分紅險紅利實現(xiàn)率整體上升 主流產(chǎn)品收益率3%~3.2%
證券時報記者 鄧雄鷹
分紅險上演“王者歸來”。
近日，證券時報記者對已公布紅利實現(xiàn)率的首批200余款分紅險產(chǎn)品進行梳理。結果顯示，大多數(shù)產(chǎn)品的紅利實現(xiàn)率較去年上升，不少在售產(chǎn)品的紅利實現(xiàn)率甚至超過了100%。
紅利實現(xiàn)率整體上升
分紅險正成為保險市場的主力產(chǎn)品。多家保險公司相關負責人告訴證券時報記者，今年以來，分紅險在期交新單保費中的占比已達50%，未來這一比例將持續(xù)提升。
分紅險是指保險公司將實際經(jīng)營成果產(chǎn)生的盈余，按一定比例向保單持有人進行分配的人身保險產(chǎn)品。在利率長期下行背景下，保險公司紛紛加大分紅險銷售，分紅險分紅水平也因此成為了行業(yè)競爭的新焦點。
證券時報記者統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，最新公布的分紅險紅利實現(xiàn)率較去年同期普遍上升，不少于去年10月后銷售的新產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率達到或超過了100%。
比如，新華保險公布的71款分紅保險，2024年度紅利實現(xiàn)率較上一年普遍上升。以現(xiàn)金分紅型分紅險為例，其中7款產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率超100%；11款有歷史分紅業(yè)績的產(chǎn)品，紅利實現(xiàn)率平均值為57%，較2023年的19%顯著提升。
近日，平安人壽公布了136款分紅險的紅利實現(xiàn)率，紅利分配期間為2025年6月1日至2026年5月31日。這也是分紅險新規(guī)出爐后首家公布紅利實現(xiàn)率的公司，其結果對于行業(yè)分紅險實現(xiàn)率的表現(xiàn)具有風向標意義。
數(shù)據(jù)顯示，平安人壽2024年9月以后上線的12款分紅型保險中，有11款產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率為100%，另有1款司慶版終身壽險紅利實現(xiàn)率達到了114%。其他分紅險產(chǎn)品中，除了5款外幣版分紅險紅利實現(xiàn)率有所下降，其余100多款分紅險的紅利實現(xiàn)率均同比上升。
主流產(chǎn)品收益率3%~3.2%
紅利實現(xiàn)率之所以如此引發(fā)關注，是因為其變化直接影響分紅險的浮動收益，同時也反映了保險公司兌現(xiàn)演示利率的能力，并能從中反映保險公司的投資收益狀況。
簡而言之，分紅期間實際派發(fā)的紅利金額等于銷售演示紅利，則紅利實現(xiàn)率為100%。在預定利率和演示利率一樣的情況下，紅利實現(xiàn)率越高，客戶拿到的分紅收益就越高。
據(jù)測算，某大型保險公司在售的一款分紅險產(chǎn)品，2025年紅利實現(xiàn)率為114%，固定收益和紅利收益合計為3.2%；另一款分紅險產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率為100%，固定收益和紅利收益合計為3.05%。
總體來看，去年10月以來銷售的新產(chǎn)品，如果紅利實現(xiàn)率達到100%及以上，分紅險產(chǎn)品的理論收益率則保持在3%~3.2%之間。
某外資保險公司產(chǎn)品負責人預計，公司的分紅險理論收益率會在3.2%左右。
不過，紅利實現(xiàn)率不等同于真實收益率。在同一客戶的收益率水平下，預定利率和銷售演示利率越低，則紅利實現(xiàn)率水平越高。結合行業(yè)預定利率下行趨勢來看，在收益相同的情況下，保單在2023年以后的產(chǎn)品，紅利實現(xiàn)率普遍會高于2016~2023年期間的產(chǎn)品。
此外，理論收益率不等于實際收益率。眾托幫聯(lián)合創(chuàng)始人兼總經(jīng)理龍格表示，理論收益率還需要剔除保單其他成本，包括費用成本、保障成本等。一款預定利率為2.5%的分紅保險，在不加入浮動收益的情況下，實際收益率可能為2.1%~2.3%。
紅利實現(xiàn)率將進一步分化
為引導保險公司提升分紅險可持續(xù)經(jīng)營水平，保護消費者合法權益，監(jiān)管部門近日下發(fā)了《關于分紅險分紅水平監(jiān)管意見的函》(下稱《意見函》)。
《意見函》的一個突出特點，是貫徹分級分類監(jiān)管，存在六種情形之一的，應當充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續(xù)性，提交資產(chǎn)負債管理委員會審定后實施。部分情形包括：擬分紅水平對應的投資收益率，超過公司分紅保險賬戶過去3年平均財務投資收益率和綜合投資收益率的較低者的；設立時間不足3年的分紅保險賬戶，擬分紅水平(即客戶收益率，含預定利率和浮動收益率，下同)超過人身保險業(yè)過去3年平均財務收益率(3.20%)的；公司監(jiān)管評級為1~3級，且分紅保險賬戶擬分紅水平超過人身保險業(yè)過去3年平均財務收益率(3.20%)的；公司監(jiān)管評級為4~5級，且分紅保險賬戶擬分紅水平超過產(chǎn)品預定利率的。
業(yè)內(nèi)人士認為，分級分類監(jiān)管有利于在防范行業(yè)利差損的大框架下展現(xiàn)保險公司個體差異，有能力防控利差風險的保險公司可以分紅水平高一些，經(jīng)營狀況差的公司就要嚴格限制。整體來說，經(jīng)營穩(wěn)健的公司會表現(xiàn)更好，預計未來保險公司紅利實現(xiàn)率將進一步分化。
中泰證券分析，《意見函》邊際放松，部分具有較高投資收益歷史的頭部公司，最新一期保單年度分紅水平同比改善?！兑庖姾返恼w定調(diào)思路還是以謹慎為主，主要體現(xiàn)了監(jiān)管對持續(xù)低利率環(huán)境下防“內(nèi)卷式”競爭的態(tài)度，具有較高分紅保險賬戶平均投資收益率記錄、高監(jiān)管評級的頭部公司，有望通過較高且合理的紅利實現(xiàn)率提高分紅產(chǎn)品的銷售競爭力。
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