21世紀經濟報道記者 黎雨辰 北京報道
一則人事變動消息，又一次將個人系公募的生存境遇帶入行業視野。
近日，匯泉基金發布的公告顯示，公司創始人兼總經理梁永強因“工作調整”離任，陳洪斌接任公司總經理一職，柴玏則擔任公司副總經理。
盡管在卸任高管職務后，梁永強當前仍作為基金經理管理著公司旗下的3只產品，但這位昔日的“金牛老將”，在匯泉基金掌舵以來的業績卻也十分慘淡，其產品任職以來的虧損達到50%以上，且大幅跑輸業績比較基準。
事實上，匯泉基金的困境并非孤例，更像是一批個人系公募處境的縮影。從2015年算起，個人系公募在國內發展已走過10個年頭，目前全市場共有機構23家。但過去一年來，近半數個人系公募總規模不升反降，暴露出的業績滑坡、股權矛盾、法律糾紛等問題同樣層出不窮。
個人系公募問題頻發
公開資料顯示，匯泉基金成立于2020年6月，梁永強作為公司法人擁有30%的持股。在加入匯泉基金前，梁永強曾因在華商基金的出色投資管理能力被業內熟知。
但自從擔綱匯泉基金的掌門人以來，這位“長跑選手”的光環正在慢慢褪色。Wind數據顯示，當前梁永強仍管理著3只產品，不過總規模僅有10.4億元，且任職回報全部為大幅虧損。
比如截至發稿，成立于2021年的匯泉臻心致遠、匯泉策略優選，在梁永強任職以來的虧損分別高達56.01%和51.14%。成立于2022年的匯泉興至未來一年持有，該基金迄今的虧損也超過35%。
在業績滑坡的同時，上述三只基金也大幅跑輸業績比較基準。以在管產品中規模最大的匯泉策略優選為例，截至2025年一季度末，基金成立以來跑輸業績比較基準已經接近40%。
這意味著如果按照《推動公募基金高質量發展行動方案》的最新要求，梁永強無疑屬于3年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，其績效薪酬將得到顯著調降。
從公司整體來看，成立五年來，匯泉基金不僅規模難以長大，同時也深受人事變動困擾。3月7日，匯泉基金公告稱副總經理尋衛國因個人原因離任，而其任職僅持續了不到兩個月。截至2025年一季度末，匯泉基金的公募管理規模僅為24億元，相比三年前仍有4億元的縮水。
無獨有偶，今年以來，一批個人系公募頻繁因產品清退、人事變動、法律糾紛等矛盾走到聚光燈下。
例如同為個人系公募的淳厚基金，其兩大股東——邢媛與柳志偉的股權爭斗幾乎貫穿了公司過去一年的運作主線。從收到警示函、股東互相舉報甚至與監管層產生對峙，一系列“大戲”導致機構資金在過去一年密集撤出。
2025年開年至今，淳厚基金陷入了嚴峻的產品清盤和投研人才流失漩渦。今年5月，公司發布了固收總監因“不能有效履職”而卸任產品的公告。而截至發稿，淳厚基金今年以來已有6只產品發生清盤，現存的20只基金中也有多只在5000萬元的預警線徘徊。
在年內，管理層遭遇法律風波的個人系公募亦不止一家。就在不久前，一紙來自上海市黃浦區人民法院“限消令”，讓凱石基金董事長陳繼武引發市場關注。陳繼武是凱石益正和凱石財富兩家公司法人，同時是國內最早一批公募基金從業者。其在2017年成立凱石基金，并出任凱石基金董事長。
盡管凱石基金曾公開回應稱，陳繼武被限制高消費事項并非由凱石基金引起，不會對凱石基金日常業務及旗下產品運作產生影響。不過，陳繼武所持的凱石基金、凱石財富、凱石益正等多家公司的股權都遭受了法院凍結。
作為國內首家全部由自然人持股的“私轉公”公募，成立8年以來，凱石基金管理規模先升后降，始終未有較大的成長。Wind數據顯示，截至2025年一季度末，公司的最新管理規模僅為3.08億元。
規模變化呈兩極趨勢
從2015年第一家由自然人控股的公募——泓德基金成立至今，個人系公募在國內已經經歷了十年的發展歷程。但從種種數據來看，個人系公募機構的發展無疑是命途多舛的。
據Wind數據統計，目前全公募行業共有個人系公募23家。不過截至2025年一季度末，僅有1家在管產品總規模超過500億元，9家規模超過100億元。多數個人系公募基金的管理規模十分迷你，其中更有4家不足5億元。
在公募行業的馬太效應下，個人系公募作為中小型基金管理人難以呈現突出的競爭優勢，總規模也小幅下行。截至一季度末，上述23家個人系公募總規模為3508.86億元，同比2024年減少12.83億元。
具體到各家機構來看，不同個人系公募規模變化的趨勢上有較大的分野，其中部分機構保持了漲勢。例如個人系公募中總規模最大的惠升基金，過去一年的總規模增長69.66億元至587.99億元。
但依然有11家個人系公募的規模不升反降，占比接近半數。其中，淳厚基金和中庚基金的規模縮水最為嚴重。截至2025年一季度末，淳厚基金過去一年規模下降118億元至216.69億元。
中庚基金則在過去一年內規模下滑122.62億元，總規模幾乎腰斬。究其原因，資金的撤離與公司昔日的權益投資“臺柱”——明星基金經理丘棟榮在2024年的卸任有著直接的相關性。
此外，泓德基金、達誠基金、泉果基金、興華基金、恒悅基金、蜂巢基金等9家其他個人系公募也在過去一年出現了大小不一的規模縮水。
眼下，伴隨著公募行業進入監管更嚴的高質量發展時代，如何發揮身份稟賦帶來的優勢，是個人系公募普遍面臨的課題。
區別于背靠券商、銀行等大型股東的機構，一家個人系公募的品牌人士向記者表示，整體而言，個人系公募對于規模上量的壓力并不大，對于其所在的公司而言，目前更多是注重如何“踏實賺錢”，做好產品和口碑的積累。
“比起擴張規模，更關鍵的是維護、積累好一直以來認可我們的客戶。”該人士指出，“因為沒有股東考核壓力，基金經理的自主權會更大一些，尤其在遇到一些市場機會的時候，決策管理鏈條和做出的反應也都更靈活，這可能是個人系公募的優勢之一。”
而對于如何留存和發展投研人才，該人士進一步表示，一方面應在于構建公司內部合理的激勵體系，另一方面也要在產品設計上做好對公司核心能力的展現，即充分圍繞公司團隊擅長的策略、風格和能力圈來布局。據了解，目前公司的核心產品由兩位基金經理共管，在底層投資理念高度一致的基礎上，兩人在投研領域上又有明確分工，從而在形成合力的同時，規避過度單一決策帶來的風險。
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