21世紀經濟報道記者 孫永樂 上海報道
7月26日至29日，2025世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（以下簡稱WAIC）在上海世博中心舉辦。
今年以來，以DeepSeek為代表的中國自主大模型實現了里程碑式的突破，標志著中國在AI模型層正從“追趕式創新”加快向“引領式創新”轉變。同時，以人形機器人為代表的具身智能熱度持續升溫。
科技金融無疑是驅動人工智能發展的重要引擎。人工智能等前沿科技的發展，需要依托相應的科技金融體系，通過多層次資本市場形成“科技-產業-金融”的良性循環。
近日，21世紀經濟報道記者在大會現場獲悉，中信證券、中信建投證券、中金公司、華泰證券4家頭部券商齊聚WAIC，聚焦“科技金融+AI創新”命題，通過舉辦論壇與參展，展示人工智能產業的前沿實踐及最新成果。
相關論壇活動如下，（中信證券隨中信集團一同參展，論壇由中信建投證券承辦）：
- 智慧中信 ? 共創新可能 AI+科產融創新發展論壇
- “科技金融促進AI發展”——中金公司投融資發展論壇
- 華泰證券科技金融創新論壇
記者注意到，這4家券商已連續多年亮相WAIC，下屬研究機構帶來了AI行業的最新研究成果，覆蓋智能體、人形機器人、具身智能等AI產業熱點。如中信智庫發布《AI新紀元：砥礪開疆?智火燎原》深度研究報告。
券商研究緊盯行業前沿，其聚焦方向往往折射出市場對產業的集體思考。從這些研究熱點中，可以管窺業界對AI技術落地場景、產業趨勢及投資機會的研判路徑。
中信建投：40萬字報告挖掘AI產業投資機遇
中信集團攜旗下20家企業連續第4年亮相世界人工智能大會，通過舉辦論壇與參展，全面展示科技創新與產業創新深度融合、金融賦能科技創新發展的前沿實踐及最新成果。
中信集團及中信建投、中信證券向記者介紹，中信集團把科技金融作為扎實推進金融“五篇大文章”的重要抓手，加速金融向AI深度賦能；AI+科產融創新發展論壇由中信建投證券承辦；中信證券隨集團一同參展，重點講述AI數字員工的創新實踐故事。
圖/智慧中信 ? 共創新可能 AI+科產融創新發展論壇現場
在7月27日舉辦的論壇上，中信智庫發布《AI新紀元：砥礪開疆?智火燎原》AI+產業發展深度研究報告。
中信智庫專家委員會主任，中信建投證券黨委委員、執委會委員武超則在當日論壇上介紹，報告長達40萬字，500頁的篇幅，內容貫穿AI垂直產業鏈核心環節，從底層算力基礎設施到中層大模型技術迭代，再到終端應用場景落地，實現軟硬件研究全鏈路貫通。
“報告全面拆解AI模型、應用與算力，勾勒了AI新紀元產業圖譜，立足全球最新AI大模型演進趨勢，以全球化視野系統解碼全球人工智能產業最新發展脈絡，全方位挖掘橫跨軟硬領域的人工智能產業投資機遇?！蔽涑瑒t表示。
根據記者獲取的《AI 新紀元：砥礪開疆?智火燎原》報告原文，全文超過36萬字、540多頁，由中信建投首席經濟學家黃文濤等20位分析師共同撰寫。這一報告的研究成果可以提煉為三大觀點：
- AI大模型向更強大、更高效及更可靠的方向發展
- 2025年是Agent元年，2025年是應用加速落地之年
- 以人形機器人為代表的具身智能商業化加速落地
報告指出，自ChatGPT發布后，AI大模型向更強、更高效、更可靠方向發展，呈現推理模型深化、智能體模型爆發的格局。美國在探索更強大模型上保持全球領先，中國企業則在算力受限下實現高效性全球領先。
2025年是Agent元年。推理需求帶動算力需求爆發，國內算力自主可控趨勢凸顯。2025年是AI應用加速落地之年。本輪AI滲透較互聯網時代大幅提速，B端落地進程或超預期。
隨著大模型快速迭代、供應鏈快速降本，兩大因素加速以人形機器人為代表的具身智能商業化落地。不過，具身智能大模型仍有數據集不夠、思考跟不上運動、缺乏生態等主要痛點，但隨著合成數據使用、模型持續迭代，未來將有效解決上述問題。
中金公司：AI創新發展亟需“耐心資本”
在2025世界人工智能大會上，中金公司相關負責人向記者表示，公司有幸連續第八年承辦投融資主題論壇，本屆大會以“科技金融促AI發展”為主題。
記者了解到，2024年，在世界人工智能大會投融資主題論壇，中金研究院、中金公司研究部聯合發布了《AI經濟學》，引發了廣泛的討論。
今年，在這一舞臺上，借助世界人工智能大會契機，中金公司發布《科技金融》《具身智能：AI下一站》《人形機器人：商業與經濟》等研究報告。
“今年我們繼續從科技金融視角探討具身智能、人形機器人的發展，希望可以給大家帶來啟發。”中金公司董事長陳亮表示。
圖/彭文生在WAIC論壇上發表主題演講《科技金融賦能AI經濟發展》
在論壇上，中金公司首席經濟學家、研究部負責人、中金研究院院長彭文生，匯報了科技金融與AI發展相關研究的主要觀點與研究結論。
值得關注的是，彭文生特別提到了一個“很熱很時髦”的詞：耐心資本。他表示，“我們亟需耐心資本，大家看投資的筆數，投早投小的占比資金都在下降?！?/strong>
彭文生指出，要發揮政府資金的耐心優勢，政府資金理論上具備長期視角，關注未來20年、30年，甚至更長時間的回報；要激活社會資本投入AI，如高凈值個人財富、慈善基金、民營企業等，“有恒財有恒心”，補充長期創新資金。
總體而言，彭文生試圖從經濟學的邏輯框架，來解釋“規?！贝龠MAI發展的角色，其表示，“我們有足夠大的規模來促進創新，包括AI領域的創新。科技金融起到非常重要的作用，尤其是耐心資本”。
在彭文生看來，未來發展中，具身智能是AI應用的關鍵領域。他認為，人工智能替代人類智能時，從人類從事的工作來看，力量型任務可能會更早被替代，因此人形機器人的需求空間很大。
科技金融促進AI創新，賦能AI與經濟發展。彭文生認為，繁榮的股票市場是暢通風投退出渠道的大的有利的環境，科技金融可推動形成良好的市場環境，增強風險投資者對AI早期投資的意愿，例如DeepSeek的突破已帶動市場對中國AI創新的關注。
此外，在金融領域，還有一個熱詞是金融科技。彭文生指出，金融科技講的是金融行業本身對科技，包括AI應用的需求。比如過去幾年，全球量化交易專利中的AI相關專利占比顯著上升。
華泰證券：AI服務器革命催生千億市值公司
微軟CEO薩提亞·納德拉曾公開表示，“AI智能體（Agent）成為新的計算界面，重塑企業軟件”。
7月28日上午，華泰證券在2025年世界人工智能大會舉辦“數智躍遷 生態共創”科技金融創新論壇。此次是華泰證券第五年與世界人工智能大會合作，聚焦Al Agent、自動駕駛等大模型在重點產業的應用和落地前景，探討如何加快AI與實際業務場景的深度融合，推動金融等產業的數智化升級。
華泰證券信息技術部數據科學研發中心聯席負責人王鞅，介紹了公司自研的智能研報這一智能體應用。他認為，現在AI賦能模式正在從“人+智能助理”向“人+多智能體”演進，員工通過調動多個智能體，以團隊協作方式完成工作，智能體不是只做基礎重復工作，也開始承擔一些關鍵工作。
據悉，過去四年，華泰證券研究所分別發布了元宇宙、碳中和、AI大模型及產業鏈重構的深度報告，而今年研究焦點為智能體的投資機會。
圖/華泰證券研究所過去四年在WAIC發布的深度報告
在會上，華泰證券研究所全球科技戰略首席分析師黃樂平，發表主題演講《智能體經濟時代的投資機會》。
數據顯示，2022年12月以來，美股七姐妹市值上漲160%，但員工總數下降1%。黃樂平判斷，隨著AI能力的不斷增強，大語言模型（LLM）將從金融法律服務、軟件外包等常規性的腦力工作開始，逐步替代人類工作。同時，其對機器人短期能突破持謹慎態度。
展望未來，黃樂平認為，大語言模型會大幅提高硬件產品的“思考”能力，而機器人技術的發展會提高硬件產品的“行動”能力。未來機器人，ARVR，無人駕駛車等多種新的硬件形態可能是2.0時代的硬件載體。
而Agent AI不只是大語言模型升級，而是重新定義基礎設施的核心技術范式。從用戶交互到對話協議再到底層工作流的動態交互需求，解釋了為什么Agent AI對“AI+X”行業變革影響深遠且超越人類預期。
記者從論壇現場獲悉，2025年，黃樂平對AI大模型產業鏈有四個判斷：
- 服務器等算力硬件有望取代智能手機，成為最大的科技硬件品類
- 中美算力硬件產業鏈平行發展趨勢明確，看好國產算力鏈發展機會
- 什么是AI時代的硬件形態？短期關注蘋果換機，長期看好XR和具身智能的發展機會
- 看好液冷、光模塊、HBM等服務器關鍵技術迭代帶來的量價齊升的投資機會
黃樂平指出，液冷、光模塊、HBM這些服務器的核心技術，可以類比手機時代的鏡頭，顯示屏等核心技術。中國的光學和現實產業鏈在手機的大屏化和多攝像頭化中充分受益。這波AI服務器革命中，液冷、光模塊、HBM等會長出一批千億市值的公司。
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