①穩定幣概念再度火爆資本市場，上周以來22家券商發布43篇研報，6月以來已舉辦57場路演和電話會議；
②研究表明，穩定幣獲得投資界高度關注，主要由于立法加速、企業積極入局等因素；
③港股市需抓住政策紅利驅動的“先發優勢”，A股市場需關注稀缺標的和技術映射機遇。
穩定幣概念近期在資本市場掀起新一輪熱潮。
據記者統計，上周以來22家券商密集發布近43篇專題研報，覆蓋跨境支付、RWA（現實世界資產）、國際貨幣體系等多元領域；6月全月相關路演及電話會議更達57場，創年內金融科技話題熱度峰值。
研究認為，此輪關注度飆升源于香港及美國立法進程加速、螞蟻集團等巨頭積極布局、以及“穩定幣第一股”Circle上市股價飆升等關鍵催化。
券商普遍強調穩定幣的戰略重構意義，穩定幣正從加密工具演變為重塑跨境支付格局、影響國際貨幣體系的重要金融基礎設施，具有重大戰略意義。投資策略上，建議港股抓住政策紅利下的“先發優勢”，關注合規發行、跨境支付及技術服務三條主線；A股則需聚焦區塊鏈技術領先的稀缺標的及RWA（現實世界資產）等應用場景的技術映射機遇，靜待行業長期發展。
22家券商發布近43篇研報
近期，穩定幣在資本市場再度爆火，券商分析師又展開火熱研究。據財聯社記者統計，上周以來，22家券商密集發布43篇研報聚焦“穩定幣”，主題覆蓋計算機、金融、區塊鏈、跨境支付等領域，同時配套路演、電話會議等高頻次交流活動，資本市場對穩定幣賽道的“研究熱潮”再度襲來。
這些研究報告視角多元，廣泛涵蓋了穩定幣對跨境支付格局的重塑（華西證券、國信證券、招商證券）、其作為金融基礎設施的演進路徑（華泰證券、中信證券）、在全球貨幣體系改革及人民幣國際化中的戰略角色（申萬宏源、招商證券），以及相關的監管政策動向（中航證券、天風證券）。研究范圍橫跨計算機、傳媒互聯網、區塊鏈、金融工程、多元金融等多個行業板塊。
在研報密集發布的同時，券商路演與電話會議熱度同樣高漲。據相關APP數據顯示，6月以來已舉辦“穩定幣”主題路演和電話會議近57場，上周以來已舉辦近17場。
A股穩定幣概念板塊上周以來同樣表現強勁，整體呈現上漲趨勢。板塊內多只個股漲幅顯著，其中四方精創、雄帝科技、數字認證等漲幅居前。Wind數據顯示，四方精創在該周期內上漲19.97%，拉卡拉上漲13.04%，恒寶股份上漲10%，均顯示出市場對穩定幣相關概念的強烈關注。
部分穩定幣概念股如京北方、楚天龍、雄帝科技等近期接受了較多機構調研，表明市場對穩定幣概念企業的關注度在提升。
為何“穩定幣”又火了？
根據財聯社記者此前報道《22家券商三天30篇研報，穩定幣立法引爆券商研究熱潮，路演、電話會議不斷》，“穩定幣”概念6月初就曾因香港《穩定幣條例》的立法落地引發資本市場高度關注。而近期，“穩定幣”領域又發生了諸多新動態。
國內方面：
5月30日，香港特別行政區政府在憲報刊登《穩定幣條例》，《穩定幣條例》正式成為法例
6月5日，首批“穩定幣沙盒”參與者京東穩定幣目前已經進入沙盒測試第二階段，其港元錨定穩定幣JD-HKD可將跨境結算時間從傳統SWIFT的2-3天壓縮至10秒
6月12日，據悉螞蟻集團旗下兩大業務主體—螞蟻國際與螞蟻數科均表達將申請香港穩定幣牌照，螞蟻國際主要圍繞全球支付網絡與財資管理平臺展開業務，其重點或在于優化企業在跨境場景下的資金流轉效率，螞蟻數科更聚焦于區塊鏈底層技術的產業應用
6月12日，螞蟻數科與協鑫能科共同宣布成立新公司“螞蟻鑫能”，錨定能源AI應用的萬億級市場，探索RWA等新場景、新方案
6月18日，中國人民銀行行長潘功勝在2025陸家嘴論壇首提穩定幣。指出，區塊鏈和分布式賬本等新型技術推動央行數字貨幣、穩定幣的蓬勃發展，實現了支付結算從底層重塑傳統的支付體系，大幅縮短跨境支付的鏈條
海外方面：
美東時間6月5日，“穩定幣第一股”Circle如期上市，上市首日經歷兩次熔斷后漲幅一度超2倍，盤中股價最高超過103美元，至6月20日收盤，股價上漲675%，市值超530億美元
6月13日，據報道，沃爾瑪、亞馬遜等跨國巨頭近期已開始探索在美國發行自有穩定幣的可能性，在線旅游巨頭Expedia和其他大型企業，包括航空公司，同樣在討論發行穩定幣的計劃
6月17日（美國當地時間），美國參議院投票表決通過GENIUS法案，美國穩定幣立法之路再進一步
6月19日，美國加密貨幣交易平臺Coinbase推出專門面向電商平臺的支付服務CoinbasePayments，以簡化穩定幣交易流程
此外，有報道稱，Apple、Google、X等與加密公司洽談穩定幣整合，目標降低交易成本并優化跨境支付。
中信證券分析稱，穩定幣獲得投資界高度關注，主要由于立法加速、企業積極入局、交易量高速增長。截至2024年末，全球穩定幣總市值超2000億美元。ARKInvest統計2024年穩定幣交易額達15.6萬億美元，首次超過Visa和Master。美國和中國香港穩定幣立法加速，科技企業和傳統金融機構正積極入局。
華泰證券認為穩定幣市場正處在一個關鍵的轉折點，從一個主要服務于加密貨幣交易的利基工具，演變為日益融入全球支付和金融體系的基礎設施層。長期看，穩定幣的規模或具備三階段需求驅動：1）作為不可或缺的“鏈上現金”，或受益加密資產規模增長；2）服務現實世界金融應用，作為新一代支付軌道，或重塑跨境支付全球格局；3）從金融領域延伸到社交、游戲等去中心化應用全生態，捕獲金融應用以外的價值。
穩定幣具有重要戰略意義
從各家券商研報來看，均對穩定幣的重大戰略意義進行了闡述。
“穩定幣正在成為全球最重要的科技和金融創新機遇，對地緣政治、金融市場和下一代科技版圖有至關重要的影響。”中信證券用一句話概括穩定幣的重要意義。華泰證券認為，穩定幣正處在從一個主要服務于加密貨幣交易的利基工具，演變為一個處于地緣政治、貨幣政策和金融創新十字路口的、具有系統重要性的資產類別。
中金公司將穩定幣看做是國際貨幣秩序的潛在重構力量，去中心化金融迎來發展機遇的同時或將加深與傳統金融體系的融合，亦對全球金融體系帶來新的挑戰與風險。
申萬宏源認為，穩定幣作為價格相對穩定的數字貨幣，承擔著價值存儲、交易工具和支付工具的職能，將成為中心化和去中心化金融體系之間的橋梁，在全球支付體系中承擔更為重要的角色。
這種戰略意義具體是如何體現的？東吳證券從人民幣國際化角度分析，認為香港《穩定幣條例》通過有望助力人民幣國際化，削弱美元在加密經濟中的主導地位，鞏固香港作為亞太數字金融樞紐的競爭優勢。華西證券分析稱，穩定幣憑借技術優勢重塑支付結算體系，推動跨境交易模式變革。二者協同發展，既為企業跨境經營降本增效，也為人民幣國際化與全球金融治理提供“中國方案”，引領行業邁向更高質量發展階段。
對美元來說，穩定幣同樣意義重大，美元掛鉤穩定幣進一步擴大美元的使用場景、強化美元在全球的主導地位，吸引全球資金，亦為美債化解提供了新的思路。
中金公司總結了穩定幣穩固美元地位的三個途徑，一是在美元仍是國際主導貨幣的情況下，穩定幣降低了美元支付的貨幣和時間成本，使跨境支付更為便利，從而延展了美元的使用。二是發行美元穩定幣需要儲備美元資產，穩定幣的規模提升，美元和美債等資產的需求也會提升，或可一定程度上緩解美債壓力。三是對于部分本幣幣值不穩定、通脹高企的新興市場，美元穩定幣還可以作為一種易于獲取的“避險”資產。
在券商看來，穩定幣主要有三大核心應用場景：
一是跨境支付，穩定幣相對傳統跨境支付體系具有高效、低成本、透明等優勢，有望成為全球跨境支付的重要方式；
二是RWA代幣化，RWA通過區塊鏈將房產、債券、基礎設施等資產通證化，為穩定幣提供多樣化信用來源，而穩定幣作為交易媒介，通過智能合約降低RWA交易成本并提升流動性；
三是價值錨定，中信證券強調，穩定幣的長期機遇在于連接法幣體系與虛擬世界，其為實物資產和虛擬資產提供價值錨定。
券商如何看“穩定幣”投資？
對于港股市場，券商認為需抓住政策紅利驅動的“先發優勢”。
中泰證券指出，香港《穩定幣條例》落地推動產業合規化，雖處起步階段但想象空間廣闊。可關注三條主線：“股權-技術-牌照”，涉及跨境支付、金融科技、數字貨幣等領域。
東吳證券建議重點布局三類標的：具備合規發行資格的企業（如京東集團、渣打集團）、跨境支付服務商（OSL集團、聯易融科技、拉卡拉）、區塊鏈技術服務商（眾安在線、四方精創、恒生電子）。
銀河證券提醒，短期穩定幣概念股受政策利好驅動可能波動，但長期合規化將助力行業健康發展，建議關注估值合理且業績增長確定的標的。
對于A股市場，券商認為需要關注稀缺標的與技術映射機遇。中泰證券研報指出，內地對去中心化數字貨幣限制嚴格，A股穩定幣相關標的較少，主題持續性需觀察。
中信證券建議從科技層面尋找“中國映射”，關注區塊鏈技術領先企業，以及在RWA資產確權、智能合約等領域具備技術儲備的金融科技公司。中信建投則認為未來穩定幣在跨境支付、RWA、收益型產品等場景構建閉環生態，或將成為巨頭的主要角力場。其中跨境支付和RWA等有望率先迎來發展機遇。
廣發證券引用JPMorgan與花旗預測，穩定幣市值2030年可能達1.6萬億美元，若趨勢延續，零售支付、B2B支付、RWA等場景的技術服務商將持續受益。
（來源：財聯社 記者：王晨）
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