南方財經全媒體記者 林漢垚 北京報道
乘著穩定幣的東風，眾安在線財產保險股份有限公司（下稱“眾安保險”）股價喜人。但與此同時，大股東套現離場與公司戰略融資同步上演，眾安保險正站在資本博弈的十字路口。
在香港立法會通過《穩定幣條例草案》后的一個月里，眾安保險股價大漲，五月份以來至最新收盤日累計漲幅超65%，并在6月19日達到年內高點22.75港元。
市場情緒高漲之際，螞蟻集團于6月24日在場外減持約3375.48萬股眾安保險H股，套現約6.54億港元，持股比例降至7.63%。
螞蟻集團減持兩天后，眾安保險宣布以每股18.25港元配售新股，約募資金39億港元。
站上穩定幣風口
5月21日，中國香港特區立法會正式三讀通過《穩定幣條例草案》，在香港設立“法幣穩定幣”發行人的發牌制度。該條例實施后，任何人如在業務過程中在香港發行法幣穩定幣，或在香港或以外發行宣稱錨定港元價值的法幣穩定幣，必須向金融管理專員申領牌照。
政策出臺后，資本市場迅速鎖定潛在贏家，眾安保險持股43.43%的眾安銀行（ZA Bank）成為焦點。
5月25日，國金證券研報在點評眾安保險時指出，中國香港立法會正式三讀通過《穩定幣條例草案》，預計今年底前，機構可向香港金管局申請成為合規的穩定幣發行商，眾安銀行（眾安在線持股43.43%）虛擬資產業務布局深入，有望受益。
據了解，2023年4月，眾安銀行提出“Banking for Web 3”愿景。2024年7月，眾安銀行成為香港首家為穩定幣發行方提供儲備銀行服務的數字銀行，并與金管局首批沙盒參與者之一的圓幣創新科技合作，其將成為首家利用眾安銀行儲備銀行服務的穩定幣發行人。
目前眾安銀行已為超過80家Web3公司提供商業銀行服務，更是本地持牌虛擬資產交易平臺 HashKey和OSL的銀行合作伙伴。
資本市場反應迅速且激烈，由于眾安保險持有的眾安銀行股份，在5月21日《穩定幣條例草案》通過后，5月23日至5月29日間的5個交易日，眾安保險股價累計漲幅超過50%。
6月19日，眾安保險股價攀升至年內高點22.75港元，較4月低點實現翻倍。
大股東相繼減持
股價飆升的同時，眾安保險原始股東減持動作隨之浮現。
港交所6月24日披露，螞蟻集團在場外減持眾安保險3375.48萬股H股，以減持均價19.38港元估算，螞蟻集團通過此次減持套現6.54億港元。此次減持后，螞蟻集團持有眾安保險H股比例也從10.37%降至7.63%。
這是螞蟻集團投資眾安保險12年來的第二輪減持。2022年1月，螞蟻集團曾減持4653.7萬股，套現11.88億港元，持股比例從13.54%下降至10.37%。
6月24日減持后，螞蟻集團持有的眾安保險H股數量已降至約1.08億股，算上其持有的5000萬股內資股，螞蟻集團減持后從眾安保險第一季度末的第一大股東降至第四大股東，總持股比例從10.37%減至7.37%左右。
對于本輪減持，螞蟻集團回應稱，本次減持是正常的投資決策，為了優化資金配置效率。并強調，不會影響螞蟻集團與眾安保險的業務合作，螞蟻集團一如既往看好眾安保險的長期發展。
除了螞蟻集團外，眾安保險原第五大股東優孚控股有限公司（以下簡稱“優孚控股”）也在眾安保險股價大漲后選擇減持。
港交所披露易數據顯示，5月28日、6月9日，優孚控股在場內分別減持了1300萬股、451.02萬股眾安保險H股股份，H股持股比例降至4.74%。算上內資股，優孚控股對眾安保險的總持股比例降至約4.585%。
股權變動也實質性改變眾安保險的股東格局。螞蟻集團減持后，眾安保險前五大股東分別是中國平安、深圳市加德信投資有限公司、騰訊、螞蟻集團、深圳日訊網絡科技股份有限公司，分別持股10.21%、9.09%、7.82%、7.37%、5.51%。
但眾安保險表示，股東結構調整不會影響公司運營，雙方合作穩健發展，將繼續共同探索保險科技等領域的創新。
啟動H股配售
趁著股價高位，在螞蟻集團宣布減持兩天后，眾安保險也迅速啟動資本運作。
6月26日，眾安保險宣布已啟動H股配售。據悉，這是眾安保險上市以來首次股權融資。
眾安保險稱，已與配售代理在當日訂立了配售協議，同意根據配售協議所列條款并在配售協議所列條件的規限下發行配售股份，配售股份約2.15億股，每股配售價格為18.25港元。
假設所有配售股份已悉數獲配售，配售事項所得款項總額預計合共約為39.24億港元，而配售事項所得款項凈額（扣除傭金及估計開支后）預計合共約為38.96億港元。
根據公告，18.25港元的配售價格較H股于2025年6月25日（即最后交易日及配售價確定之日）在聯交所所報之收市價每股19.94港元折讓約8.5%；較H股于緊接最后交易日前最后連續五個交易日在聯交所所報之平均收市價每股約20.15港元折讓約9.4%；較H股于緊接最后交易日前最后連續10個交易日在聯交所所報之平均收市價每股約19.84港元折讓約8.0%。
眾安保險表示，配售事項所得款項凈額主要用于補充資金需求、支撐金融科技創新投資以及一般企業用途。
除了穩定幣政策紅利外，眾安保險的業務基本面也為其股價提供了價值支撐。
2024年，眾安保險總保費收入達334.17億元，同比增長13.3%，市占率位列國內財險行業第八，互聯網財險市場份額第一。
“財險主業趨勢向好，穩定幣業務打開想象空間。”東吳證券非銀金融首席分析師孫婷指出，2025年前5個月，眾安保險保費同比增長 12.3%，顯著好于行業整體，預計健康險及車險業務增長較快。此外，眾安保險積極參與中國香港穩定幣業務布局，眾安國際持有圓幣科技約20%股權(間接持股約8.7%)，后者是首批進入中國香港金管局的穩定幣發行人沙盒測試的三家機構之一。旗下眾安銀行是中國香港地區首家為穩定幣發行方提供儲備銀行服務的數字銀行。
因此，孫婷表示，穩定幣業務熱潮持續，對眾安保險長期業績增長和短期估值提升均有利好。
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