（文/霍東陽 編輯/張廣凱）
KKR擬收購大窯汽水股權(quán)的消息，愈發(fā)明晰了。
近日，據(jù)重慶市市場監(jiān)督管理局發(fā)布的《2025年6月30日-2025年7月6日無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件》，KKR公司收購遠(yuǎn)景國際有限公司85%的股權(quán)案已于7月4日審結(jié)。
交易后，KKR將間接取得對目標(biāo)公司的單獨(dú)控制權(quán)。
綜合多方媒體報道，2024年成立于開曼群島的遠(yuǎn)景國際，其背后的運(yùn)營實(shí)體正指向大窯。一方面，遠(yuǎn)景國際注冊的董事名WANG QINGDONG與大窯創(chuàng)始人兼董事長王慶東的拼音相同，另一方面，遠(yuǎn)景國際公司在國內(nèi)飲料市場的份額與大窯飲品極為相似。
早在6月23日，彭博社就曾報道，美國私募機(jī)構(gòu)KKR擬收購大窯85%的股權(quán)，大窯創(chuàng)始人將保留少量股權(quán)，并稱，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在對該交易進(jìn)行審查。
KKR拒絕就這一潛在交易發(fā)表評論，大窯表示不予置評，但與之前明確否認(rèn)被可口可樂、維維股份收購的態(tài)度大相徑庭。
據(jù)企查查數(shù)據(jù)，大窯的經(jīng)營主體“大窯嘉賓飲品股份有限公司”注冊資本為1.36億。在之前KKR收購大窯股份消息之前，大窯未經(jīng)歷過外部融資，甚至對待資本的態(tài)度總是一種“避嫌”的表態(tài)。
但大窯“擁抱”資本并不是無跡可循。
2023年8月，大窯飲品執(zhí)行董事、常務(wù)副總經(jīng)理羅云曾表示，“大窯不排斥未來和資本市場開展合作，但其出發(fā)點(diǎn)不會是去拿資金、做估值。”
在今年1月，彭博社還曾報道，大窯正在籌備在香港IPO擬募集5億美元資金，最快將在今年下半年實(shí)現(xiàn)。
就目前的情形來看，大窯選擇了另一條路來“擴(kuò)充資金”。《界面新聞》認(rèn)為，KKR不僅能為大窯帶來資金，還可能在國際化管理、渠道和資源上有所扶持。
被稱為“華爾街收購之王”的KKR在2007年進(jìn)入中國。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，截至目前，KKR共參與了142起投資事件，投過雷士照明、海爾和字節(jié)跳動等知名企業(yè)，也投過生鮮電商的易果生鮮、興盛優(yōu)選。但在中國食品飲料賽道，KKR上一次出手還是2021年參與了“認(rèn)養(yǎng)一只牛”兩輪投資。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，KKR在中國的投資有明顯的消費(fèi)升級的趨勢。以“認(rèn)養(yǎng)一頭牛”為例，KKR認(rèn)為中國乳品行業(yè)正在經(jīng)歷技術(shù)革新，消費(fèi)者對健康、安全乳制品的需求不斷增長，而“認(rèn)養(yǎng)一頭牛”的DTC模式、全產(chǎn)業(yè)鏈布局符合這一趨勢。
認(rèn)養(yǎng)一頭牛
區(qū)域碳酸汽水品牌大窯很難和消費(fèi)升級掛鉤。在0糖0脂的升級浪潮下，大窯或許代表了市場的另一種趨勢：白砂糖和香精的回潮。
“下沉市場”撐起了大窯的大盤。
創(chuàng)立于20世紀(jì)80年代的大窯曾長時間“偏安一隅”，直到2014年才開始全國化擴(kuò)張。
大窯首選的擴(kuò)張也是相對不夠發(fā)達(dá)的北方地區(qū)，在2015-2021年間，大窯先后進(jìn)軍了寧夏、吉林、遼寧。2022年，在簽約吳京作為代言人后，大窯開始加速向全國市場擴(kuò)張，2023年在山東和陜西投資建設(shè)生產(chǎn)基地，并在同年開啟“北商南援”計(jì)劃，重點(diǎn)開拓華南市場。
不過，大窯未公布過相關(guān)的營收數(shù)據(jù)。據(jù)《36氪》報道，2024年大窯的營收在10億元左右，也有媒體稱大窯2022年的營收就已經(jīng)接近20億，2023年更是在30億上下，更有媒體稱大窯2024年?duì)I收為50億。
毫無疑問地是，在眾多區(qū)域汽水品牌中，大窯的增長勢頭最為強(qiáng)勁。據(jù)馬上贏數(shù)據(jù)，截至今年5月，大窯線下渠道銷售額同比增長4.35%，同期里市場份額同比增速更是超過了10個百分點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)通常認(rèn)為，大窯得以從一個不起眼的區(qū)域汽水“逆襲”成行業(yè)黑馬依靠主攻餐飲渠道、主打性價比以及向渠道商讓利。
《驚蟄青年》曾提到，誕生在人均“酒蒙子”的內(nèi)蒙古，大窯的定位一度是“酒替”，曾打出“喝酒不開車，開車喝大窯”的廣告語，還換上和啤酒包裝相似度極高的玻璃瓶和金屬瓶蓋的包裝。
同時，大窯主打的玻璃瓶裝汽水520ml售價僅為5-7元也主打性價比，再加上向經(jīng)銷商和門店提供了相對高的利潤（深圳經(jīng)銷商曾透露大窯嘉賓的供應(yīng)價在2.7元一瓶上下），讓店老板更愿意向需要佐餐飲品的顧客推薦“要不要試下最近很火的大窯”。
聯(lián)席CEO裴容范在今年曾在采訪中透露，KKR在中國關(guān)注高質(zhì)量的消費(fèi)與服務(wù)業(yè)，這類公司在地緣局勢上不太敏感。
這在某種程度上解釋了KKR投資大窯的背景，而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為KKR看中大窯對餐飲終端的掌控力、大窯的經(jīng)營表現(xiàn)以及未來潛力。
有媒體報道稱，大窯旗下的全國經(jīng)銷商超千家，零售終端百萬家，遍布31個省、自治區(qū)、直轄市。大窯曾在采訪中透露，滲透到餐飲店這樣的毛細(xì)血管渠道都是其業(yè)務(wù)員一家一家跑出來、勤懇地推的結(jié)果。多家媒體報道，大窯目前的營收有七八成都是來自餐飲渠道。
董事長王慶東表示，未來五年，大窯飲品將會以“大汽水，喝大窯”為品牌基石，繼續(xù)開拓全國市場，把大窯飲品帶給全國消費(fèi)者，讓全中國的消費(fèi)者都能感受到“大汽水，喝大窯”的勁爽大氣。
有分析人士稱，按大窯目前的營收規(guī)模和市場份額已經(jīng)具備了上市基礎(chǔ)，而KKR所具備的產(chǎn)業(yè)資源和管理能力，或許是加速讓大窯從餐飲到KA渠道，進(jìn)而成為全國品牌。
有消費(fèi)投資人表示，在一眾卯著勁兒去港股上市的企業(yè)中，這個項(xiàng)目或許會成為中國消費(fèi)行業(yè)風(fēng)向轉(zhuǎn)移的重要節(jié)點(diǎn)。
但值得注意的是，《界面新聞》曾報道，KKR偏好選擇優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人來管理企業(yè)，而非傳統(tǒng)的企業(yè)家。如果KKR真的成功入駐大窯，大窯未來的變動或許也不會小。
本文鏈接：“華爾街收購之王”接近拿下“國潮汽水”大窯http://www.sq15.cn/show-3-149512-0.html
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