半年以內(nèi)期限固定收益類理財業(yè)績下限達標率超九成
2025年上半年31家理財公司合計有5,905款（按登記編碼核算）封閉式公募產(chǎn)品到期，較2024年上半年增長35.44%。其中，固定收益類、混合類、商品及金融衍生品理財分別到期5,759只、145只和1只。
分機構(gòu)來看，興銀理財、中銀理財、平安理財和工銀理財?shù)狡诋a(chǎn)品數(shù)量位列前四，2025年上半年到期產(chǎn)品數(shù)量超300只。
分投資周期來看，6—12個月期限到期產(chǎn)品數(shù)量最多，達2,074只，占比35.1%；其次為3—6個月期限產(chǎn)品，有1,814只到期，占比30.7%；1—2年期限的到期產(chǎn)品有1,378只，占比23.3%；其余投資周期到期產(chǎn)品數(shù)量占比不足10%。
人民幣固定收益類封閉式理財?shù)狡谀昊找媛实?%
由于固定數(shù)值報價型產(chǎn)品和區(qū)間報價型產(chǎn)品數(shù)量較多，課題組主要對上述兩類產(chǎn)品的達標率和到期收益水平進行分析。在剔除了因信息披露不達標導(dǎo)致無法計算到期年化收益率的樣本后，課題組以5,587只（按登記編碼核算）到期產(chǎn)品為樣本進一步分析。
在5,587只到期產(chǎn)品中，固定收益類、混合類和商品及金融衍生品類理財分別有5,446只、140只和1只。到期產(chǎn)品綜合業(yè)績基準中樞達標率為49.4%，業(yè)績基準下限達標率為82.46%。
2025年上半年到期的封閉式固定收益類公募產(chǎn)品業(yè)績下限達標率為83.88%，業(yè)績中樞達標率為50.02%。分期限看，6個月以內(nèi)期限產(chǎn)品業(yè)績下限達標率在90%以上，3—6個月期限產(chǎn)品業(yè)績下限達標率最高，為93.91%，其次為1—3個月期限產(chǎn)品，業(yè)績下限達標率為91.44%。6—12個月期限產(chǎn)品達標率低于90%，為87.71%。
因靜態(tài)利率處于較低位置，且上半年股市有一定投資機會，債市表現(xiàn)一般，固定收益類長期限產(chǎn)品所受影響較大，2年以上期限產(chǎn)品達標率較為慘淡，2—3年期限和3年以上期限封閉式產(chǎn)品業(yè)績下限達標率分別為28.17%和6.67%。
固定收益類理財平均到期年化收益率為3.09%。分期限看，1—2年期限產(chǎn)品平均收益率最高，算術(shù)平均凈值增長率為3.42%；其次為3年以上期限產(chǎn)品，平均到期收益率為3.38%；此外，6—12個月期限產(chǎn)品算術(shù)平均凈值增長率為3.23%。從性價比角度看，6—12個月期限固定收益類產(chǎn)品性價比較高。
因無風(fēng)險利率較高，主投美元存款的短期限美元理財推高了固定收益類理財?shù)牡狡谑找媛省Ｌ蕹鈳爬碡敽螅嗣駧欧忾]式固定收益類公募產(chǎn)品平均到期年化收益率為2.92%。
混合類產(chǎn)品業(yè)績下限達標率為27.14%，業(yè)績中樞達標率為25%。投資期限在一年以下的產(chǎn)品達標率相對較高，在80%及以上，不過樣本總量較少，數(shù)值僅供參考。而2—3年期限產(chǎn)品和3年以上期限產(chǎn)品，由于產(chǎn)品期限較長，難以通過股市的階段性行情徹底扭轉(zhuǎn)整體收益，導(dǎo)致業(yè)績下限達標率較低。
混合類理財平均到期年化收益率為2.14%，跑輸固定收益類產(chǎn)品。6—12個月期限產(chǎn)品平均到期年化收益率最高，為3.08%。其次為1—2年期限和3—6個月期限產(chǎn)品，到期年化收益率均值分別為2.88%和2.68%。
商品及金融衍生品類封閉式公募理財?shù)狡跀?shù)量較少，僅有1只產(chǎn)品達到業(yè)績比較基準下限，該產(chǎn)品未觸發(fā)敲出事件，對應(yīng)的業(yè)績比較基準偏低，產(chǎn)品實際收益率并不高。
從機構(gòu)情況看，理財公司整體達標率一定程度上體現(xiàn)了收益能力與客戶預(yù)期管理能力。在5,446只封閉式到期固定收益類公募產(chǎn)品（按登記編碼核算）中，渤銀理財、高盛工銀理財、廣銀理財和法巴農(nóng)銀理財?shù)狡诜忾]式固定收益類公募產(chǎn)品實現(xiàn)100%業(yè)績下限達標。此外，還有17家機構(gòu)2025年上半年業(yè)績比較基準下限達標率也在80%及以上。建信理財、青銀理財和匯華理財業(yè)績基準下限達標率不足60%。
固定收益類封閉式產(chǎn)品到期達標率不佳的機構(gòu)，部分與靜態(tài)利率下降過快，產(chǎn)品“定價”略高有關(guān)。近年來權(quán)益市場表現(xiàn)一般，雖然“9·24行情”后權(quán)益市場表現(xiàn)出一定機遇，但對剩余期限較短的含權(quán)益產(chǎn)品而言業(yè)績追趕難度較大，該類固定收益類產(chǎn)品到期數(shù)量較多的機構(gòu)達標情況較差。
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