南方財經(jīng) 21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 張偉澤 香港報道
本周，港股市場再度上演了驚心動魄的“過山車”行情。周一，恒生指數(shù)上演了“V”型逆轉(zhuǎn)，到周三一度強勢反彈，但其后再次下跌。截至10月17日周五收盤，恒生指數(shù)周跌3.97%，報25247.1點，恒生科技指數(shù)周跌7.98%，報5760.38點。
市場將此解讀為又一次典型的“TACO交易”（Trump Always Chickens Out），即認(rèn)為美國總統(tǒng)特朗普的強硬表態(tài)最終會軟化。
在劇烈波動背后，市場板塊輪動加速，資金避險情緒升溫。面對月底即將到來的亞太經(jīng)合組織（APEC）會議，投資者應(yīng)如何看待后市？是危還是機？
TACO交易重演，港股上演“V”型逆轉(zhuǎn)
10月13日，受中美貿(mào)易關(guān)系消息面的影響，恒生指數(shù)早盤低開656點，盤中一度下探至25336點，最大跌幅達(dá)954點。午后隨A股跌幅收窄，港股也隨之反彈，最終收報25889點，全日跌幅收斂至400點（-1.52%），50天線（25772點）失而復(fù)得。主板成交額錄得4,903億港元，創(chuàng)歷史第四高紀(jì)錄。
10月15日，周三，港股迎來強勢反彈，恒生指數(shù)以1.84%的漲幅終結(jié)7連跌。但隨后兩個交易日，港股繼續(xù)延續(xù)下跌走勢。最終，截至周五收盤，本周恒生指數(shù)下跌3.97%，報25247.1點，恒生科技指數(shù)本周下跌7.98%，報5760.38點，國企指數(shù)下跌3.7%，報9011.97點。
光大證券國際策略師伍禮賢在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，此次港股市場反應(yīng)與今年4月的情況類似，但波動幅度較小。他指出：“經(jīng)歷4月后，市場對此類情況已逐漸適應(yīng)。最壞的時刻已經(jīng)過去，即便未來再面臨極端情況，投資者也能預(yù)估其影響，對市場的沖擊力度也會相應(yīng)減弱。”
市場震蕩之下，板塊輪動加速，資金避險情緒濃厚。在此背景下，銀行、保險等防守型板塊成為資金青睞的防御標(biāo)的，實現(xiàn)逆市上揚。10月17日，銀行板塊龍頭股農(nóng)業(yè)銀行上漲超1%，總市值突破2.6萬億元，此前錄得10連陽。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，目前板塊之間也出現(xiàn)了輪動，前期漲幅較大的科技股，出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，而低估值高股息板塊，比如銀行、電力等則出現(xiàn)逆勢上漲，反映出投資者風(fēng)險偏好下降之后，從成長股切換到低估值的紅利股的特征。
伍禮賢表示，面對外部不確定性，月底前資金可能更注重板塊的防守性，中資金融股、消費股及高息股成為短期關(guān)注焦點。但他也強調(diào)，仍看好港股的成長股，建議投資者待形勢進(jìn)一步明朗后再作布局。
蓮華資本首席投資官洪灝在10月16日發(fā)文稱，從過去數(shù)個交易日的盤面表現(xiàn)來看，市場風(fēng)格輪動似乎已經(jīng)悄然開啟了序幕，資金將開始從成長板塊再次回流至價值板塊。歷史經(jīng)驗表明，當(dāng)成長股的相對收益達(dá)到如此極端高度之時，市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換就會開啟。銀行、白酒等“老登股”也可以簡單直接地理解為價值板塊的重要組成部分?！袄系枪伞钡幕貧w也很可能將推動整體市場指數(shù)再創(chuàng)新高。
港股中長期投資價值顯現(xiàn)
展望后市，多位分析師認(rèn)為港股短期內(nèi)將維持波動，但中長期的投資價值正在顯現(xiàn)。
洪灝指出，對于想?yún)⑴c但之前很難找到一個好的入場點的人們來說，現(xiàn)在就是機會。而且波動性會持續(xù)一段時間，這提供了一個建倉的時間窗口。
在市場出現(xiàn)震蕩波動的背景下，南向資金呈現(xiàn)逆市加倉態(tài)勢。根據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，10月13日-10月16日，南向資金凈買入387.86億港元，其中，10月13日和10月16日當(dāng)日的凈買入額分別為198.04億港元和158.22億港元。
對于港股未來的走勢，伍禮賢建議投資者目前可采取觀望態(tài)度。他指出，短期來看，10月14日恒生指數(shù)的低點25300點可能成為短期底部支撐，而上方的阻力位在26000點至26300點區(qū)域，此為本周留下的跳空缺口。若恒生指數(shù)回調(diào)至25000點附近，則可視為投資者開始中長線布局的進(jìn)場位置。
星展銀行首席投資官侯偉福對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，中國的科技企業(yè)估值仍顯著低于美國科技企業(yè)，全球機構(gòu)投資者對中國股市的配置仍處于“早期布局階段”， 實際配置比例仍顯著低于基準(zhǔn)水平，未來資金流入潛力巨大。
他指出，目前中國股市占全球市值的3%，美國則占60%，若美國市場資金向中國小幅再配置（1%再配置可使中國股市市值增21%），將顯著提振中國股市。
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