21世紀經濟報道記者 吳霜 上海報道
“近期我們非常關注在全球的基礎設施投資，因為它長期化，韌性強，回報高，尤其是在數字基建領域。”近期，一位海外資管機構的投資負責人對記者表示。
記者關注到，今年年初Deepseek橫空出世，引爆全球對AI產業的關注，并加大對相關企業和行業的投資力度。
但是，另外一群機構發現了新的機會。
今年以來，已經有不少海外大型投資機構、科技企業拿出大筆資金在全球投資AI相關的基礎設施，以期取得先發優勢，獲得長期、穩定的收益來源。
據記者不完全統計，今年已經有亞馬遜、微軟、甲骨文、Meta等多家海外科技巨頭開始對AI基礎設施的大筆投資，投資金額設置高達百億美元。
科技、金融機構豪擲百億
大模型升級迭代，模型能力迅速提升，更多的應用場景解鎖，以及應用的爆發正在拉動算力基礎設施的需求，包括GPU、交換芯片、光模塊、交換機、溫控、液冷、連接器等多個環節。
記者觀察到，今年以來不少科技公司開始大手筆押注這一賽道。
6月初，微軟在瑞士伯爾尼表示，將在瑞士投資4億美元，用于人工智能基礎設施和云計算。這筆資金將用于擴大和升級微軟在日內瓦和蘇黎世附近的四個數據中心，以響應瑞士對人工智能和云計算服務日益增長的需求。
6月17日，亞馬遜宣布計劃投資超過130億美元，用于在澳大利亞擴展人工智能和云計算基礎設施，包括在全國范圍內建設新的太陽能農場和數據中心。
2月，在財報電話會議上，Meta首席執行官扎克伯格也透露，公司已計劃建造一個AI數據中心。
今年1月，日本軟銀集團、美國開放人工智能研究中心和美國甲骨文公司三家企業宣布將投資5000億美元，用于在美國建設支持人工智能（AI）發展的基礎設施。
除此以外，金融機構也在積極參與其中，希望從中分一杯羹。
今年5月，摩根大通同意向OpenAI位于得克薩斯州阿比林大型AI數據中心園區的建設方提供超過70億美元貸款。而在此前，摩根大通已經向開發該阿比林數據中心的公司提供了23億美元貸款。
6月4日，博楓宣布，計劃斥資至多950億瑞典克朗（約合99.1億美元）在瑞典斯特蘭奈斯建設人工智能數據中心。該項目建設期預計為10至15年，將創造約1000個永久性工作崗位，并在建設期間額外創造2000個工作崗位。
“金融機構愿意投資AI基礎設施是因為看到了其作為資產配置的價值”。上述海外機構的投資負責人對記者分析道，“類似于其他的基礎設施，AI的投入成本高，但具有韌性、回報率高，并且波動性低，因此一些另類資產投資公司會非常關注。此外，對于這類資產的投資周期和回報的測算，也會相應的拉長時間，一般在25年、30年，甚至50年的區間。”
由于投資周期長、規模大，基礎設置一直是機構投資者主要的投資種類。但他觀察到，一些個人投資者也對此表現出濃厚興趣，愿意投資基礎設施類的基金產品，不過此類產品一般在退出時間和額度方面有更嚴格的要求，以保證規模的穩定性。
由高回報轉向穩定現金流
“無論在中國還是海外，我們都關注在大趨勢下，有比較明確的回報預期的產業”，一家全球資管機構的分析人士告訴記者。
“因為過去，尤其是在美國的疫情期間，由于利率較低，不少私募股權投資機構拉高杠桿進行投資，而隨著利率的上升，成本逐漸升高。現在很多私募股權投資基金賬面仍處于虧損狀態，過往表現不佳，也很難帶來新的增量。因此，把控風險，投資確定性，成為了投資的主旋律”，他表示。
上述分析人士表示，目前對于基礎設施的投資主要圍繞3個D來展開：一個是低碳Decarbonization；第二是數字化Digitalization，比如通訊設施、AI基礎設施；第三是去全球化Deglobalization，比如很多國家會考慮供應鏈的安全，從而將全球的供應鏈本地化。
這三個領域未來的市場需求主要由技術和市場需求主導，確定性比較強，同時，三者之間緊密相連。AI對算力需求的拉動將直接帶動數據中心建設規模提速，與對應電力需求的增長。上述分析人士指出，在國內的數據中心建設當中對低碳的要求很高。
今年3月24日，國家發展改革委、國家能源局、工業和信息化部、商務部、國家數據局聯合發布《關于促進可再生能源綠色電力證書市場高質量發展的意見》。其中，國家數據局在綠證專題新聞發布會上透露我國數據中心綠電使用目標：力爭在2025年實現國家樞紐節點新建數據中心綠電占比達到80％，并在此基礎上進一步提升數據中心綠電使用比例。
從數字化相關的基礎設置需求來看，Al 驅動全球數據中心容量持續增長，根據Synergy Research Group的最新數據，截至2024年底，全球超大規模運營商運營的大型數據中心數量已增至1136個，相比五年前翻了一番。
“相比于直接投資新能源，或者綠色相關的企業，我們更愿意投資這些領域的基礎設施。我們看到今年以來，受到關注政策的影響，一些美國的新能源企業受到海外訂單的影響，或者本地發展的轉型，股價波動較大。與此同時，在公用事業領域，也就是與基建相關的領域，其整體的收入和股價波動與通貨膨脹水平正相關，并且收入較為穩定，能不斷產生穩定的現金流，一定程度上避免了關稅政策的影響，目前能給投資者帶來更加有確定性的回報。”該分析人士表示。
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