來源|時代商業(yè)研究院
作者|孫華秋
編輯|韓迅
在工業(yè)4.0加速滲透與新能源革命深度推進的雙重驅(qū)動下，功率半導體行業(yè)正迎來需求爆發(fā)期。
國內(nèi)功率半導體企業(yè)芯朋微（688508.SH）的業(yè)績公告也印證了賽道的高景氣度。
公告顯示，2025年上半年，芯朋微預計營業(yè)收入同比增長約38%，歸母凈利潤同比增長約104%。
7月16—17日，就新產(chǎn)品、市場拓展等問題，時代商業(yè)研究院向芯朋微發(fā)函并致電詢問。其工作人員在電話中回復稱，目前公司處于半年報披露的靜默期，暫時不方便接受調(diào)研和采訪。
【摘要】
1.工業(yè)市場爆發(fā)式增長。工業(yè)市場已成為芯朋微業(yè)績增長的核心引擎，且工業(yè)級產(chǎn)品的毛利率位居各產(chǎn)品之首。2025年上半年，芯朋微來自工業(yè)市場的營收預計同比增長55%以上，遠超同期公司整體營收的增速。
2.一站式平臺戰(zhàn)略加速落地。目前，芯朋微正加速向平臺型企業(yè)躍遷，“Power Semi Total Solution”戰(zhàn)略持續(xù)深化落地。其通過不斷拓寬產(chǎn)品矩陣，為客戶打造一站式功率系統(tǒng)整體解決方案，以此構(gòu)筑差異化的競爭壁壘。
3.關注新產(chǎn)品訂單落地和毛利率變化。芯朋微轉(zhuǎn)型的核心成長動能源于新興高價值市場的突破與盈利質(zhì)量的持續(xù)提升。建議投資者關注芯朋微的新產(chǎn)品訂單落地進度，并同步跟蹤毛利率改善的趨勢。
工業(yè)市場爆發(fā)式增長，高毛利業(yè)務貢獻顯著
芯朋微專注于為客戶提供一站式功率半導體解決方案及產(chǎn)品，旗下設有AC-DC電源、DC-DC電源、Digital PMIC電源、驅(qū)動、功率器件、功率模塊六大產(chǎn)品線，全面覆蓋功率半導體的核心應用場景。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，2021—2023年，芯朋微的營業(yè)收入徘徊在7.1億～7.8億元區(qū)間，歸母凈利潤則呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。
不過，2024年，得益于新產(chǎn)品門類營收的大幅增長與新市場的有力拓展，芯朋微的業(yè)績迎來爆發(fā)式增長：營收躍升至9.65億元，直逼10億元大關；歸母凈利潤同比激增87.18%，達1.11億元。
2025年上半年，芯朋微預計營收同比增長38%至6.3億元，歸母凈利潤同比大增104%至9000萬元，延續(xù)2024年的增長勢頭。
芯朋微在業(yè)績公告中指出，公司近三年來重點投入研發(fā)的工業(yè)應用領域芯片業(yè)務，正迎來爆發(fā)式增長。2025年上半年，這一領域的突破尤為顯著：高耐壓、高可靠的工規(guī)級AC-DC拳頭產(chǎn)品已在多數(shù)工業(yè)客戶實現(xiàn)大面積突破并完成量產(chǎn)落地；在此基礎上，公司順勢推出的適用于服務器和通信設備的48V輸入數(shù)模混合高集成電源芯片系列，以及內(nèi)置算法的數(shù)模混合電機驅(qū)動芯片系列，均已進入工業(yè)客戶量產(chǎn)交付階段；與此同時，超大電流EFUSE芯片、超大功率理想二極管芯片等大功率工控芯片也取得關鍵突破，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善。
值得一提的是，工業(yè)市場已成為芯朋微業(yè)績增長的核心引擎，且工業(yè)級產(chǎn)品的毛利率位居各產(chǎn)品之首。公告顯示，2025年上半年，芯朋微來自工業(yè)市場的營收預計同比增長55%以上，遠高于同期整體營收約38%的同比增幅，且工業(yè)級產(chǎn)品利潤率顯著優(yōu)于標準電源與智能家電產(chǎn)品。
為鞏固工業(yè)領域的領先優(yōu)勢，芯朋微持續(xù)加大工控功率芯片的研發(fā)投入，目前已將產(chǎn)品拓展至數(shù)據(jù)中心、服務器、基站、光伏逆變器、儲能等更多大功率工業(yè)場景。
公告顯示，未來三年，芯朋微依托全面升級的Smart-SJ、Smart-SGT、Smart-Trench、SmartGaN全新智能功率芯片技術平臺，將持續(xù)推出更多面向工控市場的先進集成功率半導體產(chǎn)品
一站式平臺戰(zhàn)略加速落地，新品類協(xié)同效應凸顯
目前，芯朋微正加速向平臺型企業(yè)躍遷，“Power Semi Total Solution”戰(zhàn)略持續(xù)深化落地。其通過不斷拓寬產(chǎn)品線矩陣，為客戶打造一站式功率系統(tǒng)整體解決方案，以此構(gòu)筑差異化的競爭壁壘。
從戰(zhàn)略邏輯看，芯朋微以AC-DC電源芯片為根基，橫向拓展至DC-DC電源芯片、驅(qū)動芯片、分立器件、功率模塊等產(chǎn)品線，縱向深度滲透智能家電、電力能源、智能終端、工業(yè)控制及AI計算五大戰(zhàn)略市場，構(gòu)建起“橫縱聯(lián)動”的全場景服務能力，實現(xiàn)從單一芯片供應到系統(tǒng)級解決方案的升級。
基于這一戰(zhàn)略布局，2024年，芯朋微的研發(fā)投入再創(chuàng)新高，全年研發(fā)費用達2.26億元，占營收的比重達23.44%，并推出了逾100款新品，涵蓋28款高/低壓驅(qū)動芯片、5款數(shù)字電源芯片、11款智能功率器件及模塊、70余款電源芯片，形成多維度的產(chǎn)品矩陣。截至目前，芯朋微的產(chǎn)品型號已超1720個，為一站式解決方案的落地夯實了產(chǎn)品根基。
隨著戰(zhàn)略推進，芯朋微DC-DC電源芯片、驅(qū)動芯片、分立器件、功率模塊等產(chǎn)品線持續(xù)迭代新品，其業(yè)務增速均顯著高于AC-DC產(chǎn)品線。這種產(chǎn)品線延伸并非盲目擴張，而是始終聚焦客戶功率系統(tǒng)核心場景，讓其能為原有整機客戶持續(xù)輸出更多新門類半導體套片，形成較強的技術與商務協(xié)同效應，不僅為客戶持續(xù)強化整體性能與成本優(yōu)勢，也推動FAE（現(xiàn)場應用工程師）服務效率明顯提升，實現(xiàn)“產(chǎn)品+服務”的雙重增值。
戰(zhàn)略成效也直觀體現(xiàn)在上半年的業(yè)績增長中。公告顯示，2025年上半年，芯朋微非AC-DC品類的營收同比增長70%以上，顯著跑贏AC-DC品類26%左右的增速，充分彰顯新品類強勁的增長勢能。
與此同時，芯朋微的經(jīng)營模式亦從Fabless（無生產(chǎn)線設計）模式逐步向Fablite（輕資產(chǎn)）模式轉(zhuǎn)型，其通過加大對上游晶圓廠、封測廠的投資入股及產(chǎn)線設備深度合作，進一步強化供應鏈韌性，為整體戰(zhàn)略落地筑牢根基，持續(xù)提升核心競爭力。
核心觀點：關注新產(chǎn)品訂單落地和毛利率變化
如今，芯朋微正加速從“單一芯片供應商”向“功率系統(tǒng)解決方案商”轉(zhuǎn)型，其核心成長動能源于新興高價值市場的突破與盈利質(zhì)量的持續(xù)提升。
在這一轉(zhuǎn)型進程中，建議投資者重點關注芯朋微的新產(chǎn)品訂單落地進度，這直接反映其在工業(yè)、新能源等增量市場的滲透深度；同時跟蹤其毛利率改善趨勢，留意產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級及協(xié)同效應的釋放節(jié)奏，以驗證利潤端能否迎來突破。
（全文：2238字）
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