21世紀經濟報道記者李域 實習生陳麗華 深圳報道
2025年上半年收官，百億級私募成績出爐。
上半年，A股市場震蕩上行，小盤成長風格表現突出，私募機構表現分化，但百億級私募整體業績突出。
私募排排網統計數據顯示，截至6月30日，有業績展示的50家百億級私募上半年平均收益率達10.93%，其中47家實現正收益，占比高達94%。
值得關注的是，百億量化私募表現亮眼，上半年，有業績展示的32家百億級量化私募機構旗下產品合計全部實現盈利，平均收益率達13.72%。
在競爭激烈的市場環境下，量化私募行業出現了新的“四大天王”。來自量化投資與機器學習的數據顯示，衍復、明汯、九坤和幻方以600億元至700億元區間的管理規模成為新量化四大天王，而靈均掉隊，跌入了管理規模的第二梯隊。
在業內人士看來，伴隨著市場結構性行情演繹，私募基金賺錢效應顯現，特別是小盤股活躍行情帶來的超額收益機會。展望后市，私募機構對下半年行情較為樂觀，人工智能、新消費、創新藥和紅利資產等，仍是機構聚焦的方向。
逾九成百億級私募盈利
百億級私募整體業績突出。
私募排排網的最新監測數據顯示，截至6月30日，有業績展示的50家百億級私募今年上半年的平均收益率達10.93%。其中，47家實現正收益，占比超過九成。
從收益率分布來看，在47家百億級私募中，20家收益率在10%以內，21家介于10%至19.99%，另有6家在20%以上（含20%）。
分策略來看，上半年，有業績展示的14家百億級主觀私募機構旗下產品的平均收益率為5.51%。
深圳市日斗投資管理有限公司、上海和諧匯一資產管理有限公司等機構在主觀策略表現較好。
在投資月報中，和諧匯一董事長兼總經理林鵬表示，6月的外部環境并不太平，在外圍市場擾動下，中國資本市場仍展現出較強的韌性，A股、港股同步走強，市場情緒保持了相對的亢奮。積極的一面是，中美經貿關系繼續呈現持續緩和態勢。國內經濟基本面是下一階段行情更為關鍵的變量。
21世紀經濟報道記者了解到，2024年，日斗投資實現了管理規模從50億元以下躍升至100億元以上。據悉，日斗投資重視企業的基本面，偏好長期持股，主要選擇具備卓越商業模式、強勁現金流、優秀的公司治理和高安全邊際的行業龍頭。
量化私募成領跑者
百億量化私募業績尤為搶眼。
私募排排網數據顯示，上半年，有業績展示的32家百億級量化私募機構旗下產品合計全部實現盈利，平均收益率達13.72%，其中24家私募上半年平均收益超10%。
具體來看，穩博投資、進化論資產、信弘天禾、天演資本、龍旗科技等百億級量化私募業績居于前列。
有業內人士表示，突出的業績表現得益于其策略模型與當前市場風格的“高適配度”。上半年A股震蕩上行，小盤成長風格占優，結構性行情顯著。數據顯示，截至6月底，中證2000指數年內漲幅超過15%，這為擅長捕捉風格輪動與短周期機會的量化策略提供了良好發揮空間。
另一方面，隨著AI在量化策略中的深入應用，模型精度與迭代速度也實現躍升。
事實上，在今年上半年，量化私募管理規模明顯提升，百億級規模的量化私募增至39家。與此同時，量化私募的備案熱情明顯升溫。截至6月底，年內備案的量化私募產品超過2300只。
基于這些數據，有量化私募人士預計，目前量化私募產品的總體規模在0.8萬億元至1.2萬億元區間。
下半年預期樂觀
對于2025年下半年市場走勢，百億級私募普遍持樂觀態度。
“在全球資金再平衡的過程中，中國資產的機會能夠給組合帶來額外獎勵。”景林資產總經理高云程認為，中國的制造貿易具備強大的競爭力、韌性及短期不可替代性，中國企業也早已為極端情況做好準備，因此外部環境變化對市場的擾動是短期且不可持續的。同一時期，國際資本重新回流香港市場，疊加大量南下資金的涌入，港股進入了活躍和繁榮的時代。
星石投資對A股下半年機會持肯定態度。星石投資認為，在海外風險逐步釋放、國內經濟持續復蘇的背景下，A股有望迎來情緒面與基本面共同修復。目前，海外風險或已被較充分定價；國內方面，經濟內生動能仍待進一步加強，預計政策會持續加力。同時，多項產業亮點涌現，為A股提供了基本面支撐。此外，股市流動性充裕，海外資金潛在再平衡交易利好中國優質資產，疊加A股估值合理，流動性環境對市場構成有力支撐。
展望未來，淡水泉認為，市場中的新興成長機會有望從當前共識度較高的新消費和創新藥，進一步泛化到科技和周期工業領域。淡水泉看好AI產業鏈、國產半導體設備、芯片等科技方向的投資機會，也關注高端制造由新技術突破帶來的企業成長機會。此外，該私募還保留了少數具備周期成長屬性的龍頭公司，與新興成長主線形成補充，一旦宏觀經濟出現持續反彈，這類機會向上的彈性動能會較為明顯。
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