21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者張欣 北京報道
銀行理財子公司成功躋身A類投資者行列，迎來里程碑時刻！近日，光大理財以17元/股的申報價格參與深市主板擬IPO企業(yè)山東信通電子股份有限公司（以下簡稱“信通電子”）的網(wǎng)下打新，并成功入圍有效報價，成為行業(yè)內(nèi)首家以A類投資者身份直接參與網(wǎng)下打新的銀行理財子公司。
這一突破是銀行理財在資本市場發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不僅意味著其參與角色從“配角”成功轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鹘恰保凵涑鋈袠I(yè)加速探索多元化投資布局的新趨勢。與此同時，部分理財子公司在IPO配售領(lǐng)域接連落子，共同勾勒出銀行理財深度掘金資本市場的新圖景。
光大理財將持續(xù)參與網(wǎng)下打新業(yè)務(wù)
據(jù)了解，本次光大理財是以其管理的混合類產(chǎn)品“陽光橙增盈絕對收益策略”參與了此次網(wǎng)下打新。
資料顯示，信通電子成立于1996年，核心產(chǎn)品包括輸電線路智能巡檢系統(tǒng)、變電站智能輔控系統(tǒng)、移動智能終端及其他產(chǎn)品。根據(jù)其招股說明書，信通電子2023、2024年營業(yè)收入分別較上年增長19.08%和7.97%，凈利潤分別較上年增長5.6%和15.11%。
對于未來是否會常態(tài)化參加網(wǎng)下打新，光大理財相關(guān)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，后續(xù)公司將在把控風(fēng)險的前提下，進(jìn)一步加大對資本市場的投入。持續(xù)參與網(wǎng)下打新業(yè)務(wù)，并著力加強(qiáng)權(quán)益投資研究與分析能力建設(shè)，逐步擴(kuò)大權(quán)益投資規(guī)模，優(yōu)化投資組合配置。
光大理財相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，銀行理財上升為A類投資者，作為IPO優(yōu)先配售對象并與公募基金享受同等政策待遇，既有利于提高銀行理財產(chǎn)品新股配售比例，努力增厚理財產(chǎn)品的收益彈性，也為資本市場帶來新生力量，有助于優(yōu)化金融資源配置，支持實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。?
銀行理財子躋身A類投資者
在以往的網(wǎng)下打新市場格局中，A類席位長期被公募基金與社保基金占據(jù)，銀行理財多以C 類投資者身份參與，或借道公募基金間接入場，在配售額度上難以充分發(fā)揮其資金優(yōu)勢。此次光大理財成功以A類投資者身份參與信通電子網(wǎng)下打新，實現(xiàn)了從“配角”到 “主角” 的跨越。
銀行理財子公司成功躋身A類投資者行列，實現(xiàn)網(wǎng)下打新業(yè)務(wù)的重大突破，主要源于政策紅利與市場需求的雙重推動。
在政策層面，去年中央政治局會議明確提出要“努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)”。今年1月，中央金融辦、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確提出“銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。”
今年3月28日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（下稱《辦法》）的決定，深交所、上交所同步修訂發(fā)布首發(fā)承銷細(xì)則、再融資承銷細(xì)則，為銀行理財?shù)戎虚L期資金參與新股申購、上市公司定增疏通卡點(diǎn)堵點(diǎn)。
證監(jiān)會在《辦法》第十二條第二款中增加銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象，同時明確由證券交易所規(guī)定優(yōu)先配售的其他情形，為將來增加優(yōu)先配售對象預(yù)留空間。
在實施細(xì)則方面，深交所進(jìn)行了兩方面修訂。在參與新股申購方面，增加理財公司作為網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者，支持其管理的理財產(chǎn)品直接參與新股網(wǎng)下發(fā)行，并且將銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品納入A類優(yōu)先配售對象范圍，與公募基金同等政策待遇。在參與上市公司定增方面，規(guī)則明確理財公司、保險公司以其管理的2只以上產(chǎn)品認(rèn)購的，均可視為一個發(fā)行對象，進(jìn)一步優(yōu)化了定增發(fā)行對象數(shù)量認(rèn)定安排。
值得注意的是，有大行理財子公司高管公開表示，在當(dāng)前低利率市場環(huán)境下，理財行業(yè)面臨資產(chǎn)收益與負(fù)債成本匹配難度加大的困境，滿足客戶低波穩(wěn)健投資需求也愈發(fā)艱難。隨著利率持續(xù)下行，傳統(tǒng)資產(chǎn)收益空間不斷壓縮，銀行理財亟需尋找新的收益增長點(diǎn)。在此背景下，網(wǎng)下打新憑借其相對穩(wěn)定的收益和資產(chǎn)配置價值，成為銀行理財優(yōu)化投資組合的重要方向。
展望未來，銀行理財在權(quán)益類資產(chǎn)配置上仍有較大提升空間。《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2024）》顯示，截至2024年末，理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計32.13萬億元，其中權(quán)益類資產(chǎn)余額為0.83萬億元，占比僅為2.58%。
積極尋求多元化投資布局
此前，銀行理財多通過發(fā)行“固收 +”產(chǎn)品，底層配置指數(shù)產(chǎn)品等方式間接參與資本市場。這種模式下，銀行理財雖能涉足權(quán)益領(lǐng)域，但因自身投研能力不足、對資本市場風(fēng)險較為謹(jǐn)慎等因素，參與比例一直處于較低水平，難以滿足投資者日益增長的收益需求。
不過，這一局面在近期迎來顯著變化。銀行理財正加速探索參與資本市場的新路徑，積極尋求多元化投資布局，尤其是部分理財子公司在IPO配售領(lǐng)域的動作尤為引人關(guān)注。
2025年6 月23日，全球制冷控制與汽車熱管理領(lǐng)域龍頭企業(yè)三花智控在港成功上市。該 IPO 項目國際配售錨定申購倍數(shù)超過50倍，公開發(fā)售孖展申購倍數(shù)接近600倍。工銀理財以基石投資者獲配2000萬美元投資份額，一同參與的基石投資人還包括英國施羅德集團(tuán)、新加坡政府投資基金和韓國未來資產(chǎn)等多家全球一線投資機(jī)構(gòu)。?
據(jù)了解，今年以來工銀理財推出“固收+港股 IPO”策略系列產(chǎn)品，關(guān)注科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域港股IPO項目，探索理財資金支持科技企業(yè)發(fā)展的路徑。后續(xù)，工銀理財將儲備相關(guān)策略集和資產(chǎn)包，提升資本市場投研能力。
2025年5月20日，新能源行業(yè)龍頭寧德時代在港股市場掛牌上市，此次IPO為近三年全球規(guī)模最大。據(jù)披露，其國際錨定訂單覆蓋倍數(shù)近50倍，市場關(guān)注度極高。中郵理財參與此次IPO，成功獲5000萬美元基石投資份額。一同參與的基石投資者共23家，涵蓋產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資人中石化、國際主權(quán)基金科威特投資局，以及橡樹資本 Oaktree、UBS 等國際知名機(jī)構(gòu)，中郵理財是其中唯一的理財公司。
據(jù)了解，中郵理財主要是圍繞資產(chǎn)、產(chǎn)品、策略、研究、系統(tǒng)五個方面強(qiáng)化權(quán)益投資布局。在產(chǎn)品端堅持絕對收益與穩(wěn)健低波理念，推動“固收+”產(chǎn)品快速發(fā)展，中長期產(chǎn)品占比優(yōu)勢明顯，其中1年及以上產(chǎn)品規(guī)模占比達(dá) 27%，三年及以上產(chǎn)品占比達(dá)13%。
資產(chǎn)配置方面，中郵理財已成功涉足超150筆定增、港股IPO、股票及未上市股權(quán)等權(quán)益類項目，包括中國化學(xué)、榮盛石化、東方盛虹等，累計投資金額近500億元。過去一年，中郵理財在港股IPO基石投資領(lǐng)域參與投資的美的集團(tuán)、寧德時代均表現(xiàn)良好，其中美的集團(tuán)投資實現(xiàn)盈利超37.5%，寧德時代上市首日漲幅達(dá)16.43%。
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