編者按：《機(jī)警理財日報》作為南財集團(tuán)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細(xì)分了現(xiàn)金、純固收、固收+期權(quán)、固收+權(quán)益、混合、權(quán)益、衍生品七大類，已實現(xiàn)對銀行理財市場的每日追蹤。為了進(jìn)一步反映銀行理財行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，南財理財通課題組增設(shè)機(jī)警理財周報專題，力求及時準(zhǔn)確研判理財行業(yè)趨勢、洞悉理財產(chǎn)品表現(xiàn)，以期為銀行理財行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來參考價值。
【市場回顧】
債市方面，債市震蕩偏強(qiáng)，資金面整體均衡偏松。7月4日DR007加權(quán)均價為1.42%；10年期國債收益率收至1.64%。上周A股市場延續(xù)上漲行情，滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證指數(shù)周漲幅分別為1.54%、1.5%和1.4%。板塊方面，鋼鐵、建筑材料、銀行板塊周漲幅居前。本周A股繼續(xù)走強(qiáng)，上證指數(shù)逼近3500點(diǎn)。
【破凈情況】
破凈理財產(chǎn)品數(shù)量微降。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月6日，理財公司共有24,104只存續(xù)公募理財產(chǎn)品，其中123只累計凈值低于1，銀行理財綜合破凈率為0.51%。隨著權(quán)益市場上漲，理財產(chǎn)品破凈率較此前一周下降，權(quán)益類、混合類理財破凈率分別為43.9%和6.08%；固定收益類公募理財破凈率為0.13%；商品及金融衍生品類理財破凈率為0。
各期限人民幣固定收益類理財破凈率維持低位，均在0.5%以下。其中，1~2年期限和2~3年期限產(chǎn)品破凈率稍高，分別為0.44%和0.15%。
【新發(fā)情況】
產(chǎn)品數(shù)量：南財理財通數(shù)據(jù)顯示，31家理財公司上周（6月30日—7月4日）合計發(fā)行了488只理財產(chǎn)品（同一產(chǎn)品登記編碼下不同份額合并計算），股份行理財公司產(chǎn)品發(fā)行量居前，華夏理財產(chǎn)品發(fā)行量超過50只，信銀理財、興銀理財和招銀理財分別發(fā)行了42只、33只和32只。
產(chǎn)品特點(diǎn)：新發(fā)行產(chǎn)品仍以R2（中低風(fēng)險）、封閉式凈值型、固收類公募型產(chǎn)品為主，混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為11只，占比2.2%，權(quán)益類產(chǎn)品無新發(fā)，商品及金融衍生品類新發(fā)產(chǎn)品有2只。
產(chǎn)品定價：除3年以上期限產(chǎn)品維持2.35%的低業(yè)績比較基準(zhǔn)外，其余期限產(chǎn)品定價全線下滑，其中1個月以內(nèi)期限產(chǎn)品定價下滑幅度最明顯，環(huán)比下滑了13個基點(diǎn)至2.17%。隨著利率走低和資產(chǎn)收益率下行，業(yè)績比較基準(zhǔn)呈下降趨勢。
產(chǎn)品創(chuàng)新：從新發(fā)行產(chǎn)品策略來看，民生理財新品“貴竹固收增強(qiáng)之江科技創(chuàng)新半年持有期理財產(chǎn)品A”值得關(guān)注。該產(chǎn)品在固收資產(chǎn)打底的基礎(chǔ)上通過權(quán)益資產(chǎn)增厚收益，為中風(fēng)險等級的開放式“固收+權(quán)益”產(chǎn)品，其中權(quán)益投資資產(chǎn)突出區(qū)域性和行業(yè)性，主要投資于浙江省內(nèi)優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新上市公司。管理人也表示將從公司基本面分析入手，精選出具有業(yè)績持續(xù)增長潛力、具備獲取行業(yè)競爭優(yōu)勢地位的優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資。產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為1.5%~4.5%（年化）。
招銀理財新發(fā)的“招睿嘉益（風(fēng)險均衡）日開14個月持有1號”也有頗多亮點(diǎn)。該產(chǎn)品的產(chǎn)品名稱中出現(xiàn)了“風(fēng)險均衡”，這個詞也是首次出現(xiàn)在理財產(chǎn)品名稱中。從投資目標(biāo)和業(yè)績比較基準(zhǔn)可以看到，該產(chǎn)品為名副其實的“固收+多資產(chǎn)”產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中債總財富（1-3年）指數(shù)（CBA00321.CS）收益率*83%+中證800（000906.SH）收益率*4%+黃金（Au9999.SGE）收益率*4%+南華商品指數(shù)（NH0100.NHF）收益率*4%+活期存款利率（稅后）*5%”。該產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)表述雖然詳細(xì)，但清晰易懂，反映了產(chǎn)品的投資策略和資產(chǎn)配置比例，體現(xiàn)了較高的信息披露透明度。
【收益情況】
周度收益情況：受益于權(quán)益市場上漲，上周含權(quán)理財整體延續(xù)正收益。固定收益類理財近一周平均凈值增長率為0.0761%，混合類、權(quán)益類和商品及金融衍生品類理財近一周平均凈值增長率分別為0.2261%、1.0004%、-0.0048%。固定收益類各期限產(chǎn)品平均周收益率均為正，3年以上期限產(chǎn)品近一周凈值增長率均值最高，為0.095%；1個月以內(nèi)期限固定收益類產(chǎn)品周收益率最低，近一周凈值增長率均值為0.0641%。
現(xiàn)金類理財人民幣、美元、澳元現(xiàn)金類產(chǎn)品周內(nèi)七日年化收益率均值為1.446%、3.957%和2.88%。（統(tǒng)計范圍：截至統(tǒng)計日成立滿一個月的現(xiàn)金理財）
負(fù)收益情況：上周負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比回落，1.79%的人民幣公募理財產(chǎn)品（理財公司發(fā)行）近一周收益為負(fù)。具體來看，近一周收益為負(fù)的固定收益類、混合類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品比例分別為1.66%、3.2%、21.62%和100%。
固定收益類產(chǎn)品中，各期限產(chǎn)品近一周浮虧的比例下降。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，2~3年期限近一周負(fù)收益產(chǎn)品占比最高，為5.83%，1個月以內(nèi)投資期限負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比最低，為0.21%。
【行業(yè)熱點(diǎn)】
銀行理財大盤點(diǎn)，半年規(guī)模逆勢增長至31萬億，收益率下滑22個基點(diǎn)至2.4%
在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，銀行理財仍然在上半年實現(xiàn)了小幅的逆勢增長。財聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道盤點(diǎn)，截至2025年6月末，銀行理財存續(xù)規(guī)模30.97萬億元，較去年底增長3.4%。上半年全市場新發(fā)理財產(chǎn)品3.18萬億元，延續(xù)封閉化浪潮。從兌付達(dá)標(biāo)率的成績來看，上半年12.2萬億元到期產(chǎn)品中，封閉式產(chǎn)品達(dá)標(biāo)率85%，平均兌付收益率3.09%。
建信理財多款產(chǎn)品觸發(fā)巨額贖回 業(yè)內(nèi)人士：或與理財資金季末短暫回流至存款有關(guān)
7月1日，建信理財發(fā)布公告，稱建信理財嘉鑫固收類按日開放式產(chǎn)品第19期等8期產(chǎn)品于2025年6月27日的開放時間內(nèi)，觸發(fā)巨額贖回，根據(jù)產(chǎn)品說明書的約定，暫停接受投資者贖回申請，并于下一開放日的開放時間內(nèi)重新接受投資者贖回申請。資深金融政策專家周毅欽認(rèn)為，理財產(chǎn)品觸發(fā)巨額贖回，一方面，可能與產(chǎn)品總規(guī)模較小有關(guān)，因此較為容易觸發(fā)巨額贖回；另一方面，與投資者贖回量較大有關(guān)。此外，與產(chǎn)品持有人的結(jié)構(gòu)也有一定關(guān)系，若理財產(chǎn)品持有人本身購買金額較大，一旦發(fā)起贖回就會影響產(chǎn)品流動性。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬：聚焦存款替代主線
展望下半年，理財市場規(guī)模有望延續(xù)溫和增長態(tài)勢，預(yù)計將延續(xù)“低波、穩(wěn)健”經(jīng)營模式，聚焦存款替代主線，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)配置。固收類理財收益率有望小幅上行，短期限、高流動性理財將繼續(xù)承接存款遷移；現(xiàn)金管理類理財收益率預(yù)計延續(xù)下行，規(guī)模繼續(xù)收縮。資產(chǎn)配置方面，委外投資比例預(yù)計維持高位，現(xiàn)金及存款類進(jìn)一步減配，低波短債配置力度將持續(xù)加強(qiáng)。在利率震蕩格局下，也將通過波段操作與流動性管理提升配置效率。
〔數(shù)據(jù)來源：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心、南財理財通，其中行業(yè)熱點(diǎn)內(nèi)容整合自財聯(lián)社、新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄〕
本文鏈接：A股逼近3500點(diǎn)，含權(quán)理財產(chǎn)品收益率持續(xù)領(lǐng)先丨機(jī)警理財周報http://www.sq15.cn/show-3-148763-0.html
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