21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 吳霜 實習(xí)生王彥穎 上海報道
近日，寧銀消費發(fā)布公告，擬發(fā)行10億元1年期固定利率金融債，票面利率將通過簿記建檔、集中配售確定，簿記建檔日為7月10日。據(jù)募集說明書，此次募資將用于補充公司流動資金及監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許的其他用途。
這是寧銀消金年內(nèi)第二次發(fā)行金融債，距離4月22日今年首期10億元1年期金融債發(fā)行（票面利率1.79%）僅隔2個月。
寧銀消金是寧波銀行控股的消金機(jī)構(gòu)，寧波銀行持股比例為94.17%。寧銀消金，近年業(yè)績增速亮眼，2022年至2024年營業(yè)收入從7.71億元增至29.90億元，凈利潤從0.26億元升至3.03億元；2024年末，總資產(chǎn)達(dá)598.15億元，較上年增長31.92%；發(fā)放貸款和墊款581.17億元，增幅39.46%。
消金金融債發(fā)行節(jié)奏放緩，利率繼續(xù)走低
2024年以來消費金融公司金融債發(fā)行持續(xù)活躍。截至目前，已有中銀消費金融、海爾消費金融、中郵消費金融等多家消金機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)行多期金融債，涵蓋2024年及2025年多個發(fā)行時段。
其中，2025年上半年發(fā)行的金融債包括中銀消費金融兩期合計25億元、海爾消費金融一期10億元等，票面利率區(qū)間大致在1.70%至2.20%；2024年發(fā)行的金融債則涉及馬上消費金融、招聯(lián)消費金融、興業(yè)消費金融等更多機(jī)構(gòu)，發(fā)行規(guī)模與票面利率各有不同。
從消金公司金融債發(fā)行的整體數(shù)據(jù)來看，2024年與2025年的發(fā)行節(jié)奏呈現(xiàn)出明顯差異。2024年，消費金融公司金融債發(fā)行呈現(xiàn)全面發(fā)力態(tài)勢，全年累計發(fā)行33只金融債，總規(guī)模達(dá)524億元，參與主體涵蓋招聯(lián)、興業(yè)、中銀、馬上、杭銀等多家頭部及骨干機(jī)構(gòu)，其中招聯(lián)消費金融以114億元的累計發(fā)行規(guī)模位居榜首，興業(yè)消費金融和中銀消費金融分別以100億元、85億元緊隨其后，頭部機(jī)構(gòu)的集中發(fā)力成為當(dāng)年發(fā)行規(guī)模攀升的重要支撐。
票面利率方面，2024年整體呈現(xiàn)逐步下行趨勢，年初杭銀消費金融1月發(fā)行的債券利率為2.90%，到年末尚誠消費金融12月發(fā)行的債券利率降至2.10%，全年利率區(qū)間主要在2.08%至2.90%之間。
相較于其他融資渠道，發(fā)行金融債的優(yōu)勢更多。西南證券固收研究分析師楊杰峰認(rèn)為，消費金融公司發(fā)行金融債進(jìn)行融資的優(yōu)勢主要在于其融資成本相對較低且資金用途更加豐富。融資成本方面，由于近期債券市場需求整體較為旺盛，金融債發(fā)行成本可能整體低于銀行借款成本；資金用途方面，發(fā)行金融債除了可以用于補充業(yè)務(wù)資金需求，還可以用于補充資本并優(yōu)化負(fù)債端結(jié)構(gòu)。
進(jìn)入2025年，截至7月8日，消金公司金融債發(fā)行節(jié)奏有所放緩，累計發(fā)行11只金融債，總規(guī)模131億元，較2024年同期的255億元下降48.63%，發(fā)行主體的集中度也有所降低，中銀消費金融、杭銀消費金融、馬上消費金融、寧銀消費金融各發(fā)行2只，累計規(guī)模前三甲均為25億元，寧銀消金20億元。而2024年表現(xiàn)突出的招聯(lián)消費金融、興業(yè)消費金融在2025年上半年暫未參與發(fā)行，一定程度上影響了整體規(guī)模。
票面利率則延續(xù)了2024年的下行趨勢并進(jìn)一步走低，除“25海爾消費債01”以2.20%的利率略高外，其余債券利率多在2%以下，其中，中銀消費金融6月發(fā)行的“25中銀消費金融債02”利率低至1.70%，杭銀消費金融1月發(fā)行的“25杭銀消費債01”利率為1.69%，較2024年同期平均水平下降約0.3-0.5個百分點。
持牌消金對線上渠道依賴增加
由于消費金融行業(yè)發(fā)展初期設(shè)立消金公司的主要發(fā)起人大部分是商業(yè)銀行，所以在依托于主要股東傳統(tǒng)業(yè)務(wù)路徑和線下網(wǎng)點資源的背景下，消金公司通常比較偏好于優(yōu)先推廣線下業(yè)務(wù)。
但是隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入局消費金融行業(yè)，更加豐富的數(shù)據(jù)資源和技術(shù)資源加強了線上模式對業(yè)務(wù)風(fēng)險的把控能力，線上業(yè)務(wù)模式得以在行業(yè)中逐步推廣。
目前，多家消金公司的線上業(yè)務(wù)量占比逐年增長，且助貸、聯(lián)合貸也更為盛行。海爾消金的評級報告顯示，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，線上現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)占比達(dá)81.90%，其中自營業(yè)務(wù)占比為79.46%。截至2024年末，線上現(xiàn)金貸款中機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)貸款余額同比減少32.95%至57.48億元，表外聯(lián)合貸、助貸業(yè)務(wù)余額為64.49億元，同比增長108.75%。
杭州銀行的評級報告顯示，其近年來線上業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，以與平臺方的聯(lián)營模式為主，自主獲客能力仍有待提升。從具體數(shù)據(jù)來看，截至2024年9月末，線上業(yè)務(wù)余額424.74億元，較上年末增長5.99%；而線下業(yè)務(wù)余額僅為四分之一，為104.28億元。
今年以來，監(jiān)管也在不斷規(guī)范助貸業(yè)務(wù)。4月3日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（《助貸新規(guī)》），對現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管框架進(jìn)行了有效補充。
目前居民信貸整體疲軟，央行的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份新增居民短期貸款為-208億元，同比少增451億元。因此，消費金融機(jī)構(gòu)也因此加大了與助貸機(jī)構(gòu)的合作，比如，郵儲銀行也在通過協(xié)同渠道網(wǎng)絡(luò)助力中郵消費金融拓展客群，截至2024年末，中郵消費金融三方合作渠道業(yè)務(wù)占比達(dá)58.4%。
本文鏈接：上半年消金發(fā)債規(guī)模下降近50%，利率下探2%以內(nèi)http://www.sq15.cn/show-3-148762-0.html
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