老牌港資黃金珠寶企業(yè)周大福（01929.HK）正努力籌集資金，以推進自身的轉(zhuǎn)型計劃。
6月17日，周大福在港交所發(fā)布公告稱，擬發(fā)行于2030年到期的88億港元0.375%可換股債券，初始換股價為每股17.32港元，較上一日收盤價13.72港元溢價約26.2%，可悉數(shù)轉(zhuǎn)換為5.08億股，占擴大后股本約4.9%。
周大福稱，擬將發(fā)行債券的所得款項凈額87.15億港元用于黃金首飾業(yè)務(wù)的發(fā)展及融資、門店升級及國內(nèi)外市場的策略擴充，以及用作一般營運資金。
盡管換股價較前日收盤價溢價近三成，但發(fā)行可轉(zhuǎn)債籌資仍舊給市場帶來負面情緒。6月17日開盤后，周大福盤中一度跌近10%。截至6月17日收盤，周大福報12.720港元/股，跌幅7.29%，總市值1270億港元。
2024年，周大福拋出五年轉(zhuǎn)型計劃，包括收縮渠道、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加速數(shù)字化進程等。當下，金價仍居高位，市場購買金飾的情緒退潮，周大福面臨老鋪黃金、周六福、潮宏基等新老對手的緊逼，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。
潮玩理財開高端形象店，拋出同店銷售增長轉(zhuǎn)正目標
近兩年，金價持續(xù)飆升，處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的黃金珠寶零售商面臨挑戰(zhàn)。
財報顯示，2025財年（2024年4月1日～2025年3月31日），周大福營業(yè)額同比下降17.5%至896.56億港元，歸母凈利潤同比減少8.98%至59.16億港元。其中，由于2025財政年度內(nèi)金價持續(xù)飆升而導致黃金借貸的公允值虧損61.8億港元（2024財年為37.57億港元）。
與此同時，隨著消費者對黃金飾品的購買熱情減少，2025財年周大福珠寶在中國內(nèi)地、以及中國香港及中國澳門的門店同店銷售數(shù)據(jù)皆有所下滑。其中，周大福珠寶在中國內(nèi)地的同店銷售同比下降19.4%。
為此，周大福渠道也在進一步收縮。截至2025財年末，周大福珠寶在內(nèi)地的零售點為6274個，期內(nèi)凈減少896個。
除了關(guān)店外，周大福也在升級門店，包括在香港、深圳、武漢、西安及上海開設(shè)新形象店，以提升品牌的高端屬性。
以今年5月開業(yè)、位于上海核心商圈南京東路的形象店為例，該門店共五層樓高，總面積超1260平米，店內(nèi)包括經(jīng)典時尚珠寶、高級珠寶、黃金工藝杰作等場景，同時提供珠寶工藝互動展示、私人定制等交互性購物體驗。
周大福在財報中表示，2026財政年度，公司將在新加坡和加拿大開設(shè)新形象店，并展開更廣泛的門店升級計劃。另據(jù)媒體報道，在2025財年業(yè)績會上，周大福珠寶集團副主席鄭志雯宣布，計劃于中國內(nèi)地及香港開設(shè)約20家新形象店，目標實現(xiàn)同店銷售由負轉(zhuǎn)正，并爭取達成單位數(shù)增長。
持續(xù)推進轉(zhuǎn)型計劃，并不斷開設(shè)新形象店顯然需要大量資金，或許也是周大福亟需融資的原因。就獲得融資后公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等相關(guān)事宜，6月17日，時代財經(jīng)以電子郵件的形式向周大福發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。
周大福并非今年首個融錢的黃金珠寶企業(yè)。
今年5月，號稱“黃金屆愛馬仕”的老鋪黃金（06181.HK）發(fā)布配股公告，計劃以每股630港元折價8%配售431萬股新股，募資凈額26.98億港元，約等于其在去年6月登陸港交所時募資額度的近三倍。
彼時，老鋪黃金也在公告中指出，配售所得款項80%將用于發(fā)展核心業(yè)務(wù)，包括不僅限于中國內(nèi)地門店拓展、現(xiàn)有門店位置優(yōu)化和面積擴建，以及支持同店銷售的快速增長；另外20%用于補充流動資金及一般企業(yè)用途。
發(fā)力“一口金”外，周大福還在圈粉中產(chǎn)潮男
周大福的轉(zhuǎn)型計劃始于一年前。
2024年4月，周大福在品牌創(chuàng)立95周年之際，官宣為期五年的品牌轉(zhuǎn)型計劃，確定以產(chǎn)品迭代為轉(zhuǎn)型核心，其中包含品牌轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品優(yōu)化、門店升級、數(shù)字化戰(zhàn)略等。與此同時，周大福還挖來前Tiffany & Co.設(shè)計總監(jiān)、華裔國際珠寶設(shè)計師劉孝鵬，聘其為品牌高級珠寶創(chuàng)意總監(jiān)。
由于定價黃金產(chǎn)品受金價干擾程度較低，因此“一口金”也成為周大福發(fā)力重點。2024年4月、8月，周大福分別推出定價黃金“傳福系列”“故宮系列”，兩者銷售額均達到40億港元。
據(jù)財報，2025財年，周大福珠寶推出的定價黃金產(chǎn)品營業(yè)額同比大漲105.5%。周大福定價黃金產(chǎn)品在中國內(nèi)地黃金首飾及產(chǎn)品類別中，零售值占比亦由2024財年的7.1%，躍升至2025財年的19.2%。
除了黃金產(chǎn)品，珠寶品類也成為周大福“重兵”的新方向。
今年以來，周大福在玉石、翡翠等珠寶賽道動作頻頻。今年3月，針對火熱的寵物消費市場，周大福推出寵物珠寶“CTF PET”；5月，周大福與陳冠希的潮牌CLOT聯(lián)名推出了玉石系列產(chǎn)品，圈粉“中產(chǎn)潮男”；6月，周大福推出的首個高級珠寶系列“和美東方Timeless Harmony”的主要產(chǎn)品設(shè)計亦大量運用鉆石、翡翠、紅寶石、珍珠等。
在黃金珠寶行業(yè)有多年渠道運營從業(yè)經(jīng)歷的向晚向時代財經(jīng)表示，在資源稀缺、加工工藝與文化價值等方面多重作用下，珠寶品類在定價上往往能擁有不輸黃金的高溢價。但由于不少同行都在布局相關(guān)業(yè)務(wù)，競爭激烈，這也意味著周大福需要通過高端定制、文化IP聯(lián)名等方式搶占消費市場，建立賽道優(yōu)勢。
“但上述的布局都需要在渠道、營銷、研發(fā)設(shè)計上大量地投入資金，這對于近年來經(jīng)營情況本就有壓力的周大福來說，不是一件容易的事情。”向晚直言道。
（應(yīng)受訪者要求，向晚為化名）
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