21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道
險企舉牌一浪高過一浪。
港交所披露易信息顯示，近日，弘康人壽保險股份有限公司（以下簡稱“弘康人壽”）舉牌鄭州銀行H股。這意味著今年截至目前，險資對上市公司的舉牌次數已達20次，已達去年全年水平，今年以來的舉牌涉及10家保險機構和16家上市公司。
業內人士認為，低利率環境、相關政策引導等多重因素促使險資加大舉牌力度，預計這一趨勢未來仍將延續。
舉牌第六家銀行股
近日，港交所披露易信息顯示，弘康人壽以每股1.2068港元的價格增持鄭州銀行H股1600萬股，總金額達1930.88萬港元。此次增持使得弘康人壽持有鄭州銀行H股的比例從4.75%躍升至5.55%，正式觸發港股市場5%的舉牌線。隨后，6月30日，弘康人壽繼續增持鄭州銀行H股2300萬股，每股作價1.1804港元，總金額為2714.92萬港元。經過前述兩輪增持，弘康人壽持有鄭州銀行H股數量達到了1.35億股，持股比例上升至6.68%。 這一系列動作已經成為近期險資布局中資銀行H股的標志性事件，受到市場廣泛關注。鄭州銀行H股在2025年上半年漲幅為14.56%。
算上鄭州銀行H股，險資舉牌銀行股的數量達到6家，此外還包括招商銀行H股、 農業銀行H股、郵儲銀行H股、 中信銀行H股、杭州銀行。
其中招商銀行被舉牌的次數最多，達到了三次。港交所披露的信息顯示，平安人壽首次舉牌招商銀行H股是在今年1月，根據公告，截至2025年1月10日，中國平安人壽持有招商銀行H股股票的賬面余額為80.90億元,占上季度末總資產的比例為0.18%，所持招商銀行H股數量當時就達到該行H股股本的5%。
3月13日，平安人壽又耗資近3億港元，在場內增持606.75萬股招行H股，持股占比突破該行H股總數的10%，構成二度舉牌。
而6月17日再度增持629.55萬股招行H股股份之后，平安人壽所持該行招行H股總數已達該行H股股本的15%，構成第三次舉牌。
以此計算，1月10日至6月17日，平安人壽合計增持近4.61億股招行H股。以區間成交均價計，其間合計耗資近215億港元。
此外，平安人壽還分別兩度舉牌農業銀行H股、郵儲銀行H股。
銀河證券銀行業分析師張一緯表示，2025年以來，險資多次舉牌銀行股， 主要是銀行低波動、高股息、低估值的特點持續受到險資青睞。對于險資而言，銀行股股息率優于長債收益率，估值波動可計入OCI（其他綜合收益）以應對業績波動，并且相對來說，當前H股銀行股息率更高。同時，不排除保險公司通過股權投資ROE（凈資產收益率）領先優質城農商行實現并表和銀保渠道業務協同、進一步改善業績回報的空間。
華泰證券的分析師李健認為，舉牌的關鍵在于保險公司看好被投資公司的發展前景，愿意集中持有，如果能夠達到長期股權投資的標準，更能享受到穩定投資收益的好處。2015年舉牌主要受高負債成本萬能險擴張、償二代背景下長股投資節省資本消耗等因素驅動。2020年和2024年舉牌潮動力來自于利率下行環境下險資投資壓力增大等原因，險資需要通過投資高息股來獲取穩定現金收益，同時增加長期股權投資有助于獲得穩定投資收益。
險資加快舉牌速度
近期險資加快了舉牌速度，7月3日華菱鋼鐵就發布公告稱，信泰人壽已通過二級市場集中競價方式購買該公司股份至3.45億股，占公司總股本的比例已達到5%。
根據公告，7月3日，信泰人壽通過傳統賬戶保險責任準備金于二級市場增持華菱鋼鐵69.09萬股股票，交易均價為4.84 元/股，此次購買股份資金來源為傳統賬戶保險責任準備金，且資金來源合法。
在此次舉牌前，信泰人壽今年已多次交易華菱鋼鐵股票。公告披露，自今年1月以來，信泰人壽買入華菱鋼鐵股票7次，賣出2次。
信泰人壽表示，此次增持是基于對華菱鋼鐵發展前景的看好及其價值的認可，擬通過本次增持提升對華菱鋼鐵的影響力，支持華菱鋼鐵做強做優，并分享華菱鋼鐵未來發展的長期紅利。信泰人壽在未來12個月內有可能進一步增加其在上市公司中擁有的權益。
華菱鋼鐵則在公告中指出，本次權益變動系股東增持，不觸及要約收購，也不會導致公司控制權及公司第一大股東發生變更。
就在信泰人壽舉牌華菱鋼鐵的前一天，7月2日晚間，江南水務發布公告稱，公司收到股東利安人壽出具的《簡式權益變動報告書》。利安人壽已持有公司股份4699.54萬股，占總股本的5.03%。
公告顯示，利安人壽于7月通過二級市場增持江南水務110萬股，在此之前持有4589.54萬股，占總股本的4.91%。
據悉，此次權益變動是利安人壽基于保險公司自身配置需求以及江南水務配置價值進行的長期投資，資金來源于自有資金。
該股權變動為股東增持股份，不觸及要約收購。江南水務的控制權也不會發生變化，江陰市公有資產經營有限公司與江陰公用事業集團有限公司為江南水務并列第一大股東，仍為江南水務實際控制人。
這已經是不是江南水務第一次被舉牌，去年5月，長城人壽已對江南水務舉牌，持股比例達到5.0001%。彼時公告也披露，“權益變動是基于保險公司自身配置需求以及上市公司配置價值進行的長期投資。”
長城人壽還稱，不排除未來12個月內在符合遵守現行有效的法律、法規及規范性文件的基礎上繼續增加上市公司股份之可能性。 到了今年3月底，長城人壽持股比例已經增加至6.38%。
進入6月以來，險資舉牌加快，除了上述兩家被舉牌的公司之外， 6月18日，長城人壽發布公告稱，2025年6月16日，該公司買入秦港股份H股440萬股，共計持有秦港股份股票2.794億股，占該上市公司總股本的5.0005%。截至6月16日，長城人壽持有秦港股份A股2140萬股，H股2.58億股。參與本次舉牌交易前，長城人壽持有秦港股份股票2.75億股，占其總股本比例為4.9218%。
長城人壽稱，公司本次買入秦港股份股票的資金來源為自有資金賬戶資金和傳統賬戶保險責任準備金，將本次舉牌秦港股份股票納入權益類投資管理。
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