21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 實(shí)習(xí)生 張長榮 記者 崔文靜 北京報(bào)道
“在全球金融市場波動(dòng)加劇的背景下，中國資本市場的改革紅利和制度韌性為其贏得了獨(dú)特的吸引力，中國資產(chǎn)吸引力正在不斷提升。”中信建投證券黨委副書記、總經(jīng)理金劍華在6月17日舉辦的2025年中期資本市場投資峰會(huì)上發(fā)表開幕致辭時(shí)表示。
金劍華指出，在一系列政策的推動(dòng)下，資本市場的生態(tài)正在經(jīng)歷根本性重塑。新“國九條”出臺(tái)后，中國資本市場正從融資市場轉(zhuǎn)向投資市場、轉(zhuǎn)向財(cái)富管理市場。長期資金正形成“耐心滴灌”的系統(tǒng)機(jī)制，養(yǎng)老金、險(xiǎn)資等“壓艙石”資金持續(xù)增配創(chuàng)新資產(chǎn)，構(gòu)建起“資本-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)”的良性循環(huán)。
本次會(huì)議以“開新局贏未來”為主題，行業(yè)專家共聚一堂，展望2025年下半年全球資本市場、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)與政策形勢、A股及海外市場投資策略等。
展望2025年下半年，多位分析師表示，中國宏觀經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步前進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景光明。此外，A股市場估值中樞有望逐漸上移。
四大主線布局
中信建投證券政策研究首席分析師胡玉瑋表示，中美貿(mào)易談判取得突出階段性進(jìn)展之后，2025年最大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)在逐步消除。2025年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)有望踏浪而行，在流動(dòng)性改善和中美政策協(xié)同效應(yīng)環(huán)境之下穩(wěn)步前進(jìn)。
“全球格局中‘東升西降’的趨勢正在深化，中國發(fā)展的前景具有明確的光明性。”黃文濤指出，從長期視角審視，美國發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)存在內(nèi)在局限性，而中國在貿(mào)易博弈中具備堅(jiān)實(shí)底氣。中國在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)進(jìn)程中展現(xiàn)的實(shí)力有目共睹：探月工程、高端制造業(yè)、船舶工業(yè)、高鐵技術(shù)等科技領(lǐng)域的突破，以及軟實(shí)力的持續(xù)提升，構(gòu)成了應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)的重要支撐。
“我國經(jīng)濟(jì)長期向好的局勢不會(huì)變。”黃文濤預(yù)計(jì)，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)五大亮點(diǎn)：
亮點(diǎn)一，新消費(fèi)供給側(cè)創(chuàng)新拓展需求邊界；亮點(diǎn)二，宏觀經(jīng)濟(jì)的6Ds趨勢（去全球化、人口變化、可支配收入提升、數(shù)字化、去碳化、放松管制）與新質(zhì)生產(chǎn)力；亮點(diǎn)三，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展；亮點(diǎn)四，財(cái)政政策進(jìn)入擴(kuò)張期；亮點(diǎn)五，制度型開放穩(wěn)步推進(jìn)。
展望下半年，胡玉瑋建議圍繞四大主線布局：一是受益于內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)板塊，特別是文旅、康養(yǎng)等服務(wù)消費(fèi)和智能家居、國貨潮品等新型消費(fèi)；二是肩負(fù)自主可控使命的科技板塊，聚焦創(chuàng)新藥、新材料、半導(dǎo)體設(shè)備及核心工業(yè)軟件等領(lǐng)域；三是推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)的產(chǎn)業(yè)板塊，關(guān)注智能機(jī)器人、軍工及人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等新應(yīng)用場景；四是具備防御屬性的紅利板塊，優(yōu)選高股息國企和公用事業(yè)，在復(fù)雜市場中尋求穩(wěn)定收益。
A股市場中樞有望逐漸上移
資本市場方面，中信建投證券新股策略首席分析師張玉龍認(rèn)為，提質(zhì)增量是資本市場改革的核心思路。市場在嚴(yán)監(jiān)管中質(zhì)量提升，A股呈現(xiàn)出溫和上漲的趨勢。
中信建投證券策略分析師夏凡捷預(yù)計(jì)，A股2025年下半年預(yù)計(jì)先震蕩，后向上。
她指出，今年5月以來，“關(guān)稅沖擊”逐步消退，A股市場在完成修復(fù)后進(jìn)入震蕩格局。市場上方的一大約束，來自投資者對(duì)通縮延續(xù)和基本面能否明顯改善的擔(dān)憂，這抑制了市場短期吸引大量增量資金和指數(shù)大漲的動(dòng)能。
中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究發(fā)展部聯(lián)席負(fù)責(zé)人黃文濤認(rèn)為，在弱美元、中國資本市場進(jìn)入新一輪政策周期、全球流動(dòng)性仍處于寬松周期等背景下，外資態(tài)度轉(zhuǎn)向“再中國化”，A股市場中樞有望逐漸上移，蓄勢待起。
資產(chǎn)配置方面，黃文濤建議投資者繼續(xù)以紅利資產(chǎn)作為核心底倉品種，積極布局新賽道。
夏凡捷同樣建議繼續(xù)關(guān)注以紅利資產(chǎn)作為底倉品種的配置策略，并提出積極擁抱“新機(jī)智藥”等新賽道：新消費(fèi)（美妝個(gè)護(hù)、寵物食品、珠寶、潮玩、新茶飲等），人形機(jī)器人（行星滾柱絲杠、六維力傳感器、靈巧手、諧波減速器等關(guān)鍵零部件），人工智能（AI算力、AI Agent、AI應(yīng)用、智能駕駛等），創(chuàng)新藥（BD出海、制藥、CXO等）。
本文鏈接：中信建投劃四大投資主線，A股將迎“黃金窗口期”http://www.sq15.cn/show-3-147115-0.html
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