21世紀經濟報道實習生彭伊焓 記者張欣 北京報道
近期，21 世紀經濟報道記者在北京地區貴金屬市場進行實地探訪時發現，盡管是工作日，各大商圈的珠寶店內依然人潮涌動。黃金、白銀和鉑金產品被集中擺放在顯眼位置，吸引了不少顧客駐足觀看、咨詢選購。
位于國貿商圈的一家知名珠寶店內，黃金飾品雖依舊占據最核心的展示柜位，但相鄰的白銀和鉑金首飾展示區同樣聚集了不少客流。本報記者觀察到，許多顧客在瀏覽黃金飾品后，會主動移步至白銀和鉑金區域，與店員就款式、價格、保養等細節進行詳細溝通。
該店店員向記者介紹，近期白銀和鉑金的銷量呈現上升趨勢。“和黃金按克計價、單克超千元的價格不同，店內的白金首飾（注：此處指鉑金）多以件計價，整體價格更顯實惠；尤其是一些設計新穎、單價適中的白銀首飾，特別受年輕消費者青睞。”
“白銀和鉑金的價格上漲，主要是由于黃金價格的大幅上漲所帶動的補漲效應。” 廣東黃金協會首席分析師朱志剛向本報記者解釋，盡管白銀和鉑金在過去10年間并未出現顯著增長，但當前的漲勢可以視為對之前滯漲的補償。
在這樣的市場背景下，2025年，全球貴金屬市場迎來了一股“黃金平替”熱潮，白銀和鉑金表現尤為突出，成為市場焦點。世界銀行分析師團隊在其2025年7月2號的報告中指出，2025年上半年，白銀價格累計上漲約20%，鉑金價格更是上漲近30%，漲幅均超過黃金，成為投資者和消費者關注的熱點。
白銀：工業需求與投資熱情雙輪驅動
2025年6月，倫敦現貨白銀價格突破每盎司37美元關口，創下2012年3月以來的13年新高，年內累計漲幅逼近30%。這一輪上漲被業內視為“遲到的均值回歸”——今年4月，金銀比一度飆升至106的歷史極值，遠高于40-80的百年均值區間，價格修復動力顯著。
據本報記者綜合了解，支撐白銀上漲的核心是工業需求的強勁增長和投資市場的熱情追捧。
在工業端，白銀在新能源汽車、AI、半導體和5G等領域的應用不斷增加，推動了其工業需求的持續增長。特別是在光伏電池中，白銀占比超過10%，成為白銀需求的重要增長點。
在市場端，白銀的金融屬性也在增強，投資者對白銀的投資需求顯著增加，推動了白銀價格的進一步上漲。浙商證券在今年6月11日發布的研報中指出，在去美元化的背景下，全球央行目前主要配置黃金，但未來如果出現類似俄羅斯央行將白銀納入儲備資產的事件，可能會進一步利多白銀。
北京某高奢商場知名金店店長向本報記者透露：“自六月以來，有越來越多的客戶人群關注到白銀首飾，相比較黃金之下會選擇白銀的珠寶首飾作為自己的入門產品。”
一位來自深圳的投資者張先生也表示：“白銀價格相對黃金更具性價比，而且市場預期未來漲幅可觀，所以我們增加了白銀的投資比例。”
鉑金：供應短缺與替代效應推動價格飆升
鉑金市場的表現更為搶眼，2025年上半年累計漲幅近 30%，成為貴金屬中“領漲者” 之一。這一行情主要由供應短缺與黃金替代效應共同驅動。
世界鉑金投資協會數據顯示，2025年第一季度全球鉑金總供應量同比下降10%至45噸，同期需求卻同比增長 10% 至 71 噸，供需缺口持續擴大。供應端收縮的同時，需求端亮點頻現：傳統領域中，汽車尾氣凈化、化工催化等場景需求穩固；新興領域里，氫能產業鏈的發展為鉑金開辟了長期需求空間。
消費市場上，鉑金的“黃金平替”屬性凸顯。黃金價格高企背景下，鉑金憑借價格優勢與稀有性，成為首飾市場新寵。
北京某珠寶品牌負責人李女士對記者表示：“鉑金首飾的銷量明顯增加，尤其是年輕消費者，他們更傾向于選擇鉑金作為日常佩戴的首飾，因為它不僅價格實惠，而且款式多樣。”一位鉑金飾品經銷商也指出：“今年上半年以來，鉑金的市場需求正在穩步增長，尤其是在婚慶市場，鉑金鉆戒的銷量增長顯著。”
市場展望：上漲或將延續，須理性投資
對于貴金屬后市走向，機構普遍認為白銀與鉑金的上漲趨勢仍將延續，但市場不確定性較強，投資者需審慎應對。
世界銀行預計，2025年白銀價格將同比上漲約17%，2026年將進一步上漲3%。鉑金價格預計在2025年同比上漲10%，2026年同比上漲2%。但繁榮背后，風險不容忽視。
首先要警惕白銀市場的波動性。中郵證券2025年6月20日研報顯示，白銀市場面臨多重風險：首先，白銀波動率是黃金的1.5倍，受全球經濟增長疲軟可能拖累其工業需求的影響，價格波動大；其次，白銀項目投產進度不確定，影響供應格局，導致市場模型假設與實際不符，可能引發預期偏差；最后，全球宏觀經濟、貿易及貨幣政策的不確定性，也可能對白銀市場產生超預期影響。
鉑金市場同樣暗藏隱憂。高盛2025年6月12日發布的研報指出，鉑金價格的上漲主要由投機和ETF需求驅動，而非基本面的根本性改善，一旦投機熱情消退，鉑金價格回調將不可避免。
朱志剛也進一步表示：“從投資角度來看，鉑金的商品屬性比較明顯，但鉑金作為首飾的需求是較小的，受供需關系的影響會抑制其價格的高低。作為投資品，鉑金的流動性上也遠比不上黃金。建議投資者們采取長線投資策略，合理分配資產。”
本文鏈接：白銀、鉑金補漲效應顯現 年輕人掃貨“黃金平替”http://www.sq15.cn/show-3-148892-0.html
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