作者：秦風(fēng)
今年以來大量資金流入港股。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，南向資金凈買入金額已超過6500億元。
數(shù)據(jù)顯示，今年港股ETF規(guī)模增長較大的幾乎都是科技、創(chuàng)新藥、紅利類的ETF，都是今年表現(xiàn)較好的板塊。
其中，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF增長了230多億，半年時(shí)間規(guī)模直接翻倍，該產(chǎn)品在規(guī)模上也是港股ETF的top1，遙遙領(lǐng)先。
排名第二的港股通科技30ETF增長了140多億，較年初規(guī)模翻了近三倍。
2025年港股ETF新增規(guī)模排行榜
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.6.20
科技類ETF規(guī)模的激增，離不開今年DeepSeek引發(fā)的這輪科技行情，截至6月25日，恒生科技指數(shù)今年上漲了19.94%。
但并非所有科技類ETF都能有這樣的規(guī)模增長。實(shí)際上，作為被動指數(shù)基金，跟蹤同一指數(shù)的ETF在業(yè)績上差別不大，很多時(shí)候規(guī)模取決于產(chǎn)品特點(diǎn)以及基金公司的營銷能力。同時(shí)，ETF買入賣出門檻較低，投資者想更換產(chǎn)品也非常容易，這導(dǎo)致基金公司之間競爭激烈。
為什么上述這些ETF如此吸金？回溯一下這些ETF背后的設(shè)計(jì)機(jī)制、規(guī)模、費(fèi)率，或許這個問題就有了答案。
富國基金港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF：逆市發(fā)行的先行者
無論從整體規(guī)模上來看，還是從新增規(guī)模來看，富國基金的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF無疑都是今年最吸金的ETF。此外，年內(nèi)新增規(guī)模較大的港股ETF均為互聯(lián)網(wǎng)科技類，吸金能力甚至超過了年內(nèi)漲幅更好的港股創(chuàng)新藥類ETF。
2025年港股ETF規(guī)模排行榜
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.6.20
富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF成立于2021年8月。當(dāng)時(shí)的港股聚集了一批優(yōu)質(zhì)的內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)公司，在那之前，因?yàn)閮?nèi)地上市制度的限制，這些互聯(lián)網(wǎng)公司普遍在美股上市，2020年之后，這些互聯(lián)網(wǎng)公司開始回歸港股，也給了內(nèi)地投資者布局機(jī)會。
值得一提的是，富國這只ETF發(fā)行時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)板塊正深陷于反壟斷的政策壓力中，2021年4月，因?yàn)E用市場支配地位行為，阿里巴巴被處182.28億元巨額罰款，10月，美團(tuán)也因“二選一”涉嫌壟斷被罰34.42億；11月，百度、阿里、京東、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均被行政處罰50萬元。
站在基金公司的角度，行業(yè)下行期發(fā)產(chǎn)品，當(dāng)然是不好賣的。事實(shí)也確實(shí)如此，當(dāng)年這只產(chǎn)品只募集到了2億多，還延長了一次募集期。但站在投資者的角度，監(jiān)管帶來的“陣痛”剛好為長線投資者提供了布局的機(jī)會，又恰逢一批優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司在港股上市。
2022年前三個季度，互聯(lián)網(wǎng)板塊表現(xiàn)不佳，直到2022四季度，互聯(lián)網(wǎng)板塊出現(xiàn)了一定的反彈，市場對互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注度增加，該產(chǎn)品規(guī)模才稍微起來，當(dāng)時(shí)也不到40億。
富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF規(guī)模增長最快有兩個時(shí)間段，一個是2023年的三季度，較當(dāng)年二季度增長了近50億，當(dāng)時(shí)跟蹤的指數(shù)已經(jīng)下跌了一段時(shí)間，資金其實(shí)是逆市布局。
另外，去年三季度，該基金規(guī)模也大幅增長，從二季度的100億出頭增長到近200億，今年上半年，該基金規(guī)模再次翻倍。
富國這只ETT機(jī)構(gòu)投資者占比較高，2021年年報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比僅有27.95%，到2022年中報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比升到86.71%，去年年報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比更是達(dá)到了96.66%，基金前十大持有人幾乎均為險(xiǎn)資。
險(xiǎn)資對于公司質(zhì)地有更高的要求，今年內(nèi)地?zé)岢吹目萍及鍓K很難符合險(xiǎn)資長期投資的理念，也較難容下險(xiǎn)資龐大的資金，但港股這些優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司就不一樣了，它們一樣能享受到AI帶來的紅利。
同時(shí)政策也在松綁，鼓勵中長期資金入市，在此背景下，險(xiǎn)資有很強(qiáng)的動力去配置港股。
另外，富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF是通過“港股通”投資港股市場的互聯(lián)網(wǎng)公司，不占用QDII額度，投資者不用擔(dān)心想買買不到。可以看到，今年新增規(guī)模靠前的四只ETF，均為港股通ETF產(chǎn)品。
對于普通散戶而言，借道ETF投資港股也更有優(yōu)勢。港股通雖然為投資者提供了投資港股的便捷通道，但存在一定的門檻，同時(shí)因?yàn)樯婕跋愀鄣挠』ǘ悾约皡R率等因素的影響，存在一定的交易成本，而ETF可以規(guī)避這些問題，免除香港印花稅，大幅降低交易成本。這也吸引了很多資金借道ETF投資港股。
值得一提的是，同樣是跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，華寶基金的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF在規(guī)模和規(guī)模增長上，均弱于富國這只ETF。
工銀瑞信港股通科技30ETF：靠低費(fèi)率殺出重圍
年內(nèi)規(guī)模漲幅第二的是工銀瑞信的港股通科技30ETF，成立于2022年2月，年內(nèi)規(guī)模增長140多億，較年初翻了近三倍，這也是市面上唯一一只跟蹤國證港股通科技指數(shù)的ETF。
從成分股來看，除了一些互聯(lián)網(wǎng)公司，國證港股通科技還涵蓋了部分醫(yī)藥公司，百濟(jì)神州、藥明生物等均出現(xiàn)在成分股里。無論是醫(yī)藥還是科技，今年的表現(xiàn)都足夠吸金。
最重要的是，工銀瑞信在費(fèi)率上有明顯優(yōu)勢，其他產(chǎn)品的管理費(fèi)普遍為0.5%，工銀瑞信降到0.45%，其他產(chǎn)品的托管費(fèi)主要為0.1%，工銀瑞信降到0.07%。雖然只差零點(diǎn)幾個百分點(diǎn)，但對于大規(guī)模長線資金來說，費(fèi)率的影響顯而易見。而普通投資者當(dāng)然也更愿意選擇低費(fèi)率的產(chǎn)品。
2024年年報(bào)顯示，港股通科技30ETF的機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)98.10%，主要也是險(xiǎn)資和企業(yè)年金。
今年3月，工銀瑞信成立的港股通創(chuàng)新藥ETF工銀，年內(nèi)回報(bào)19.47%，也是因?yàn)橘M(fèi)率方面的優(yōu)勢明顯，年內(nèi)規(guī)模迅速增長到41.38億元。管理費(fèi)0.4%，托管費(fèi)0.07%，是年內(nèi)成立的港股ETF中費(fèi)率最低的一只。
匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF：彈性大吸金猛
今年港股另一個亮點(diǎn)，是沉寂多年的醫(yī)藥板塊開始走強(qiáng)，主要體現(xiàn)在創(chuàng)新藥這一賽道上。
匯添富基金的港股通創(chuàng)新藥ETF年初規(guī)模還僅有6.53億，如今規(guī)模已經(jīng)增長至63.05億，年度回報(bào)高達(dá)53.66%，吸金力度僅次于港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股通科技30ETF、港股科技50ETF。
匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF也是今年漲幅最高的港股ETF，緊隨其后的是銀華基金的港股創(chuàng)新藥ETF，年內(nèi)漲幅53.02%。這兩只ETF均跟蹤國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，收益的差距主要在跟蹤誤差上。
2025年港股ETF年內(nèi)回報(bào)排行榜
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.6.20
當(dāng)然，更重要的是，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)今年表現(xiàn)較好，跟蹤的ETF才能有更好的收益，可以說匯添富這只產(chǎn)品如此吸金，離不開醫(yī)藥行業(yè)年內(nèi)的上漲行情。
什么樣的ETF才能吸引投資者？
ETF規(guī)模飛速增長的同時(shí)，基金公司之間競爭更加激烈。但成功的產(chǎn)品還是有跡可循，從今年規(guī)模增長較快的幾個產(chǎn)品上，不難看出，吸金背后其實(shí)有很多共同因素。
首先，產(chǎn)品設(shè)計(jì)很大程度上就決定了ETF的命運(yùn)，在市場什么位置去發(fā)行產(chǎn)品，選擇哪個行業(yè)去布局，同一個行業(yè)的指數(shù)，選擇哪個去跟蹤，都會影響到ETF的發(fā)展。
比如港股通相關(guān)的指數(shù)明顯更吸引資金，而那些在低谷期發(fā)行的ETF，雖然短期內(nèi)可能募集困難，但長期來看，低位發(fā)行的產(chǎn)品市場口碑往往要好很多，更容易收獲投資者的信任，一旦行情好轉(zhuǎn)，配合適當(dāng)?shù)臓I銷宣傳，規(guī)模也更容易起來，更容易獲得先發(fā)優(yōu)勢。
這背后其實(shí)考驗(yàn)的是基金公司的投研能力，能否看準(zhǔn)行業(yè)機(jī)會，在合適的時(shí)間發(fā)行合適的產(chǎn)品。但更考驗(yàn)的是基金公司的定力，要耐得住寂寞，始終以投資者利益為先。
此外，費(fèi)率也是影響規(guī)模的重要因素，低費(fèi)率的產(chǎn)品明顯更吸引投資者，尤其是后發(fā)者和中小基金公司，如果想打破彎道超車，就更得考慮低廉的費(fèi)率，才能在同一個賽道后發(fā)制人。
這意味著基金公司初期需要舍棄一部分利潤，同時(shí)要快速擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)薄利多銷，實(shí)際考驗(yàn)的是基金公司的營銷能力。
比如工銀瑞信今年規(guī)模大幅增長的兩個產(chǎn)品——港股通科技30ETF和港股通創(chuàng)新藥ETF工銀，在費(fèi)率上均處于行業(yè)較低水平，港股通創(chuàng)新藥ETF是跟蹤同一指數(shù)費(fèi)率最低的ETF。
如果基金公司不想在競爭激烈的賽道里布局，也可以走差異化道路，設(shè)計(jì)機(jī)制更為獨(dú)特的產(chǎn)品，將資源集中投入到優(yōu)勢項(xiàng)目中。這也是近年來很多基金公司的發(fā)展方向，去細(xì)分的小賽道里尋找機(jī)會，為投資者提供更豐富的投資工具。
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