21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道
近日，一則中泰證券研究所分析師周寒陽轉型做教培的截屏，引發行業熱議。
周寒陽從事電新研究，先后任職于平安證券、中泰證券。他寫道：“我目前轉行做教培以及夏令營了（高中科創一條龍輔導，實驗設計、數據獲取、科研報告寫作輔導、自主招生面試輔導）。有需要的同事可以小窗私聊，江湖路遠，大家各自珍重。”
“券商研究所歷來是高薪的代表。如果說研究所從業者轉型到AI等熱門賽道，驚訝程度可能會低一些。教培行業本身面臨較大壓力，研究所人員轉型至此，格外引人關注。”某券商資深人士告訴21世紀經濟報道記者。
實際上，周寒陽轉型教培并非個例。記者了解到，去年也有其他券商研究所首席轉做留學教培。
事實上，教培只是研究所從業者轉型的方向之一，考公考編、賣保險、開餐館、加入三方代銷機構等，均是近年新出現的轉型方向。
此類轉型并不局限于研究所，在券商各個業務條線中，除了自營、資管“日子相對好過”以外，其他投行、研究所、財富管理等業務條線均面臨較大壓力。受此影響，相關從業人員離開券商行業乃至金融行業的現象并不少見，上述研究所人員轉型方向，在券商其他業務條線從業者中也時有出現。
轉型忙
中泰電新周寒陽轉型做教培引發行業熱議。研究所轉至教培行業，看似令人驚訝，實則并非個例。
記者從另一券商研究所資深人士處了解到，去年，其就有同事轉型至教培機構，從事留學培訓。
此次周寒陽轉至教培行業后，主要從事高中科創一條龍輔導，包括實驗設計、數據獲取、科研報告寫作輔導、自主招生面試輔導等。
從兩位券商研究所人士轉至教培行業的實際工作內容來看，雖然名為教培，但并非此前受到沖擊的課外輔導類培訓。此類教培生源仍然相對充足，崗位待遇也較為豐厚。券商研究所人員轉型至此后，昔日研究能力也有用武之地。因此，當券商研究所薪酬縮水，轉型做教培的案例也相繼出現。
“研究人員轉型做教培，乍看似乎令人驚訝，但靜想，這只是券商人轉型的方向之一，無可厚非。”某券商資深人士表示。
教培，這是券商從業者在新一輪降薪裁員壓力下的轉型方向之一。21世紀經濟報道記者梳理發現，除此以外，2023年以來還出現多個券商人員轉型新方向。
考公考編，這是最多的新型轉型方向。這一轉型背后的核心邏輯是：放棄高薪求安穩。
在2025年4月7日發布的上海市2025年度考試錄用公務員第一批擬錄用名單中，出現來自12家券商的十余名券商員工身影。隨后4月14日公布的各地稅務局2025年度第一批擬錄用公務員名單中，又有9位券商從業者上榜。僅兩份擬錄用名單，其中券商從業者即多達20余人。
“在券商總部百萬年薪司空見慣的時候，很少有券商人選擇考公考編。然而，在如今券商薪酬縮水、業績考核壓力大增，公務員的穩定性成為一些券商人的追求目標。趁著不滿35周歲抓緊時間上岸，成為一批年輕券商從業者的選擇。”一位在券商工作20余年的資深人士分析。
大學老師，也被視作頗為理想的轉型方向。記者了解到，近期有券商研究所首席成功轉至高校擔任教職。這一轉型對學歷要求較高。該轉型研究所人士畢業于常春藤院校，學歷極為亮眼。對于多數券商人士來說，轉型高校教師的難度相對較大。
自主創業，亦為部分券商人士的選擇。例如就有前券商首席，創業開餐館。
某抖音餐飲賬號簡介寫道：我是開湯館的吳老板，前券商首席轉型做餐飲。在其發布的抖音視頻號中，不少在封面中用鮮明字體標注“前券商首席”字樣。
“薪酬下降，我們分析師聚在一起戲稱，哪天不想干就去開店，已經有人提早一步實現了。”一位從事食品飲料研究的分析師直言。
除此以外，記者了解到，賣保險、加入三方代銷機構等，也是近年來新出現的券商從業者轉型方向。
“整體來看，券商人員轉型并無固定方向，而是在原有常規轉型方向的基礎上，向各個行業分散發展。這是證券公司限薪、裁員，以及功能化轉型之下的必然現象。”某券商資深人士表示。
“上岸”企業
值得關注的是，近年來，在金融業限薪的趨勢下，企業成為券商人士轉型的主要方向之一。
企業既包括上市公司也包括擬IPO企業；職位包括財務總監、董秘、證代等。記者根據Wind數據梳理發現，僅2024年以來新聘任的上市公司董秘中，即有數十位此前任職于券商。分條線來看，投行人數最多，研究所次之。
比如，原招商證券投資銀行委員會保薦代表人杜元燦，2025年2月18日起正式出任電連技術副總經理及財務負責人。再比如，原德邦證券研究所傳媒互聯網海外首席分析師馬笑，2024年12月21日起出任力盛體育副總經理兼董秘。
根據某資深保代介紹，投行轉型最為常見的方向是企業財務總監和董秘，包括上市公司，也包括擬IPO企業。前者可以獲得股權激勵；后者分得股權，待企業上市后有望實現財務自由，因此吸引力也相對更大。
“在IPO比較好的時候，業績突出的資深保代一年收入可以達到數百萬乃至上千萬。在投行能獲得不錯收入，因此投行人轉型的動力并不大。現在收入銳減與人員冗余，考慮轉型的投行人明顯增加。”另一位券商資深保代告訴記者。
券商研究所亦如此。昔日數百萬年薪的行業首席大有所在，如今收入不足50萬元的券商人比比皆是。薪酬銳減之下，轉型隨之到來。
此外，投行人士轉至精品投行；研究所首席轉至買方，加盟公募基金、私募基金，也是歷來常見的券商人士轉型方向。不過，由于近年來此三類行業同樣面臨一定壓力，這方面的轉型并不明顯。
消失的年終獎
券商人員轉型背后，更嚴的考核、下降的薪酬是關鍵。
某頭部券商管理層人士告訴記者，其公司往年人員流動約為4%至5%，去年增至10%左右。記者了解到，10%的人員流動尚屬較低者，部分中小券商人員流動比例高于此。
薪酬下降，是轉型的最大原因之一。
記者了解到，對于投行、研究所等券商業務條線的諸多前臺人員來說，年終獎是其收入的大頭。然而，截至6月27日，幾乎沒有券商發放2024年終獎。而在此輪券商限薪之前，往年的此時券商年終獎早已到手。
在限薪之前，除了年終獎，部分券商還會下發季度獎金。如今，季度獎金基本消失。
“去年，大家擔心年終獎‘少得可憐’。今年，已經默認年終獎一點沒有了。”某券商資深人士表示。
從Wind數據的券商人均薪酬（應付職工薪酬，下同）變動情況來看，薪酬下降幅度不小。2021年證券公司人均薪酬一度高達65.14萬元，伴隨券業限薪的持續推進，2024年人均薪酬降至53.55萬元，三年間縮水11.59萬元。
例如中信證券2021年人均薪酬高達94.70萬元，2022年降至83.64萬元，2023年再度下調至79.19萬元，2024年為77.98萬元。77.98萬元已經是2024年內資券商中人均薪酬最高者。
中金公司人均薪酬下降則更為明顯，2021年超百萬元至116.43萬元，2022年銳減至81.96萬元，2023年再度大降至70.04萬元，2024年為64.26萬元。
除了銳減的薪酬，調崗與較大的考核壓力，也是一些券商人士選擇轉型的推動力。
某頭部券商資深人士告訴記者，其所在公司有一線城市員工業績考核持續不達標，底薪被一降再降至兩三千元，底薪一年一調整。在年終獎難尋、獎金不再的情況下，如此低底薪將面臨很大的生活壓力。此種情況下，如果此類券商人士再面臨房貸車貸壓力，轉型即成為迫不得已的選擇。
另一個值得注意的現象是，在券商轉型者中，各個年齡段者均有，但年輕人比例明顯更高。
“年輕人負擔小，轉型成本低。當券商不再是一個高薪行業，業務壓力卻仍然頗高時，更多年輕人選擇離開不足為奇。”多位券商資深人士表達類似觀點。
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