21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道
銀行繼續創新高。
7月4日，工商銀行、浦發銀行等9只個股再度刷新歷史新高，銀行板塊總市值達到15.7萬億。同一天，中證銀行指數上漲1.86%，年內漲幅達到17.7%，板塊內42只個股全部收紅，其中有37只個股的漲幅超過10%，浦發銀行漲幅最大，達到了41.69%。
42只個股今年全部收紅
7月4日，銀行板塊再度捷報頻傳，浦發銀行、興業銀行、江蘇銀行、上海銀行、中信銀行、長沙銀行、北京銀行、南京銀行和工商銀行等9只個股在盤中再創歷史新高。中證銀行板塊今日上漲1.86%，板塊規模已經達到了15.7萬億。
根據同花順統計，今年已先后有18只銀行創出歷史新高，成績斐然。年初至今，板塊內42只個股全部收紅，其中漲幅超過20%的銀行股有17只，漲幅超過10%的銀行股則達到了37只。
板塊內漲幅超過三成的銀行有5家，分別是浙江銀行、江蘇銀行、青島銀行、興業銀行和浦發銀行，其中浦發銀行的表現最好，年內漲幅達到41.69%，也是目前板塊內唯一一只漲幅超過四成的個股。
談及銀行板塊走勢強勁的原因，業內人士認為，或與過去幾年的宏觀經濟和市場走勢有關。萬聯證券銀行業分析師郭懿認為，今年銀行指數跑贏滬深300指數13.6個百分點。當前銀行指數對應的PB為0.68倍。銀行板塊呈現整體上漲格局，區域行的表現相對較優。2025年一季度，由于重定價因素集中體現，拉低了銀行凈息差，疊加債券市場波動對非息收入的影響，銀行板塊業績增速下滑。考慮到存款重定價對息差的正向貢獻以及債市波動或下降，預計營收和利潤增速有望逐步修復。從人民幣大類資產配置的角度看，考慮到當前銀行板塊股息率仍具有吸引力，資金持續增配銀行板塊方向明確。
排排網財富研究部副總監劉有華表示，銀行板塊近期表現強勁，股價創下歷史新高，這主要得益于以下幾個因素的綜合作用：首先，在低利率市場環境下，銀行股憑借其較高的股息率和穩定的分紅政策，成為保險資金等長期配置型資金的理想選擇。其次，行業基本面持續向好，整體經營保持穩健態勢，資產質量明顯改善，疊加寬松貨幣政策和監管支持的雙重利好，有效降低了銀行的負債成本，緩解了不良資產生成壓力。從估值角度看，銀行板塊此前長期處于價值洼地，存在較強的估值修復需求。在當前市場風險偏好整體低迷的背景下，資金正從高估值成長板塊流出，轉而配置具有防御屬性的銀行股，這種資金流向的變化進一步推動了銀行股的上漲行情。
除了長周期因素，銀行股上漲或還與短期因素相關。5月7日，中國證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，在對基金經理的考核中，更加強調業績比較基準的約束作用，對3年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降。在過去幾年，不少基金經理之所以跑輸業績比較基準，低配銀行股是原因之一。市場上的部分投資者基于基金經理接下來會調倉的預期，進行線性類推，選擇提前買入，或是近期推動銀行股上漲的因素之一。
根據興業證券的數據，2024年末主動基金的銀行持倉占比僅3.81%，而滬深300指數中銀行板塊權重高達13.67%，偏離度將近10個百分點。新的公募基金考核機制下，預計主動基金有望增加銀行持倉，縮小和業績基準的偏離度。
上半年銀行業績有望回穩
銀行板塊的行情重燃，也和進入分紅期不無關系。7月3日，中信銀行發布2024年年度A股普通股分紅派息實施公告稱，中信銀行2024年年度A股普通股分紅派息方案為A股每股現金紅利0.1722元人民幣（含稅），股權登記日為2025年7月9日，除權（息）日為2025年7月10日。此外，連同已派發的2024年中期現金紅利每股人民幣0.1825元（含稅），本行2024年全年現金紅利為每股人民幣0.3547元（含稅），全年合計派發普通股現金紅利總額約為人民幣194.55億元（含稅）。
同日， 招商銀行發布《2024年年度A股分紅派息實施公告》，宣布向全體A股股東每股派發現金紅利2.000元（含稅），合計派發金額約504.40億元，其中A股現金紅利達412.58億元。此次分紅方案延續了招行一貫的高比例分紅政策，以公告日假設股價35元/股計算，股息率約為5.7%。根據安排，股權登記日為2025年7月10日，除權及現金紅利發放日為7月11日。
截至最新，已經有30來家銀行落地了2024年度末期利潤分配方案，疊加已實施的中期分紅，年度分紅合計已達4273.83億元，A股上市銀行落地分紅總額已完成近七成。
從分紅力度看，絕大多數上市銀行提高了分紅總額。根據Wind統計數據，A股42家銀行中，有39家銀行2024年現金分紅總額超過上一年，整體分紅額度較上一年增加了186億元。
國有大行是上市銀行分紅的主力。整體看，六大行2024年分紅總額高于2023年，合計超過4200億元。工商銀行和建設銀行的現金分紅總額達到千億元規模，農業銀行和中國銀行緊隨其后。其中，工商銀行以1097.73億元的規模蟬聯“分紅王”，占歸屬于母公司股東凈利潤的比例為30.0%。按全年平均股價計，A股、H股股息率分別為5.32%、7.49%。
浙商證券分析師梁鳳潔表示，預計今年上半年上市行歸母凈利和營收降幅有望收斂，主要考慮息差降幅和非息降幅均有望收斂。他預測上市銀行營業收入同比下降0.9%，降幅環比收窄0.8個百分點；歸母凈利潤同比下降0.5%，降幅環比收窄0.7個百分點。
梁鳳潔建議用牛市思維看待和參與本輪銀行股重大級別行情，當下不是行情的下半場，而是長周期的開始，趨勢的力量（低利率大時代+人民幣資產重估）是本輪行情的底層邏輯，“時間的玫瑰”是本輪行情的選股思路。
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