【財說明白】H20芯片是什么？誰會買？

2025-07-20 18:17:34 來源：

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　　中新經(jīng)緯7月18日電 (薛宇飛林琬斯)英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛近日表示，該公司將開始向中國市場銷售H20芯片。一時間，人們將目光都聚焦在了H20。

　　H20是什么？為什么這么受關(guān)注？它有什么用途？對中國市場銷售H20，會對市場帶來什么影響？

　　為中國市場而生

　　據(jù)了解，芯片是一個較為籠統(tǒng)的說法，包括多個分類。據(jù)GPU研發(fā)、設(shè)計公司摩爾線程近日發(fā)布的招股書，主流AI計算加速芯片包括GPU(圖形處理器)、ASIC(專用集成電路)、FPGA(可編程邏輯器件)。根據(jù)功能定位，GPU主要分為全功能GPU、圖形GPU和GPGPU。

　　據(jù)中興通訊公司旗下微信公眾號“中興文檔”2023年10月發(fā)文介紹，GPU是一種專門用于處理圖形的處理器，它能夠以非常快的速度處理大量的圖形渲染計算，而且可以同時處理多個圖形任務(wù)，從而大大提高計算機的計算和處理速度。

　　上述文章稱，GPU最初是為圖形處理而設(shè)計的，但由于其并行處理和高速計算能力，GPU開始擔任更多、更重要的角色。現(xiàn)在GPU被廣泛應(yīng)用于科學(xué)計算、機器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域。AI的訓(xùn)練涉及大量的數(shù)據(jù)處理，特別是在深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)模型通常有數(shù)百萬甚至數(shù)十億的參數(shù)，需要通過大量的數(shù)據(jù)來進行訓(xùn)練，以獲得準確預(yù)測，因此GPU非常適合AI算法。

　　從國內(nèi)外頭部企業(yè)對大模型訓(xùn)練看，訓(xùn)練這些大模型所需的GPU單集群規(guī)模已經(jīng)從千卡級別上升至萬卡級別，并在逐步邁向十萬卡集群水平。據(jù)報道，美國企業(yè)家埃隆?馬斯克旗下的人工智能公司xAI為了支持聊天機器人Grok的開發(fā)和訓(xùn)練，配備了10萬塊英偉達H100 GPU，到2025年2月，GPU數(shù)量已翻倍至20萬塊。

　　據(jù)民生證券研報，英偉達成立于1993年，1999年于美國納斯達克上市，并在同年推出Geforce256，這是全球真正意義上第一塊GPU獨立顯卡。據(jù)英偉達2025財年財報，英偉達主要業(yè)務(wù)分為數(shù)據(jù)中心、游戲、專業(yè)可視化以及汽車與機器人四大板塊，其中，數(shù)據(jù)中心份額占比最大。在各業(yè)務(wù)板塊，英偉達均有相對應(yīng)的GPU產(chǎn)品，比如H系列、A系列等。

　　中國傳感器與物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟常務(wù)副理事長、北京理工大學(xué)前沿技術(shù)研究院首席專家郭源生對中新經(jīng)緯表示，英偉達在全球高端芯片領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，以其H系列為代表的高端性能產(chǎn)品，無論是在AI計算還是圖形處理等方面，表現(xiàn)都堪稱卓越。在AI訓(xùn)練領(lǐng)域，H100、H200(注：H100的升級版)等芯片憑借強大的算力，能大幅縮短訓(xùn)練時間，幫助企業(yè)和科研機構(gòu)快速迭代模型。

　　郭源生指出，在市場表現(xiàn)上，英偉達近乎壟斷了AI訓(xùn)練芯片市場。它的產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于谷歌、微軟、亞馬遜等全球知名科技企業(yè)的服務(wù)器集群中，這些企業(yè)在訓(xùn)練大規(guī)模語言模型、圖像識別等前沿AI項目時，英偉達芯片是首選。不過，英偉達也并非沒有競爭對手。郭源生表示，AMD的MI系列GPU在性能上也在不斷追趕，英特爾的Gaudi系列在AI訓(xùn)練領(lǐng)域嶄露頭角。

　　據(jù)公開信息，2022年和2023年，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局(BIS)先后兩次出臺芯片出口管制措施，導(dǎo)致英偉達高性能芯片無法對華出口。作為應(yīng)對，英偉達迅速研發(fā)出了H20芯片，這款芯片被普遍認為是該公司高性能芯片H100的“簡化版”。

　　信達證券在近日的研報中稱，H20芯片是英偉達為滿足美國此前出口管制政策而專門針對中國市場推出的AI加速器，基于Hopper架構(gòu)，是H100芯片的“簡化版”。根據(jù)美國現(xiàn)行和之前的出口規(guī)定，H20也是英偉達可以向中國出口的最先進的AI芯片。

　　盡管如此，2025年4月，美國政府決定禁止英偉達向中國市場銷售H20芯片。直到近日，該禁令得以放開。

　　國海證券在近日的研報中稱，缺席中國市場期間，英偉達面臨損失。由于上述限制，英偉達在2026財年第一財季報告中(截至2025年4月27日)計提了45億美元(折合約323.08億元人民幣)與H20超額庫存和采購義務(wù)相關(guān)的費用損失。英偉達還指出，在2025年4月新禁令之前，2026財年第一財季H20產(chǎn)品的銷售額為46億美元(折合約330.26億元人民幣)。但是隨著禁令的實施，英偉達無法在第一財季獲得額外的25億美元(折合約179.49億元人民幣)的H20收入，并預(yù)計第二財季還將損失80億美元(折合約574.37億元人民幣)營收。

　　機構(gòu)：算力為H100芯片1/6

　　作為H100芯片的“簡化版”，H20芯片性能咋樣？

　　一款芯片性能的優(yōu)劣需要經(jīng)過復(fù)雜環(huán)節(jié)或從多維度指標體系進行分析。郭源生稱，綜合考量主要包括以下幾個方面：一是工藝制程，它是芯片技術(shù)參數(shù)指標的關(guān)鍵，決定產(chǎn)品的成品率和可靠性、穩(wěn)定性等；二是晶體管數(shù)量，數(shù)量更多的晶體管可以讓芯片實現(xiàn)更復(fù)雜的功能，性能也更強；三是主頻率，它相當于芯片的“跑步速度”，主頻率越高，處理數(shù)據(jù)的速度就越快；四是緩存區(qū)域大小，它就像芯片“存放數(shù)據(jù)的臨時貨棧”，貨棧越大，芯片找數(shù)據(jù)就越方便、快捷；五是功耗，芯片功耗低電子產(chǎn)品用起來更省電，不容易發(fā)熱，體驗感會更好。

　　此外，郭源生表示，線寬也是衡量芯片的一個重要標準，線寬相當于芯片里的“信息通路”或“管道”，其寬窄大小決定同樣空間里布置線路和晶體管的數(shù)量，以及功耗降低的程度。線越細，同樣大小的位置就能放進去更多的電子元件，性能也更好、更省電。

　　對于H20與H100的區(qū)別，據(jù)財通證券研報，在算力性能方面，H20的FP16/BF16(半精度浮點)算力為148 TFLOPS(每秒萬億次浮點運算)，而H100芯片在同等精度(FP16)下的算力高達990TFLOPS。顯存配置上，H100芯片、H20芯片分別為80GB、96GB。顯存帶寬方面，H100芯片、H20芯片分別為3.35TB/S、4TB/S。

　　深度科技研究院院長張孝榮對中新經(jīng)緯介紹，算力方面，H100的FP8/BF16算力是H20的數(shù)倍。架構(gòu)差異方面，H20、H100同屬Hopper架構(gòu)(注：英偉達推出的GPU架構(gòu))，理論上支持一些新特性，但受帶寬等限制，這些特性帶來的優(yōu)勢可能會打折扣。性能方面，帶寬是喂飽強大算力的關(guān)鍵，H20的“簡化”使它無法有效處理像H100那樣的超大模型規(guī)模(數(shù)十億、百億級參數(shù))，或者在處理能容納的模型時效率或速度低很多。大模型訓(xùn)練時，數(shù)據(jù)在芯片間傳輸也會更耗時。在需要數(shù)千顆芯片協(xié)同工作的超大規(guī)模訓(xùn)練任務(wù)中，H20較低的互聯(lián)帶寬拖慢了整體訓(xùn)練速度。

　　信達證券認為，H20芯片的算力為H100芯片的六分之一，盡管如此，憑借其高帶寬和內(nèi)存優(yōu)勢，在實際應(yīng)用中仍具有一定競爭力。目前，H20芯片是中國市場上的重要AI加速器。盡管性能不及H100芯片，但其在集群模式下通過增加芯片數(shù)量可以實現(xiàn)接近H100芯片的算力。

　　“H20芯片削弱了峰值算力性能，但一定程度上保留了互連帶寬能力，因此在集群互連等方面仍具備優(yōu)勢，同時英偉達的CUDA(統(tǒng)一計算設(shè)備架構(gòu))生態(tài)也使其成為互聯(lián)網(wǎng)等下游客戶的重要選項。”中信證券認為。

　　哪些企業(yè)會采購？

　　據(jù)民生證券研報，H20芯片2024年的預(yù)訂價在1.2萬美元至1.5萬美元(折合約8.62萬元至10.77萬元人民幣)，2025年市場波動到1.3萬美元至1.8萬美元(折合約9.33萬元至12.92萬元人民幣)。

　　國海證券研報顯示，H20芯片在中國需求旺盛，禁令前中國多家AI企業(yè)大批量采購。英偉達財報顯示，截至2025年1月26日的會計年度，中國市場(含中國香港)為英偉達帶來171.08億美元收入。自DeepSeek引起全球矚目以來，中國企業(yè)騰訊、阿里巴巴及字節(jié)跳動都“大幅增加”對H20的訂單。

　　群智咨詢(Sigmaintell)半導(dǎo)體事業(yè)部資深分析師王旭東對中新經(jīng)緯表示，從全球范圍來看，H20的性能處于中高端水平，可滿足部分AI訓(xùn)練和推理需求，但無法訓(xùn)練萬億參數(shù)的大模型。中國國內(nèi)采購H20的公司可能包括服務(wù)器以及算力整機廠商，用途主要包括垂類模型訓(xùn)練和推理，以及AI服務(wù)器的搭建等。

　　郭源生表示，英偉達宣布H20芯片恢復(fù)在華供應(yīng)，這對中國市場有著多方面的影響。從積極角度來看，能緩解當前中國國內(nèi)AI領(lǐng)域面臨的算力短缺問題，互聯(lián)網(wǎng)大廠、云服務(wù)提供商等對算力需求旺盛的企業(yè)可以更順暢地開展業(yè)務(wù)，加速AI模型的訓(xùn)練與迭代，降低因算力不足而產(chǎn)生的機會成本。充足的芯片供應(yīng)也有助于推動AI技術(shù)在各個行業(yè)的應(yīng)用落地，比如金融領(lǐng)域的風(fēng)險預(yù)測、醫(yī)療行業(yè)的輔助診斷等，促進產(chǎn)業(yè)智能化升級。

　　在郭源生看來，H20在中國恢復(fù)銷售后，大概率會出現(xiàn)大規(guī)模采購。他表示，此前不少企業(yè)因H20供應(yīng)中斷而積壓了訂單需求，如今恢復(fù)供應(yīng)，企業(yè)為了推進擱置的項目，會有采購需求。從長期來看，中國AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，對算力的需求持續(xù)增長，H20作為一款性能不錯的芯片，自然會受到眾多企業(yè)的青睞。

　　黃仁勛7月16日在接受媒體采訪時表示，H20芯片的優(yōu)勢之一是系統(tǒng)內(nèi)存帶寬非常好、非常高效。對于中國創(chuàng)建的模型，像DeepSeek、Kimi這樣的創(chuàng)新架構(gòu)，這些模型適合H20。黃仁勛認為H20在中國會很成功，應(yīng)該非常有用，對于LLM(語言大模型)和其他新機型來說，它將非常出色。

　　H20芯片恢復(fù)供應(yīng)的消息，已讓A股、港股人工智能板塊在近幾日出現(xiàn)上揚。中信證券在7月18日的研報中稱，預(yù)計中國下游AI廠商或?qū)⒃谙掳肽昙哟驛I基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投入力度。

　　郭源生指出，目前，中國國內(nèi)也有一些與H20性能相當?shù)漠a(chǎn)品，如華為

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