2025年上半年，在流動性總體較為充裕的情況下，銀行降低存款利率，增加了理財產品的吸引力，導致部分存款資金流向理財領域，銀行理財也優化策略提升收益，產品發行量穩步上升，強化規模增長動能。南財理財通數據顯示，有32家理財公司發行了10941只凈值型理財產品，同比2024年上半年的7805只漲超40%。
從產品結構看，理財公司轉向多資產多策略要收益，提高了混合類產品和權益類產品的發行比例，其中混合類產品發行了223只，權益類產品發行了7只。此外，為了迎合客戶的風險偏好，理財公司逐漸轉向發行流動性更高的開放式產品，同時產品的短期化趨勢明顯。新品定價方面，業績比較基準延續下行趨勢，1月以內期限產品定價跌破2%。發行規模方面，2025年上半年的產品競爭明顯相比2024年上半年更為激烈，除信銀理財、民生理財常居吸金榜前列外，光大理財、中銀理財也出現了強吸金的系列單品。不過，百億元的募集規模是一個分水嶺，2025年上半年只有一款產品募集規模超過100億元，來自信銀理財的安盈象固收穩利14個月系列。
新品結構：產品發行量同比增幅超40%，短期限開放式產品成發力方向
據南財理財通數據，2025年上半年，32家理財公司發行了10941只凈值型理財產品（以產品登記編碼為統計標識），同比2024年上半年的7805只漲超40%。在流動性總體較為充裕的情況下，銀行降低存款利率，增加了理財產品的吸引力，導致部分存款資金流向理財領域，銀行理財也優化策略提升收益，產品發行量穩步上升，強化規模增長動能。
從發行機構看，股份行理財公司華夏理財新發產品數量遙遙領先，達到820只，興銀理財、光大理財產品發行量也超過700只。國有行理財公司中，交銀理財發行產品數量最多，達到536只，城商行理財公司中，寧銀理財發行數量最多，達到375只，合資理財公司普遍發行產品數量在100只以內，僅匯華理財發行了140只產品。
投資性質上，固收類產品占比達到97.4%，同比下降了0.9個百分點，混合類產品和權益類產品占比有所提高，其中混合類產品發行了223只，權益類產品發行了7只。在債券票息收益下行的“資產荒”背景下，理財公司轉向多資產多策略要收益，提高了混合類產品和權益類產品的發行比例。
募集方式上，公募型產品占比約九成，為90.6%，私募型產品占比9.4%。運作模式上，封閉式凈值型產品比例有明顯下滑，跌至六成以下，為59.9%，同比2024年上半年大幅下降了14個百分點，相對而言，開放式凈值型產品比例提升至40%。
為了迎合客戶的風險偏好，理財公司逐漸轉向發行流動性更高的開放式產品，同時產品的短期化趨勢明顯。從新發產品的投資期限比例看，1月以內期限產品占比已經突破20%，達到22.2%，同比2024年上半年提高了5.5%的百分點，相較之下，3—6月、6—12月期限產品占比出現明顯下滑，其中3—6月期限產品比例同比下降了6.3個百分點，其余期限產品整體變動不大。
總結來看，理財公司2025年上半年加大新品發行力度增加產品規模，產品發行呈現向短期限、開放式、高流動性產品轉移的特點，同時理財公司也加大力度布局多資產多策略產品增厚收益，加強產品的多元化布局。
新品定價：業績比較基準延續下行趨勢，1月以內期限產品定價跌破2%
2024年以來，銀行理財產品業績比較基準呈現下行走勢。一方面，在底層資產收益率走低，理財產品的高收益率難以為繼，另一方面，在監管趨嚴、理財產品估值方式受限的影響下，理財產品達到業績比較基準下限的難度也隨之提高，管理人只能不斷調降業績比較基準降低客戶預期。
有理財公司向課題組坦言，隨著今年估值整改結束、票息收益走低，理財公司明年面臨的壓力會更大，產品的凈值波動也會有所加劇，現在發力的多資產配置、境外投資等都是為明年做準備。
從數據來看，各期限產品定價普遍呈逐月下降的走勢，1月以內期限產品在2025年6月跌破2%，為1.88%。此外，6—12月、1—2年期限產品定價均在2025年6月份達到最低點。2年以上期限產品定價出現倒掛現象，2—3年期限產品定價在6月末跌至2.71%，2025年新發的3年以上期限產品定價均在2.5%以下，2025年6月末為2.42%。
新品規模：機構單品募集規模下滑14%，僅一款產品募集超百億元
從“吸金”規模看，剔除部分理財公司產品募集規模未披露外，2025年上半年理財公司新發產品整體募集規模為17579.06億元，單品平均募集規模為2.69億元，同比2024年上半年的3.11億元下滑13.5%。不過，上半年理財產品發行量漲超40%，理財產品的募集情況仍較為可觀。
從角逐募集規模榜單前十的產品看，2025年上半年的產品競爭明顯相比2024年上半年更為激烈，除信銀理財、民生理財常居吸金榜前列外，光大理財、中銀理財也出現了強吸金的系列單品，如光大理財的“陽光金豐利”系列，有三只產品上榜。此外，前十名產品的募集總規模也相較2024年上半年有明顯增長，合計達到823.2億元，同比上漲24.88%。不過，百億元的募集規模是一個分水嶺，2025年上半年和2024年上半年均只有一款產品募集規模超過100億元，均來自信銀理財的安盈象固收穩利14個月系列。從上榜產品看，中低風險、封閉式、固收類是普遍的產品特點，且大多數產品投資周期均為1—2年，僅排名第七的中銀理財產品和排名第十的民生理財產品投資周期為半年。
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