǎn)而再于2025年1月遞表港交所。截至目前，金巖高新尚未通過聆訊。
招股書顯示，淮北礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“淮北礦業(yè)集團(tuán)”）合計(jì)持有金巖高新60.12%的股份，是金巖高新的控股股東，而安徽省國(guó)資委合計(jì)持有淮北礦業(yè)集團(tuán)100%的股份，是金巖高新的實(shí)際控制人。
招股書還顯示，金巖高新依托旗下唯一的安徽省淮北市朔里煤系高嶺土礦場(chǎng)，打造了從采礦、研發(fā)、加工到生產(chǎn)、銷售的全價(jià)值鏈業(yè)務(wù)體系，其核心產(chǎn)品精鑄用莫來石材料在2022—2024年前三季度為該公司貢獻(xiàn)了超70%的收入。
2022—2024年前三季度（下稱“報(bào)告期”），金巖高新精鑄用莫來石材料的平均售價(jià)從1554元/噸跌至1426元/噸，呈持續(xù)下滑趨勢(shì)。2023年，金巖高新精鑄用莫來石材料的銷售量亦下滑了8.02%至10.9萬(wàn)噸，在該年出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊跌的情形。
4月22日、6月17日，就業(yè)績(jī)總體下滑、核心產(chǎn)品平均售價(jià)下滑、業(yè)務(wù)多元化計(jì)劃等相關(guān)問題，時(shí)代商業(yè)研究院向金巖高新發(fā)郵件并嘗試致電詢問。但截至發(fā)稿，該公司尚未回復(fù)相關(guān)問題。
專注高嶺土開采與加工，為國(guó)內(nèi)精鑄用莫來石材料龍頭廠商
招股書顯示，2012年10月，淮北朔里礦業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“朔里礦業(yè)”）以2600萬(wàn)元全資設(shè)立金巖高新的前身安徽金巖高嶺土科技有限公司，從事煤系高嶺土的采選、加工和銷售業(yè)務(wù)。
2021年9月，淮北礦業(yè)集團(tuán)以1.31億元全資收購(gòu)朔里礦業(yè)，金巖高新成為淮北礦業(yè)集團(tuán)的全資子公司。此后，經(jīng)過增資、股改、股份配售等股權(quán)交易，截至2024年12月27日，淮北礦業(yè)集團(tuán)仍合計(jì)持有金巖高新60.12%的股份，為金巖高新的控股股東。
淮北礦業(yè)集團(tuán)是安徽省國(guó)資委100%持股的公司。這意味著，金巖高新的實(shí)際控制人是安徽省國(guó)資委。
Wind數(shù)據(jù)顯示，淮北礦業(yè)集團(tuán)同時(shí)是A股上市公司淮北礦業(yè)、華塑股份的控股股東，分別持有兩家公司60.07%、47.12%的股份。若本次金巖高新成功IPO，有望成為淮北礦業(yè)集團(tuán)的第三家上市企業(yè)。
在被淮北礦業(yè)集團(tuán)全資控股的2021年，金巖高新也全資擁有了安徽省淮北市朔里高嶺土礦場(chǎng)。截至2024年12月27日，該礦場(chǎng)也是金巖高新旗下唯一的礦場(chǎng)。
招股書中披露的獨(dú)立技術(shù)報(bào)告顯示，朔里高嶺土礦場(chǎng)以豐富的煤系高嶺土資源而聞名，截至2024年三季度末的估計(jì)總礦石儲(chǔ)量約為624.3萬(wàn)噸，若按年產(chǎn)40萬(wàn)噸礦石估算，該礦場(chǎng)的剩余采礦年限估計(jì)約為17年。
而招股書中披露的朔里高嶺土礦場(chǎng)的采礦許可證有效期截止日期為2039年11月20日，較2024年末尚有近15年的時(shí)長(zhǎng)。
依托朔里高嶺土礦的礦產(chǎn)資源，金巖高新建立了從上游勘探、開采到中游加工生產(chǎn)高嶺土深加工產(chǎn)品的業(yè)務(wù)體系。招股書顯示，金巖高新的主營(yíng)產(chǎn)品為精鑄用莫來石材料、耐火用莫來石材料以及生焦生粉等高嶺土加工產(chǎn)品。
其中，精鑄用莫來石材料是金巖高新的核心產(chǎn)品。2022—2024年前三季度，該公司來自精鑄用莫來石材料的銷售收入分別為1.84億元、1.66億元、1.31億元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為96.8%、81.1%、71.5%。
不難發(fā)現(xiàn)， 2022—2024年前三季度，金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售總額為4.81億元，占營(yíng)收總額的比例為83.20%，即該公司超八成的營(yíng)收來自精鑄用莫來石材料。
根據(jù)招股書中弗若斯特沙利文提供的數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)精鑄用莫來石材料的市場(chǎng)規(guī)模為9.25億元，按2023年收入計(jì)，金巖高新是國(guó)內(nèi)最大的精鑄用莫來石材料生產(chǎn)商，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)份額為17.9%。
報(bào)告期內(nèi)核心產(chǎn)品售價(jià)接連下滑，凈利潤(rùn)總體呈下滑趨勢(shì)
作為我國(guó)精鑄用莫來石材料龍頭廠商，金巖高新過去四年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。
新三板歷年年度報(bào)告顯示，2021—2024年，金巖高新的營(yíng)業(yè)收入分別為2.51億元、1.92億元、2.07億元、2.68億元，營(yíng)收年復(fù)合增速為2.21%。
同期，金巖高新的凈利潤(rùn)分別為5158.50萬(wàn)元、2454.88萬(wàn)元、4431.97萬(wàn)元、4957.32萬(wàn)元，凈利潤(rùn)年復(fù)合增速為-1.32%。過去四年，該公司僅2021年凈利潤(rùn)超5000萬(wàn)元。
金巖高新上述業(yè)績(jī)頹勢(shì)或受核心產(chǎn)品影響。招股書顯示，2022—2024年前三季度，該公司精鑄用莫來石的平均售價(jià)分別為1554元/噸、1522元/噸、1426元/噸，呈持續(xù)下滑趨勢(shì)。
要知道，2022年，金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售收入占比達(dá)96.8%。
然而，除了平均售價(jià)持續(xù)下滑，2023年金巖高新精鑄用莫來石材料的銷量亦出現(xiàn)了下滑，從2022年的11.85萬(wàn)噸下滑8.02%至10.9萬(wàn)噸，出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊跌的情形。
需注意的是，2023年，在營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)7.52%的情形下，金巖高新的其他收入及收益同比增長(zhǎng)178.27%至799.2萬(wàn)元，行政開支、其他開支分別同比減少23.18%、98.11%至1747.7萬(wàn)元、0.9萬(wàn)元，最終在該年錄得凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)78.58%。
招股書還顯示，朔里高嶺土礦場(chǎng)的許可生產(chǎn)規(guī)模和設(shè)計(jì)開采能力均是年產(chǎn)50萬(wàn)噸礦石，而2022—2024年前三季度，金巖高新實(shí)際開采量分別僅為17.12萬(wàn)噸、29.58萬(wàn)噸、26.41萬(wàn)噸，開采利用率分別僅為34.2%、59.2%、70.4%。
對(duì)此，金巖高新在招股書中表示，公司根據(jù)自身產(chǎn)品的需求制定每月采礦計(jì)劃。也就是說，該公司開采的朔里高嶺土礦礦石，并不對(duì)外銷售，以自用為主。
本次赴港IPO，除擬將募資用于技術(shù)研發(fā)、償還若干銀行貸款本息、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金外，金巖高新還擬將募資用于莫來石基鋁硅系材料深加工項(xiàng)目以提高耐火用莫來石材料的產(chǎn)能。
該項(xiàng)目建成后，金巖高新的耐火用莫來石顆粒年產(chǎn)能將擴(kuò)大至7萬(wàn)噸，并將另外新建年產(chǎn)6萬(wàn)噸高嶺巖精細(xì)粉生產(chǎn)線。
（全文2165字）
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