21世紀經濟報道記者胡慧茵
當地時間7月29日，國際貨幣基金組織（IMF）發布《世界經濟展望報告》更新內容，小幅上調今明兩年世界經濟增長預期。報告預計，2025年和2026年世界經濟將分別增長3%和3.1%，較今年4月預測值分別上調0.2和0.1個百分點。
報告將新興市場和發展中經濟體今明兩年經濟增速分別上調0.4和0.1個百分點，至4.1%和4%。同時將發達經濟體今明兩年經濟增速均上調0.1個百分點，至1.5%和1.6%。值得一提的是，相較于4月的預測，IMF將中國2025年經濟增速上調了0.8個百分點至4.8%。
盡管如此，全球經濟發展仍面臨不確定性。報告指出，受美國貿易政策等因素影響，當前全球主要經濟體持續面臨不確定性，世界經濟仍較為脆弱。
IMF首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙表示，全球貿易形勢仍主導全球經濟前景。雖然貿易談判取得一些進展，為全球經濟的韌性提供了支撐，但整體關稅水平仍處于歷史高位，全球政策環境依然具有高度不確定性。
大幅上調中國經濟預測
今年一季度，全球經濟表現分化。
IMF報告顯示，具體來看，歐元區一季度經濟環比增長0.4%，同比增長1.2%，但這一快速增長在很大程度上是由愛爾蘭拉動的，如果不包括該國，歐元區的經濟增速將萎縮至1.4%。更多國家一季度經濟呈現萎縮，一季度東南亞六大經濟體中有五個經濟增長率環比放緩；美國一季度經濟環比萎縮0.5%，標志著該國經濟三年來首次出現萎縮；日本一季度GDP按年率計算萎縮了0.2%，但降幅有所收窄。
即便如此，自4月以來，美國有效關稅稅率下降，給予市場向好的預期。正因如此，報告小幅上調了今明兩年世界經濟增長預期。IMF指出，這一結果背后有多重因素：首先，在美國加征關稅預期下，進出口的前置效應強于預期；其次，美國的平均有效關稅稅率低于其4月宣布的水平；再者，美元走弱等因素推動金融環境改善；另外，一些主要經濟體實施了財政擴張政策。中國銀行研究院主管王有鑫向21世紀經濟報道記者表示，IMF上調全球經濟增長預期出于多方面考慮：一是貿易沖突逐漸緩和，美國所謂“對等關稅”的稅率低于預期。近期，美國與主要貿易伙伴達成貿易框架協議，下半年全球貿易環境有望改善，貿易壁壘對經濟的阻礙作用減弱，全球供應鏈和產業鏈合作在新的市場環境下將逐漸趨穩，有利于推動經濟增長；二是全球逐漸進入降息周期，美聯儲大概率在下半年重啟降息路徑，企業和個人融資成本下降，將刺激投資和消費；三是為應對貿易不確定性、刺激經濟增長，一些主要經濟體推出了新的財政擴張政策，財政支出乘數有望提高；四是全球資本市場在美關稅政策的沖擊后持續好轉，資本市場的活躍增加了投資者的財富效應，有利于刺激消費；五是人工智能、數字經濟等領域新興技術不斷涌現，產業化和市場化運用加快，為全球經濟創造了新的增長點，也帶動了相關產業發展，吸引了大量投資，促進了就業和經濟增長。
IMF還指出，一季度全球經濟增速比4月預測高出0.3個百分點，主要得益于國際貿易和投資，相比之下，主要經濟體的私人消費則比較低迷。
法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽向21世紀經濟報道記者表示，IMF上調全球經濟預測源于短期變量的改善，實際上是全球經濟對風險適應性能力的增強。一是全球制造業通過多元布局提升抗風險能力；二是擁有內需驅動和人口紅利的新興經濟體獨立于歐美周期運轉，降低了同步衰退的風險；三是政策工具的創新和反應速度加快。
值得一提的是，中國一季度超預期的經濟增長，成為地區中的一個亮點。數據顯示，中國一季度經濟同比增長5.4%，比去年四季度環比增長1.2%。《報告》稱，這主要是由出口拉動的，其原因一是人民幣緊跟美元發生貶值，二是中國對世界其他地方的強勁出口抵消并超過了其對美國出口的下降，三是財政措施為消費提供了支持。
IMF還將今年中國經濟增速大幅上調0.8個百分點至4.8%，反映了今年上半年中國經濟活動強于預期，且中美實際關稅稅率顯著低于4月預測。
“中國經濟逐步轉向政策引導、結構調優和內需重構的增長模式，”李徽徽分析稱，首先，財政擴張重回中心位置，地方專項債與超長期國債撬動基建、能源與制造鏈投資，形成“貨幣適中、財政增強”式刺激框架；其次，產業政策聚焦硬科技與高端制造；再者，貿易博弈節奏可控、人民幣穩定等因素，改善中國企業中長期預期。
近期，IMF駐華首席代表馬歇爾?米爾斯在接受媒體采訪時表示，作為全球增長的重要引擎，預計中國將在2025年貢獻約1/4的全球經濟增長，中國旨在擴大內需的宏觀經濟政策有利于全球經濟，建議中國盡早推出更多財政刺激措施，進一步應對外部沖擊。
經濟風險下新興市場增長顯著
與4月的預測一樣，IMF認為經濟前景存在下行風險。
IMF指出，有效關稅稅率的反彈可能導致經濟增長走弱，不確定性上升可能會對經濟活動造成更嚴重的負面影響。分析稱，假設實施了4月2日所宣布最高關稅稅率和截至7月14日信函中所述的關稅稅率，則今年全球增長率將下降約0.2個百分點。
被籠罩在各種不確定因素下，全球經濟增長增速低于去年的經濟增速和疫情前3.7%的歷史平均增速，但高于4月的預測值。另外從通脹表現來看，全球通脹壓力持續降溫，預計今年的總體通脹率將降至4.2%，2026年將降至3.6%。
“近年來，全球經濟的韌性體現在，面對諸多不確定性和沖擊時仍能保持相對穩定的增長。”王有鑫表示，過去幾年，地緣政治沖突、貿易摩擦不斷，但全球經濟并沒有陷入衰退，主要經濟體勞動力市場維持穩定，沒有出現大規模失業，全球通脹形勢也逐漸好轉，金融市場整體向好，新興科技和新興產業加速涌現。
從經濟增長預測來看，新興市場和發展中經濟體的經濟增速最為突出。IMF稱，新興市場和發展中經濟體今年的經濟增速預計為4.1%，2026年為4.0%。其中，亞洲新興市場和發展中經濟體今年和2026年的經濟增速分別為5.1%和4.7%，增速顯著領先其他國家和地區。
IMF稱，基于美國關稅對各國的影響不同，可能引發貨幣政策立場的分化，從而使權衡取舍更加復雜。發達經濟體與新興市場的貨幣政策路線可能產生分化，發達經濟體的隱含政策利率路徑已趨于平緩，而美元持續疲軟為新興市場和發展中經濟體提供了一些貨幣政策空間。
亞洲新興市場中，東南亞多國已經與美國達成貿易協定，伴隨市場情緒有所好轉，部分國家還通過降息等手段刺激經濟。目前來看，馬來西亞、新加坡和越南的二季度經濟增速均高于第一季度。
“東南亞與美國達成系列貿易協議短期內確實利好出口和訂單穩定，越南、馬來西亞等出口導向型國家可借此提升制造業產能利用率，貿易紅利在短期表現為經濟提升與制造業景氣改善。”李徽徽表示，長期來看，東南亞國家經濟仍面臨風險，這類協議將東南亞部分經濟體“綁定”在美國主導的供應鏈上，如果區域無法同步推進自主的制度升級與區域協調機制建設，中長期可能陷入“低價值鏈鎖定”。
IMF亞太部主任克里希納·斯里尼瓦桑曾表示，亞洲是全球經濟增長引擎，也是全球經濟最有活力的地區。該區域有三個突出優勢：一是擁有大量技術嫻熟的勞動力，二是高度融入全球供應鏈，三是實現了生產力水平的巨大提升。正是基于這些優勢，這一地區對全球經濟增長貢獻巨大。斯里尼瓦桑還稱，重振亞太國家國內需求和深化區域一體化的改革，對于減少對外部市場的依賴和增強對全球沖擊的韌性至關重要。
IMF表示，貿易政策不確定性較高、地緣政治緊張局勢升級、財政脆弱性加劇等構成世界經濟下行風險，各經濟體應通過構建清晰透明的貿易框架減少不確定性。IMF強調，各經濟體務實合作至關重要，應致力于減少貿易和投資壁壘。
亞太區經濟還將受益于政策疊加的效應。中國—東盟自貿區3.0版即將簽署落地，另一邊，《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）已實施三周年。李徽徽認為，這將使東盟更深度融入中日韓的產業鏈中，形成高韌性區域網絡。其次，中國—東盟自貿區3.0版預示著未來亞太合作將由“貨物合作”轉向“規則型市場協作”，為數字經濟、綠色供應鏈與AI技術落地提供統一制度土壤。再者，RCEP與中國—東盟自貿區3.0版融合有望確立一套“非西方主導、制度兼容性高”的區域秩序標準，提升亞太在全球治理博弈中的規則議價力。
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