編者按：《機警理財日報》作為南財集團(tuán)、21世紀(jì)經(jīng)濟報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細(xì)分了現(xiàn)金、純固收、固收+期權(quán)、固收+權(quán)益、混合、權(quán)益、衍生品七大類，已實現(xiàn)對銀行理財市場的每日追蹤。為了進(jìn)一步反映銀行理財行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，南財理財通課題組增設(shè)機警理財周報專題，力求及時準(zhǔn)確研判理財行業(yè)趨勢、洞悉理財產(chǎn)品表現(xiàn)，以期為銀行理財行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來參考價值。
【市場回顧】
上周債市小幅調(diào)整，資金面整體均衡偏松。7月11日DR007加權(quán)均價為1.47%；10年期國債收益率收至1.67%。股市方面，上周A股繼續(xù)上漲，中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)周漲幅分別為2.36%、2.36%和1.96%。板塊方面，房地產(chǎn)、鋼鐵、非銀金融板塊周漲幅居前。
【破凈情況】
破凈理財產(chǎn)品數(shù)量降至低位。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月13日，理財公司共有24,228只存續(xù)公募理財產(chǎn)品，其中97只累計凈值低于1，銀行理財綜合破凈率為0.4%。隨著權(quán)益市場上漲，理財產(chǎn)品破凈率較此前一周繼續(xù)下降，權(quán)益類、混合類理財破凈率分別為41.46%和5.63%；固定收益類公募理財破凈率為0.05%；商品及金融衍生品類理財破凈率為0。
各期限人民幣固定收益類理財破凈率維持低位，均在0.2%以下。其中，1～2年期限和2～3年期限產(chǎn)品破凈率稍高，分別為0.13%和0.05%。
【新發(fā)情況】
產(chǎn)品數(shù)量：南財理財通數(shù)據(jù)顯示，30家理財公司上周（7月7日—7月11日）合計發(fā)行了389只理財產(chǎn)品（同一產(chǎn)品登記編碼下不同份額合并計算），股份行理財公司產(chǎn)品發(fā)行量居前，興銀理財、光大理財和華夏理財分別發(fā)行了35只、33只和31只。
產(chǎn)品特點：新發(fā)行產(chǎn)品仍以R2（中低風(fēng)險）、封閉式凈值型、固收類公募型產(chǎn)品為主，混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為7只，占比1.7%，權(quán)益類產(chǎn)品有2只，為華夏理財天工指數(shù)類產(chǎn)品的新增份額，商品及金融衍生品類新發(fā)產(chǎn)品有3只。
產(chǎn)品定價：本周，所有期限產(chǎn)品定價全線下滑，其中1～3月期限產(chǎn)品定價下滑幅度最大，環(huán)比下滑了27個基點，同時3年以上期限產(chǎn)品定價也下滑了20個基點至2.15%，低于除1個月以內(nèi)期限之外的所有區(qū)間定價水平，出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛現(xiàn)象。
重點關(guān)注：
近期，華夏理財公告新增兩款天工指數(shù)類產(chǎn)品份額并實行費率優(yōu)惠，分別是“天工日開理財產(chǎn)品13號（中證1000指數(shù)）”和“天工日開理財產(chǎn)品14號（上證50指數(shù)）”。兩款產(chǎn)品均新增了B份額，優(yōu)惠銷售費率均為0.05%/年，生效時間為7月8日。
同時，華夏理財在產(chǎn)品說明書中對兩款產(chǎn)品的資產(chǎn)投資比例進(jìn)行調(diào)整，降低了權(quán)益類資產(chǎn)倉位，從原先的90%～100%調(diào)整為80%～95%，相應(yīng)的固收類資產(chǎn)比例從0%～10%提高到5%～20%。
目前來看，兩款產(chǎn)品2025年一季度末的權(quán)益?zhèn)}位均超過90%，13號產(chǎn)品的權(quán)益?zhèn)}位為93.15%，14號產(chǎn)品的權(quán)益?zhèn)}位為94.2%。猜測產(chǎn)品說明書的調(diào)整可能是產(chǎn)品減倉權(quán)益資產(chǎn)的信號。
【收益情況】
周度收益情況：受益于權(quán)益市場上漲，上周含權(quán)理財整體延續(xù)正收益。固定收益類理財近一周平均凈值增長率為0.0703%，混合類、權(quán)益類和商品及金融衍生品類理財近一周平均凈值增長率分別為0.1248%、0.6495%、0.0178%。固定收益類各期限產(chǎn)品平均周收益率均為正，3年以上期限產(chǎn)品近一周凈值增長率均值最高，為0.1031%；1個月以內(nèi)期限固定收益類產(chǎn)品周收益率最低，近一周凈值增長率均值為0.0452%。
現(xiàn)金類理財人民幣、美元、澳元現(xiàn)金類產(chǎn)品周內(nèi)七日年化收益率均值為1.409%、3.912%和2.96%。（統(tǒng)計范圍：截至統(tǒng)計日成立滿一個月的現(xiàn)金理財）
負(fù)收益情況：上周負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比維持低位，其中1.87%的人民幣公募理財產(chǎn)品（理財公司發(fā)行）近一周收益為負(fù)。具體來看，近一周收益為負(fù)的固定收益類、混合類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品比例分別為1.6%、6.19%、10.81%和0%。
固定收益類產(chǎn)品中，各期限產(chǎn)品近一周浮虧的比例維持低位。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，2～3年期限近一周負(fù)收益產(chǎn)品占比最高，為3.15%，1～2年投資期限負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比最低，為0.98%。
【行業(yè)熱點】
銀行理財又現(xiàn)“貼息”大法
近日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，一種“貨幣增強”策略在理財公司和銀行金市部門非常火爆。所謂“貨幣增強”就是在貨幣基金的基礎(chǔ)上，由合作機構(gòu)再補貼幾十個BP（基點）的收益，合作機構(gòu)可能是基金三方代銷機構(gòu)，也可能是券商、信托等。
中信證券預(yù)測：銀行理財全年規(guī)模或突破33萬億元
中信證券研報表示，據(jù)中信證券測算，2025年6月末，銀行理財規(guī)模環(huán)比下降9500億元至30.65萬億元，主要源于季末支援母行季度考核的季節(jié)性回撤，且回撤幅度小于2018—2024年6月的回撤均值1.25萬億元。進(jìn)入7月后，理財規(guī)模大概率在一周之內(nèi)修復(fù)完畢。長期來看，資產(chǎn)荒背景下“固收+”理財產(chǎn)品仍為大勢所趨，成為理財規(guī)模增長的重要發(fā)力點，7月銀行理財規(guī)模有望增長1.5萬億元以上，全年規(guī)模預(yù)計將超過33萬億元。
半年吃下3000萬罰單，銀行理財子罰金接近去年總和
國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年銀行理財子公司罰金總額已達(dá)3040萬元，逼近2024年全年總和。其中，中銀理財因非標(biāo)債權(quán)管理缺失、流動性違規(guī)等問題被罰1290萬元，交銀理財因信息披露不實吃下1750萬元巨額罰單。
首款按收益分檔計收或有管理費的產(chǎn)品
近日，一款采取“固定管理費0.25%+按收益分檔計收或有管理費”模式的理財產(chǎn)品發(fā)行，并得到投資者的追捧。浮動管理費率產(chǎn)品綁定管理人與投資者利益，讓管理人更關(guān)注產(chǎn)品業(yè)績，對改善投資體驗有一定幫助。不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，浮動管理費產(chǎn)品對理財機構(gòu)的投研能力和運營能力提出更高要求，并非所有產(chǎn)品都適合浮動費率。在改善投資者體驗方面，理財公司應(yīng)該在提升投資管理能力和為客戶提供投顧類服務(wù)方面進(jìn)行持續(xù)探索。
〔數(shù)據(jù)來源：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心、南財理財通，其中行業(yè)熱點內(nèi)容整合自21世紀(jì)經(jīng)濟報道、證券時報、第一財經(jīng)、財聯(lián)社〕
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