一天賣完300億，有產品提前結募，這類債基為啥火？

2025-07-09 12:05:55 來源：

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　　中新經緯7月8日電 (薛宇飛)7月7日，首批10只科創債ETF集體發售，并在當日全部售罄。加上已成立的29只債券型ETF，全市場債券型ETF規模有望突破4000億元人民幣。

　　券商研報稱，10只科創債ETF選擇跟蹤的三種指數年化收益率均在4%以上，收益率強于萬得短債基金、中長債基金指數。有基金經理表示，對于個人投資者而言，科創債ETF適合替代其組合中風險收益特征相似的傳統信用債基金、理財產品中的信用債配置部分。

　　10只產品跟蹤三種指數

　　據基金發售公告，10只科創債ETF于7月7日正式發售，募集規模上限均為30億份。從發售時長看，有7只基金的發售時間只有1天，景順長城深證AAA科技創新公司債ETF、嘉實中證AAA科技創新公司債ETF預計于7月11日結束募集，南方中證AAA科技創新公司債ETF預計于7月18日結束募集。

　　中新經緯從多家基金公司了解到，在7月7日當天，10只科創債ETF的份額全部售罄，景順長城深證AAA科技創新公司債ETF、嘉實中證AAA科技創新公司債ETF、南方中證AAA科技創新公司債ETF均選擇提前結束募集。

　　根據公告，富國中證AAA科技創新公司債ETF、博時上證AAA科創債ETF的有效份額認購申請均超過30億元，將對有效認購申請采用“末日比例確認”的方式予以部分確認。其中，富國中證AAA科技創新公司債ETF的有效認購申請確認比例結果為96.575974%。

　　據Wind數據顯示，目前全市場共計有29只債券型ETF，合計基金規模近3900億元。上述首批10只科創債ETF預計將帶來300億元新增規模，這意味著，債券型ETF規模將超4000億元。

　　從投資標的看，10只產品中，有6只產品跟蹤中證AAA科技創新公司債指數，3只跟蹤上證AAA科技創新公司債指數，1只錨定深證AAA科技創新公司債指數。

　　據華泰證券在近日的研報中稱，在選樣范圍方面，中證AAA科創債指數大于上證AAA科創債指數、深證AAA科創債指數。中證AAA科創債指數的成分券來自滬深交易所上市的科創公司債，上證AAA科創債指數、深證AAA科創債指數則各自聚焦于上交所、深交所上市的AAA級科創公司債。截至今年6月27日，中證AAA科創債指數成份券最多，為809只，規模為10536.35億元。上證AAA科創債指數成分券為667只，規模為9147.05億元。深證AAA科創債指數成份券最少，為146只，規模為1426.3億元。

　　華泰證券稱，從成分券占選樣范圍的比重來看，中證AAA科創債指數成分券規模占到交易所上市科創公司債的75%，上證AAA科創債指數、深證AAA科創債指數成分券規模分別占上交所、深交所上市科創公司債的78%、60%，指數具備較好的市場代表性。

　　具有高收益、較高波動特征

　　10只科創債ETF通過T+0交易機制、低費率結構及分散化投資特性，讓投資者可當日買賣。從管理費率看，這些產品年管理費率均為0.15%，費率較低。

　　10只產品跟蹤三種指數，它們的收益與風險特征如何？

　　華西證券劉郁團隊在近日的研報中稱，整體看，科創債ETF跟蹤指數由于久期相對較長，相比其他指數，具有高收益和較高波動的特征。

　　收益上，華西證券劉郁團隊選擇2023年初至2025年6月末作為指數觀察期。從區間收益視角來看，中證AAA科創債指數總收益為13.11%，折算年化收益為5.10%；上證AAA科創債指數總收益為13.26%，折算年化收益為5.15%；深證AAA科創債指數總收益為12.12%，折算年化收益為4.73%。三者的收益能力介于3-5年、1-3年隱含AA+信用財富指數之間，強于萬得短債基金、中長債基金指數。

　　從回撤視角來看，劉郁團隊稱，2023年初至2025年6月末，中證AAA科創債指數和上證科創債指數最大回撤基本相當，在1.41%左右，低于3-5年隱含AA+信用財富指數的1.69%；深證AAA科創債指數最大回撤更小，為1.26%，三者的最大回撤均大于萬得短債基金、中長債基金指數。

　　“綜合來看，在政策紅利下，科創債市場空間廣闊，科創債ETF作為科技領域債券的唯一指數化工具，其長期配置價值和市場影響力有望持續凸顯。同時，科創債ETF工具屬性靈活，兼顧收益性與流動性，適配投資者穩健型需求。”劉郁團隊認為。

　　適合哪些投資者？

　　鵬華基金現金投資部基金經理王中興對中新經緯稱，科創債ETF適合于各類投資者，對于個人投資者而言，ETF本身參與門檻較低。但也需明確該產品為債券基金，更適合替代其組合中風險收益特征相似的傳統信用債基金、理財產品中的信用債配置部分(需理解并接受相應波動)。適合中長期持有，獲取票息收益和可能的資本利得。短期交易需關注市場波動。

　　王中興稱，對于機構投資者而言，科創債集中在AAA級信用債，機構可以一鍵配置高等級科創債主題，無需自建信用研究團隊篩選個券，大幅降低操作成本。此外，科創債ETF具有透明度高、分散度高、低費率、低交易成本、風格穩定的特點，能夠滿足機構透明化配置和降低交易成本的需求。

　　展望后市，博時基金固定收益投資二部基金經理張磊對中新經緯表示，當前科創公司債成交活躍度和流動性顯著提升。未來政策推動下，科創債持續發行，指數空間有望繼續擴容。隨著各類投資者積極參與，成份券流動性會進一步提升，指數中長期發展空間廣闊。

　　嘉實中證AAA科技創新公司債ETF擬任基金經理王

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