在當(dāng)前的資本市場中，上市公司的并購重組活動頻繁。然而，今年上半年的并購市場并非一帆風(fēng)順。據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年上半年，共有73家上市公司公告終止并購交易。在眾多導(dǎo)致重組失敗的因素里，交易價格分歧成為關(guān)鍵痛點。因價格問題導(dǎo)致交易流產(chǎn)的案例占比頗高，這凸顯了合理定價在并購交易中的核心地位。
在這樣的大環(huán)境下，寶地礦業(yè)對蔥嶺能源的收購項目，因折價收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)脫穎而出，展現(xiàn)出上市公司強大的議價能力與獨到的戰(zhàn)略眼光。根據(jù)此次收購標(biāo)的資產(chǎn)評估報告中“交易定價與評估結(jié)果差異說明”章節(jié)，寶地礦業(yè)將以6.85億元的價格收購蔥嶺能源87%股權(quán)，實現(xiàn)對其全資控股。這一交易價格相較于市場同類資產(chǎn)收購，以及蔥嶺能源自身的潛在價值評估，均存在一定的折價。寶地礦業(yè)以折價方式收購蔥嶺能源，從直接支出、后續(xù)運營到風(fēng)險規(guī)避，全方位形成成本優(yōu)勢，為公司長期發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。
從直接收購成本來看，折價交易顯著降低了寶地礦業(yè)資金占用壓力。此次收購定價相較于同類資產(chǎn)的市場評估價存在一定優(yōu)勢，避免了高價收購導(dǎo)致的現(xiàn)金流過度消耗。對于以礦產(chǎn)資源為核心資產(chǎn)的企業(yè)而言，資金的高效利用至關(guān)重要。在絕對資產(chǎn)回報相同的前提下，相對偏低的收購成本可以為上市公司帶來更高的資產(chǎn)收益率，在二級市場吸引更多潛在投資者的關(guān)注。
在后續(xù)運營成本方面，蔥嶺能源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)屬性進一步放大了折價收購的價值。其擁有的孜洛依北鐵礦礦石類型單一、可選性佳，能產(chǎn)出68%品位以上的高規(guī)格鐵精粉，這類礦石在選礦過程中能耗更低、回收率更高，可直接降低單位產(chǎn)品的加工成本。高品位鐵精粉在市場上議價能力更強，能以更優(yōu)價格快速變現(xiàn)，縮短資金周轉(zhuǎn)周期，間接減少財務(wù)成本。與此同時，折價收購節(jié)省的資金可用于礦山設(shè)備升級、勘探技術(shù)研發(fā)等核心環(huán)節(jié)，協(xié)助蔥嶺能源達(dá)成“收購-運營-再投入”的良性循環(huán)，促成孜洛依北鐵礦年產(chǎn)320萬噸項目的盡快達(dá)產(chǎn)。
更關(guān)鍵的是，折價收購從源頭降低了商譽減值風(fēng)險。若收購價格高于資產(chǎn)實際價值，形成的商譽可能在未來因市場波動或業(yè)績不及預(yù)期而計提減值，直接侵蝕利潤。而此次交易的折價空間，使得資產(chǎn)賬面價值與實際價值更匹配，大幅降低了未來商譽減值損失出現(xiàn)的可能性。這種風(fēng)險成本的規(guī)避，對維護寶地礦業(yè)股價穩(wěn)定和投資者信心具有長期意義。
近期，寶地礦業(yè)以發(fā)行股份配套募集資金收購蔥嶺能源87%股權(quán)項目再次迎來實質(zhì)性進展。在寶地礦業(yè)18日召開的股東會上，該資產(chǎn)收購項目草案獲得全體股東及與會代表的高票通過。寶地礦業(yè)折價收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，充分保障上市公司各方利益，或許正是公司獲得股東大力支持的關(guān)鍵因素。
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