中新經(jīng)緯7月24日電 (閆淑鑫 實(shí)習(xí)生楊丹青)“賣水的可賺錢了……”近日，自稱是江西潤(rùn)田礦泉水創(chuàng)始人黃安根妻子魏苗苗相關(guān)言論引發(fā)關(guān)注。隨后，江西潤(rùn)田實(shí)業(yè)股份有限公司發(fā)布聲明，稱其中涉及該公司股權(quán)變動(dòng)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等言論“與事實(shí)嚴(yán)重不符”。
賣水真的很賺錢嗎？水的利潤(rùn)有多大？
毛利率可達(dá)60%
據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，2023年，在中國(guó)包裝飲用水市場(chǎng)，按零售額計(jì)，前五大公司分別是農(nóng)夫山泉、怡寶、景田、娃哈哈、康師傅，市場(chǎng)份額依次為23.6%、18.4%、6.1%、5.6%、4.9%。
資料圖貨架上的包裝飲用水 中新經(jīng)緯 閆淑鑫攝據(jù)農(nóng)夫山泉2024年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)收入428.96億元，同比增長(zhǎng)0.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)121.23億元，同比增長(zhǎng)0.4%。其中，包裝飲用水產(chǎn)品錄得收入159.52億元，占總收入的37.2%。
農(nóng)夫山泉并未在2024年年報(bào)中披露包裝飲用水的毛利率，而從整體來(lái)看，2024年，農(nóng)夫山泉毛利率為58.1%，同比減少1.4個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)夫山泉稱，這主要是由于純凈水產(chǎn)品新品上市促銷的影響、包裝飲用水產(chǎn)品銷量下降帶來(lái)固定成本分?jǐn)偵仙约肮蟽r(jià)格的上升。
農(nóng)夫山泉年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，受輿論等因素影響，農(nóng)夫山泉包裝飲用水產(chǎn)品收入同比下滑21.3%。
據(jù)農(nóng)夫山泉2020年披露的招股書，2017年、2018年、2019年，其包裝飲用水產(chǎn)品的毛利率分別為60.5%、56.5%、60.2%，高于同期功能飲料、果汁飲料等其他產(chǎn)品。
農(nóng)夫山泉近年來(lái)毛利率情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：農(nóng)夫山泉招股書、年報(bào)怡寶是華潤(rùn)飲料旗下品牌，2024年10月，華潤(rùn)飲料正式在港股上市。據(jù)其此前披露的招股書，包裝飲用水是華潤(rùn)飲料的主要收入來(lái)源，2023年的收入占比達(dá)92.1%。
招股書顯示，華潤(rùn)飲料以怡寶為核心品牌進(jìn)行包裝飲用水產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。2021年、2022年、2023年，怡寶包裝飲用水產(chǎn)品產(chǎn)生的收入分別為107.97億元、118.87億元、124.05億元，占同期包裝飲用水產(chǎn)品總收入的99.8%、99.8%、99.7%，占同期產(chǎn)品總收入的95.21%、94.17%、91.79%。
據(jù)招股書披露，2021年、2022年、2023年，華潤(rùn)飲料包裝飲用水產(chǎn)品的毛利率分別為44.6%、42.4%、45.6%，2024年前四個(gè)月升至49%，高于飲料產(chǎn)品的31%。
華潤(rùn)飲料在招股書中解釋稱，2024年前四個(gè)月，公司包裝飲用水產(chǎn)品毛利率提升，主要是由于原材料及包裝材料(如PET及紙箱)市價(jià)下跌、實(shí)施降本增效舉措、自有工廠生產(chǎn)產(chǎn)品比例增加等。
據(jù)華潤(rùn)飲料披露，PET用于制造瓶子，是公司生產(chǎn)產(chǎn)品的主要原材料及包裝材料。2021年、2022年、2023年及2024年前四個(gè)月，公司PET采購(gòu)額分別占同期采購(gòu)總額的約21.8%、25.2%、23.6%及22.0%。
最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，華潤(rùn)飲料實(shí)現(xiàn)收入135.21億元，同比增長(zhǎng)0.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.37億元。其中，包裝飲用水產(chǎn)品收入121.24億元，同比下降2.6%，占2024年總收入的89.7%。2024年，華潤(rùn)飲料整體毛利率為47.3%。
華潤(rùn)飲料近年來(lái)毛利率情況數(shù)據(jù)來(lái)源：華潤(rùn)飲料招股書、年報(bào)縱觀A股、港股約8000家上市公司，農(nóng)夫山泉、華潤(rùn)飲料的毛利率處于什么水平？
以2024年為例，中新經(jīng)緯7月23日梳理Wind數(shù)據(jù)，在港股2173家已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的上市公司中，農(nóng)夫山泉58.1%的毛利率排在第281位，超過了八成的港股上市公司；華潤(rùn)飲料排在第458位，毛利率高于七成港股上市公司。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，在5318家已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的A股上市公司中，九成以上公司的毛利率低于農(nóng)夫山泉，八成以上低于華潤(rùn)飲料。
方便面巨頭康師傅、統(tǒng)一旗下也有包裝水相關(guān)業(yè)務(wù)。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，康師傅包括包裝水在內(nèi)的飲品業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)收入516.21億元，同比成長(zhǎng)1.3%，占總收入的64.0%。
康師傅稱，2024年，因售價(jià)有利，公司飲品毛利率同比提高3.2 個(gè)百分點(diǎn)至35.3%，帶動(dòng)飲品事業(yè)2024年歸母凈利潤(rùn)同比提高52.3%至19.19億元。
同期，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)旗下包裝水等飲品業(yè)務(wù)收入192.41億元，同比增長(zhǎng)8.2%。整體來(lái)看，2024年，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)毛利率為32.5%。
競(jìng)爭(zhēng)格局難攪動(dòng)？
前五大包裝飲用水企業(yè)中，景田、娃哈哈暫未上市。
官網(wǎng)信息顯示，景田(深圳)食品飲料集團(tuán)有限公司于1992年成立，旗下?lián)碛小熬疤铩薄鞍贇q山”“Blairquhan”三個(gè)品牌。目前，該公司未公開披露具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
再來(lái)看娃哈哈。
2024年11月，娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗馥莉曾在娃哈哈集團(tuán)2024年銷售會(huì)議上表示，2024年娃哈哈業(yè)績(jī)成功拉齊了十年前的業(yè)績(jī)規(guī)模。對(duì)于2024年的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，娃哈哈集團(tuán)方面表示，瓶裝水、AD鈣奶強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，為2024年業(yè)績(jī)?nèi)媾噬鸬搅岁P(guān)鍵拉動(dòng)作用。
據(jù)中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)此前披露數(shù)據(jù)，2014年，娃哈哈營(yíng)業(yè)收入為720.4億元，之后2015年至2022年，其營(yíng)收分別為494.7億元、455.9億元、464.38億元、468.88億元、464.41億元、439.82億元、519.15億元、512.02億元。
相比前述幾家企業(yè)，潤(rùn)田的業(yè)績(jī)并不突出。
據(jù)公開信息，“潤(rùn)田”品牌始創(chuàng)于1994年，目前隸屬于江西潤(rùn)田實(shí)業(yè)股份有限公司(下稱潤(rùn)田實(shí)業(yè))。
今年5月28日，ST聯(lián)合(國(guó)旅文化投資集團(tuán)股份有限公司)發(fā)布交易預(yù)案，表示公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買潤(rùn)田實(shí)業(yè)100%股份，并募集配套資金。
根據(jù)交易預(yù)案，2023年、2024年，潤(rùn)田實(shí)業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.52億元、12.6億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.47億元、1.77億元，截至2024年年底，潤(rùn)田實(shí)業(yè)資產(chǎn)總額為16.4億元，負(fù)債總額為4.28億元。
在傳統(tǒng)水飲巨頭之外，近兩年，東方甄選、山姆、胖東來(lái)等渠道品牌，也跨界涌入包裝飲用水賽道。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，新入局者很難攪動(dòng)當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局。
“當(dāng)前，中國(guó)包裝飲用水市場(chǎng)已經(jīng)形成‘6+N’模式，即6個(gè)全國(guó)品牌(農(nóng)夫山泉、怡寶、景田、娃哈哈、康師傅、冰露)，加上N個(gè)區(qū)域品牌(如潤(rùn)田等)，這些品牌占據(jù)了約90%市場(chǎng)份額，形成了一定的規(guī)模效應(yīng)、品牌效應(yīng)，新品牌想要分一杯羹很難?！笔称樊a(chǎn)業(yè)分析師、廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬向中新經(jīng)緯表示。
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚指出，包裝飲用水行業(yè)的頭部企業(yè)已經(jīng)建立了強(qiáng)大的品牌效應(yīng)和市場(chǎng)占有率，并在渠道建設(shè)和供應(yīng)鏈管理方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。這些企業(yè)通常擁有完善的分銷網(wǎng)絡(luò)和高效的物流體系，能夠迅速將產(chǎn)品鋪貨到全國(guó)各地的零售終端。同時(shí)，它們?cè)谠牧喜少?gòu)、生產(chǎn)制造、包裝設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源，從而降低了成本，提高了效率。新入局者在這些方面往往缺乏經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，難以與頭部企業(yè)抗衡。
江瀚同時(shí)提到，包裝飲用水行業(yè)的營(yíng)銷投入巨大，新入局者往往難以承受高昂的市場(chǎng)推廣費(fèi)用?！邦^部企業(yè)通常會(huì)投入大量的資金用于廣告宣傳、促銷活動(dòng)、贊助賽事等，以提高品牌的知名度和影響力?！?span style="display:none">XZS速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
以華潤(rùn)飲料為例，2024年，該公司毛利率為47.3%，凈利率為12%，經(jīng)銷及銷售費(fèi)用達(dá)40.58億元，占總收入的30%。
“新入局者要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，需要投入大量的資金和資源進(jìn)行品牌建設(shè)和市場(chǎng)推廣。這不僅需要雄厚的資金實(shí)力，還需要豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和精準(zhǔn)的營(yíng)銷策略。”江瀚表示。
華潤(rùn)飲料招股書也曾提到，即飲軟飲市場(chǎng)的新市場(chǎng)進(jìn)入者面臨多項(xiàng)門檻，包括產(chǎn)品質(zhì)量及食品安全、品牌形象及知名度、強(qiáng)大的銷售及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)大的生產(chǎn)能力及供應(yīng)鏈管理能力、資本投入等。
“生產(chǎn)設(shè)備設(shè)施、銷售渠道建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)及品牌營(yíng)銷均涉及大量資本投入。資金有限的新市場(chǎng)進(jìn)入者將難以與成熟企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”華潤(rùn)飲料招股書稱。
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