日前，漢桑(南京)科技股份有限公司（股票簡稱：漢桑科技；股票代碼：301491）正式啟動發(fā)行，公司帶著2024年業(yè)績增速超行業(yè)十倍的優(yōu)秀成績，即將登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。
作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)，漢?？萍家阅M高保真功放、數(shù)字光盤播放器及家庭影院解碼器產(chǎn)品的經(jīng)營起步，隨著行業(yè)的發(fā)展及進(jìn)步，逐步推出創(chuàng)新產(chǎn)品，多年來，公司持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新，拓展業(yè)務(wù)范圍，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中屹立不倒、發(fā)展壯大，成為一家行業(yè)領(lǐng)先的提供高端音頻產(chǎn)品和音頻全鏈路技術(shù)解決方案的綜合供應(yīng)商，在全球高端音響領(lǐng)域獲得了較高的影響力。
憑借二十余年的深耕細(xì)作，漢?？萍荚谝纛l領(lǐng)域積累形成了包括高性能音頻信號處理和放大、音頻傳輸和音頻系統(tǒng)智能化等一系列核心技術(shù)能力，建立了公司在音頻領(lǐng)域的核心競爭優(yōu)勢，為公司業(yè)務(wù)的持續(xù)高質(zhì)量增長奠定了堅固的基石。
此次，漢?？萍汲晒Φ顷戀Y本市場，這標(biāo)志著漢?？萍奸_啟了更加廣闊的發(fā)展空間，其常年深耕的客戶、技術(shù)、品牌優(yōu)勢，有望在資本加持下加速轉(zhuǎn)化為市場紅利。
01
前瞻性、平臺性技術(shù)+深協(xié)同+高品質(zhì)快交付
打造長期高速增長能力
當(dāng)前，音頻產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷以技術(shù)驅(qū)動為核心的供給側(cè)重構(gòu)。中國音頻制造近年來在技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展和品牌建設(shè)方面取得了顯著進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)了從制造邏輯走向品牌邏輯、從效率紅利轉(zhuǎn)向價值驅(qū)動的內(nèi)生升級，在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置已被重新定義。
在這場結(jié)構(gòu)性遷移中，原本僅承接ODM訂單的中國音頻制造商，憑借多方位的優(yōu)勢，逐漸成為產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，開始扮演著音頻產(chǎn)業(yè)體系升級鏈條中不可忽視的中樞型角色。行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)已完成從OEM/ODM到OBM乃至IDM的一體化升級，不僅具備了平臺化的研發(fā)能力，還掌握了產(chǎn)品市場先機(jī)，創(chuàng)造領(lǐng)先、差異化、有價值的產(chǎn)品的系統(tǒng)性能力，構(gòu)建起完整的品牌閉環(huán)，發(fā)展成為具備“平臺型創(chuàng)新技術(shù)+品牌力+工藝+制造”的系統(tǒng)型企業(yè)。
漢?？萍颊瞧渲械馁?。自成立以來，漢桑科技就秉持著技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展思路，積極掌握創(chuàng)新主動權(quán)、發(fā)展主動權(quán)，通過持續(xù)多年的研發(fā)投入和技術(shù)積累，在行業(yè)內(nèi)逐步確立了技術(shù)優(yōu)勢，形成了支撐公司持續(xù)發(fā)展的一系列核心技術(shù)。
公司在高性能音頻信號處理和放大技術(shù)、音頻傳輸技術(shù)和音頻系統(tǒng)智能化技術(shù)三大領(lǐng)域積累了核心技術(shù)和豐富經(jīng)驗，近兩年，漢桑在音頻領(lǐng)域率先構(gòu)建了“軟件定義音頻”的技術(shù)架構(gòu)，持續(xù)集成漢桑自研的核心算法和軟件，以軟件實(shí)現(xiàn)音頻功能，替代芯片堆疊，形成漢桑新一代的高效開發(fā)平臺，降低開發(fā)成本。在追求全面構(gòu)筑技術(shù)優(yōu)勢的同時，公司還追求差異化發(fā)展，專注細(xì)分領(lǐng)域的研發(fā)布局，積極研發(fā)創(chuàng)新音頻產(chǎn)品，搶占創(chuàng)新音頻細(xì)分行業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)。
截至2025年3月28日，漢?？萍家呀?jīng)累計擁有112項授權(quán)專利，其中境內(nèi)授權(quán)專利91項，境外授權(quán)專利21項。并在2022年被評為省級工程技術(shù)研究中心（江蘇省物聯(lián)網(wǎng)與智慧音頻工程研究中心），公司產(chǎn)品曾多次獲得包括EISA獎、CES技術(shù)獎、iF設(shè)計獎等行業(yè)獎項。公司技術(shù)儲備雄厚，是音頻行業(yè)內(nèi)少有的具備從流媒體模組到音頻終端產(chǎn)品再到邊緣計算和云平臺完整技術(shù)和產(chǎn)品鏈的領(lǐng)先公司。
不僅如此，漢?？萍歼€擁有持續(xù)為影音行業(yè)客戶設(shè)計、開發(fā)、制造高質(zhì)量的影音設(shè)備產(chǎn)品的能力。公司對于品牌客戶的品牌文化、設(shè)計理念、產(chǎn)品研發(fā)等方面有深入理解，具備前瞻性地規(guī)劃預(yù)研新產(chǎn)品、新技術(shù)的能力。多年來，公司技術(shù)團(tuán)隊不斷創(chuàng)新，在高清多媒體播放器，高保真功率放大器、無線Hi-Fi音箱、帶屏智能Hi-Fi音箱、有線和無線家庭影院系統(tǒng)、全屋和商用有線和無線音頻系統(tǒng)，創(chuàng)新音頻、音頻物聯(lián)網(wǎng)模組、AIoT智能硬件等方面具備行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品設(shè)計和工程能力。漢?？萍家?guī)劃預(yù)研的新產(chǎn)品平臺，可以幫助品牌客戶準(zhǔn)確把握市場先機(jī)，創(chuàng)造領(lǐng)先、差異化、有價值的產(chǎn)品，并且縮短新產(chǎn)品面世的時間。
在生產(chǎn)制造方面，漢?？萍紦碛幸?guī)?；S，擁有數(shù)十條生產(chǎn)線和多個工作單元，可以充分滿足多樣化產(chǎn)品的制造需求。公司具備柔性制造的靈活性，可以滿足及時、準(zhǔn)確、高效地交付從一百至上百萬單位的產(chǎn)品訂單。公司具有技術(shù)能力強(qiáng)經(jīng)驗豐富的工程技術(shù)團(tuán)隊，可以自主設(shè)計制造各類工裝夾具、治具和測試方案，滿足各種產(chǎn)品高效高質(zhì)的生產(chǎn)需求。在高效率交付的同時，漢?？萍计焚|(zhì)保障體系覆蓋全生產(chǎn)鏈條的品質(zhì)管控，可以確保每個制造環(huán)節(jié)質(zhì)量達(dá)到預(yù)定要求，產(chǎn)品質(zhì)量滿足客戶要求。
這種“前瞻性、平臺性技術(shù)+深協(xié)同+高品質(zhì)快交付”的系統(tǒng)工程能力，不僅是漢?？萍茧y以被其它廠商復(fù)刻的競爭壁壘與稀缺性，也使其具備了長期高速增長的能力。
02
業(yè)績十倍增長，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升
實(shí)現(xiàn)從參與者向引領(lǐng)者的歷史轉(zhuǎn)變
好的企業(yè)一定是具備稀缺性和難以復(fù)刻特征的，這是構(gòu)成核心競爭力的關(guān)鍵要素。例如，茅臺的稀缺性在于“赤水河產(chǎn)區(qū)+傳統(tǒng)釀造工藝+品牌積淀”，而這些要素幾乎無法被其他酒企復(fù)刻，這構(gòu)成了它的核心競爭力基礎(chǔ)。
但經(jīng)驗告訴我們，沒有足夠規(guī)模且具有成長性的市場，稀缺且難以復(fù)刻也只能成為小眾生意，無法支撐企業(yè)持續(xù)盈利和增長。只有當(dāng)“稀缺且難以復(fù)刻”遇上“高成長”，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)價值的最大化，并由此回歸基本面、業(yè)績，形成較強(qiáng)的長期價值投資邏輯。
在市場層面，音頻產(chǎn)品作為人們?nèi)粘Ｉ罟ぷ髦谢A(chǔ)性功能的電子產(chǎn)品，應(yīng)用場景廣泛，特別是隨著隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、通信、芯片等相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)的快速發(fā)展，音頻產(chǎn)品還不斷拓展新的應(yīng)用場景，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，使得其需求更加多樣化，市場發(fā)展前景廣闊。
在企業(yè)經(jīng)營層面，漢桑科技展現(xiàn)出較強(qiáng)的增長確定性與盈利能力。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 138,632.75 萬元、103,137.90 萬元和145,404.36 萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 18,957.07 萬元、13,599.26 萬元和 25,365.44 萬元，已具備良好的持續(xù)經(jīng)營能力。特別是，漢桑科技業(yè)績的含金量也在持續(xù)提升，2022年至2024年，公司綜合毛利率分別為28.49%、29.87%和32.50%，持續(xù)提升。這意味著憑借著持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)勢，漢?？萍嫉漠a(chǎn)品及服務(wù)有著越來越高的附加值。
據(jù)漢桑科技最新版招股書披露，預(yù)計2025年1-6月營業(yè)收入在65,000.00-70,000萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤在8,500.00-9,000.00萬元。漢桑業(yè)績顯示出其持續(xù)發(fā)展的韌性和潛力。
上述多項核心財務(wù)指標(biāo)表明，漢桑科技的業(yè)績是其核心競爭力提升帶來的價值兌現(xiàn)。依托雄厚的技術(shù)實(shí)力、優(yōu)秀的前瞻性產(chǎn)品平臺規(guī)劃能力、強(qiáng)大的生產(chǎn)制造和品質(zhì)保障等優(yōu)勢，漢桑科技獲得了眾多全球知名中高端音頻品牌商的認(rèn)可，積累了豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源。在高端音頻領(lǐng)域，包括NAD、Bluesound、SnapOne、Sonance、JBL、McIntosh、SonusFaber、B&W等在內(nèi)的國際著名音頻品牌均與漢?？萍冀⒘碎L期合作關(guān)系，通過為客戶提供從產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)到產(chǎn)品交付的一體化服務(wù)，漢?？萍疾粌H可以深入挖掘既有大客戶的需求，建立更深層的合作，鎖定其未來增量業(yè)務(wù)機(jī)會；還可以通過與行業(yè)
內(nèi)知名客戶持續(xù)穩(wěn)定的合作進(jìn)一步提升其影響力和口碑效應(yīng)，協(xié)助公司進(jìn)一步拓展行業(yè)內(nèi)潛在客戶以及向其他應(yīng)用領(lǐng)域橫向拓展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。
這標(biāo)志著漢?？萍家巡饺霃摹皺C(jī)會型訂單獲取”邁入了“結(jié)構(gòu)性份額提升”的嶄新發(fā)展階段。這對漢?？萍嫉囊饬x遠(yuǎn)不止“訂單變多”這么簡單，更意味著漢?？萍际袌龈偁幜Φ讓舆壿嫷陌l(fā)生了變化：通過對市場的深刻洞察與精準(zhǔn)把握，以及對產(chǎn)品設(shè)計與研發(fā)的持續(xù)投入與創(chuàng)新，漢?？萍家呀?jīng)開始綁定客戶長期需求，覆蓋客戶的全生命周期，這使得公司與客戶的粘性越來越強(qiáng)、可以越來越低的成本持續(xù)獲客、同時抗風(fēng)險能力越來越強(qiáng)，外部條件的影響越來越小，公司開始具備系統(tǒng)性的長期成長能力，逐步從完成從“參與者”到“引領(lǐng)者”的蛻變。
03
錨定“1+2+3+4”戰(zhàn)略規(guī)劃
擎畫全球高端音頻的革新力量
在“品牌化+全球化”已成共識的當(dāng)下，出海已成為中國企業(yè)尋找增量市場的主流趨勢,越來越多的企業(yè)通過全球化戰(zhàn)略分散市場風(fēng)險、開拓新增長點(diǎn),深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，競逐價值鏈上游。據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，2024年上市公司出口業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)境外收入9.44萬億元，同比增長7.97%，占營收比重較上年提高1.06個百分點(diǎn)。
作為較早走出國內(nèi)，在國際市場展露頭角的企業(yè)，漢?？萍荚谌蚴袌鋈〉昧瞬毮康某煽?，已成為全球高端音響領(lǐng)域少數(shù)具有影響力的中國公司之一。發(fā)展至今，漢?？萍家呀?jīng)在中國香港、美國、澳大利亞、越南、印度和丹麥等多個國家和地區(qū)建立了子公司，國際化布局持續(xù)。其中，漢?？萍家言谀暇?、印度、丹麥分別成立了研發(fā)中心，并在各個境外子公司及中國南京等地建立了銷售團(tuán)隊。長期在國際舞臺上角逐，使?jié)h?？萍紙F(tuán)隊具備較好的全球化視野，能夠深刻理解國際音頻行業(yè)前沿技術(shù)變化與發(fā)展趨勢，并以客戶需求為導(dǎo)向，與客戶進(jìn)行密切溝通，把握行業(yè)需求。同時，全球布局的銷售團(tuán)隊為公司鋪開了更為全面的銷售渠道；公司海內(nèi)外協(xié)作的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊在專業(yè)技術(shù)能力、技術(shù)方案儲備、新產(chǎn)品開發(fā)的快速響應(yīng)能力等方面獲得了全球客戶高度認(rèn)可。
在全球競逐的過程中，漢?？萍紦Q來了三項關(guān)鍵資產(chǎn)：敏銳的市場洞察力、音頻全鏈路技術(shù)能力、以及高可信度的品質(zhì)背書。在高端音頻領(lǐng)域，品牌并非一蹴而就，漢桑科技在選擇商業(yè)路徑上表現(xiàn)出務(wù)實(shí)的一面，以O(shè)DM訂單為錨，以技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新力先行的增長邏輯。
經(jīng)過多年的ODM業(yè)務(wù)積累，漢?？萍伎蛻絷P(guān)系穩(wěn)固，全球化布局已顯端倪，在發(fā)展戰(zhàn)略上，漢?？萍贾贫恕?+2+3+4”的戰(zhàn)略規(guī)劃，即：
一條主線：公司始終以音頻為技術(shù)和業(yè)務(wù)主線，以技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，繼續(xù)大力投入研發(fā)，確保公司既有核心技術(shù)的持續(xù)升級，并將深度研發(fā)人工智能技術(shù)及其應(yīng)用，以領(lǐng)先技術(shù)保持高性能音頻業(yè)務(wù)優(yōu)勢，并發(fā)展中端消費(fèi)類音頻業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。
兩個市場：公司將加大力度發(fā)展國內(nèi)市場，形成海外市場和國內(nèi)市場兩大引擎市場發(fā)展模式。
三類業(yè)務(wù)：公司將強(qiáng)化音頻全技術(shù)鏈優(yōu)勢，發(fā)展音頻物聯(lián)網(wǎng)模組、音頻整機(jī)、智慧音視頻系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)價值鏈。
四大賽道：公司一直重視產(chǎn)品創(chuàng)新，致力于拓展產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案應(yīng)用領(lǐng)域，帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，未來將深耕家用音頻產(chǎn)品、商用音頻產(chǎn)品、個人用音頻產(chǎn)品、車載音頻產(chǎn)品四大賽道的應(yīng)用開發(fā)，持續(xù)拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。
為此，漢?？萍家琅f在聚焦系統(tǒng)能力的建設(shè)，公司致力于成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的可提供音頻全鏈解決方案和服務(wù)的國際化公司，將音頻整機(jī)業(yè)務(wù)、音頻物聯(lián)網(wǎng)模組業(yè)務(wù)和智慧音視頻系統(tǒng)業(yè)務(wù)打造為業(yè)界領(lǐng)先水平。公司將加大力度拓展國內(nèi)市場銷售業(yè)務(wù)，加大自有品牌Tivoli、Primare、榮域、音范智家的投入，持續(xù)開拓貼近并引領(lǐng)市場需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，為用戶提供高品質(zhì)全場景的音頻解決方案和服務(wù)。
品牌從不是曇花一現(xiàn)的熱度，而是“細(xì)水長流的信任”。品牌的本質(zhì)是從“被看見”到“被依賴”的價值躍遷，正如管理學(xué)大師彼得?德魯克說：“企業(yè)的唯一目的是創(chuàng)造顧客”，而品牌的唯一目的，是“讓創(chuàng)造的顧客愿意長期選擇你”。漢桑科技的戰(zhàn)略布局既保障短期穩(wěn)健，也為品牌長期擴(kuò)展留下空間。
作為行業(yè)領(lǐng)先的高端音頻產(chǎn)品和技術(shù)解決方案的綜合供應(yīng)商，通過持續(xù)以技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，繼續(xù)大力投入研發(fā)；海外市場和國內(nèi)市場兩大引擎市場發(fā)展；強(qiáng)化音頻全技術(shù)鏈優(yōu)勢，發(fā)展音頻物聯(lián)網(wǎng)模組、音頻整機(jī)、智慧音視頻系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)價值鏈；拓展產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案應(yīng)用領(lǐng)域，帶來新的業(yè)務(wù)增長等方式，漢?？萍荚谖磥碛型瓉怼岸噍啒I(yè)務(wù)驅(qū)動”疊加“國內(nèi)國際市場雙開花”的全新發(fā)展階段，擎畫出全球領(lǐng)先的高端音頻產(chǎn)品和技術(shù)解決方案綜合供應(yīng)商的新藍(lán)圖。
本文鏈接：漢?？萍迹?01491）即將上市：“高成長+稀缺性”，業(yè)績十倍增長的優(yōu)質(zhì)白馬http://www.sq15.cn/show-3-150575-0.html
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