21世紀經(jīng)濟報道記者易妍君 資本市場的火熱已經(jīng)投射到私募基金市場，重要市場風向標正在發(fā)生明顯變化。
來自第三方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，全市場共備案私募證券產(chǎn)品8935只，較去年同期的4718只，同比大幅增長89.38%。其中，量化私募產(chǎn)品備案數(shù)量達到3958只，占全部私募證券產(chǎn)品備案量的44.30%，為推動備案量增長的重要引擎。
在業(yè)內(nèi)人士看來，私募備案量大增是重要的市場風向標，表明部分資金正通過專業(yè)機構(gòu)流入股市，有望為市場提供活力和流動性。
值得一提的是，備案產(chǎn)品數(shù)量增長的同時，百億私募隊列也在擴圍。截至2025年9月底，百億私募數(shù)量增至96家，較8月底的91家增加了5家。其中，正瀛資產(chǎn)、開思私募和太保致遠(上海)私募為首次晉級“百億俱樂部”。
量化私募備案量大增100%
市場震蕩向上過程中，私募證券投資基金公司備案新產(chǎn)品的熱情與日俱增。
來自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，私募基金行業(yè)共備案私募證券產(chǎn)品8935只。
其中，從一級策略來看，股票策略產(chǎn)品的備案數(shù)量遙遙領(lǐng)先，為5849只，占比高達65.46%；多資產(chǎn)策略備案產(chǎn)品數(shù)量為1278只，占比14.3%，是占比第二大的產(chǎn)品類型；期貨及衍生品策略備案產(chǎn)品數(shù)量為913只，占比10.22%；而債券策略與組合基金備案產(chǎn)品數(shù)量旗鼓相當，分別為363只、362只，占比均為4%左右。其他策略備案產(chǎn)品數(shù)量約有170只，占比接近2%。
對于股票策略備案產(chǎn)品數(shù)量占比高的現(xiàn)象，一位業(yè)內(nèi)人士指出，這主要源于A股市場持續(xù)走強以及結(jié)構(gòu)性行情帶來的投資機會，科技、新能源、消費等板塊交替上漲，為股票策略提供了豐富的選股空間。同時，量化股票策略的快速迭代與普及，進一步放大了股票策略的備案熱情，吸引大量追求高收益的投資者。
此外，他提到，在市場風格輪動加快的背景下，多資產(chǎn)策略憑借跨資產(chǎn)類別配置的優(yōu)勢，能夠有效分散風險，受到求穩(wěn)投資者的青睞。
對比去年同期，截至9月末，今年以來新備案私募證券產(chǎn)品數(shù)量同比增幅達到89.38%。
并且，上述五類主流一級策略的備案產(chǎn)品數(shù)量均實現(xiàn)同比增長。
具體而言，今年前三季度，股票策略、多資產(chǎn)策略、組合基金、債券策略、期貨及衍生品策略的備案產(chǎn)品數(shù)量分別同比增長了99.35%、84.68%、79.21%、75.36%、66.00%。
此外，值得一提的是，2025年前三季度，量化私募產(chǎn)品備案數(shù)量達到3958只，占全部私募證券產(chǎn)品備案量的44.30%，同比增幅高達102.66%，為推動私募產(chǎn)品備案數(shù)量增長的重要引擎。
在融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜看來，量化產(chǎn)品備案量同比實現(xiàn)暴增，主要源于三方面因素的驅(qū)動：一是在2025年的市場環(huán)境中，量化策略業(yè)績表現(xiàn)顯著優(yōu)于主觀策略，突出的賺錢效應(yīng)帶動資金持續(xù)涌入；二是技術(shù)迭代持續(xù)推進，人工智能、機器學習等方法在策略研發(fā)中深入應(yīng)用，有效增強了量化模型的適應(yīng)能力與盈利穩(wěn)定性；三是頭部量化機構(gòu)憑借規(guī)模化優(yōu)勢，逐步形成“業(yè)績提升帶動規(guī)模增長、規(guī)模擴大促進產(chǎn)品備案”的良性循環(huán)，進一步助推行業(yè)整體備案量的上升。
另一方面，從管理人維度看，“百億級規(guī)模”私募管理人貢獻了較多備案產(chǎn)品。
據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，前三季度，百億量化私募寬德私募以120只的備案產(chǎn)品數(shù)量居于行業(yè)首位。緊隨其后的是黑翼資產(chǎn)、明汯投資、世紀前沿，備案產(chǎn)品數(shù)量分別為114只、111只和98只，這3家均為百億量化私募管理人。
并且，在前三季度備案私募產(chǎn)品數(shù)量不少于40只的26家私募管理人中，百億私募管理人達到23家，占比88.46%；量化私募21家，占比80.77%；百億量化私募管理人達19家，占比73.08%。
百億私募擴圍至96家
隨著備案產(chǎn)品數(shù)量增長，部分私募管理人的管理規(guī)模迎來突破。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月底，百億私募數(shù)量增至96家，較8月底的91家增加了5家。其中，首次新晉”百億俱樂部”的私募有3家，分別為正瀛資產(chǎn)、開思私募和太保致遠(上海)私募；紅籌投資和源峰基金則重回百億陣營。
其中，紅籌投資、開思私募和源峰基金均為主觀私募，正瀛資產(chǎn)為混合私募，太保致遠(上海)私募暫未披露投資模式。
整體上看，目前的百億私募隊列中，量化私募數(shù)量最多，有45家，占比46.88%；其次主觀私募有42家，占比43.75%；混合私募有7家，占比為7.29%；另有2家私募暫未披露投資模式。
策略偏好方面，百億私募較為偏愛股票策略，其次是多資產(chǎn)策略。
據(jù)統(tǒng)計，有74家百億私募的核心策略為股票策略，占比77.08%；12家百億私募的核心策略為多資產(chǎn)策略，占比12.50%；6家百億私募的核心策略為債券策略，占比6.25%。
另外，從業(yè)務(wù)布局方向看，百億私募出海的趨勢有所顯現(xiàn)。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，在上述96家百億私募中，有65家私募管理人持有香港9號牌照。
不可忽略的是，在備案產(chǎn)品數(shù)量增加、管理規(guī)模擴張的背后，今年以來，部分擅長把握結(jié)構(gòu)性機會的百億私募收益頗豐。
以私募排排網(wǎng)納入統(tǒng)計的62家百億私募為例，其前三季度平均收益率達到28.80%。其中61家實現(xiàn)正收益，僅有1家百億私募未能取得正回報。
在實現(xiàn)正收益的百億私募中，前三季度收益率超40%的私募管理人共有14家，收益率位于30%—40%區(qū)間的共有18家。同時，有7家的收益率在10%以內(nèi)，22家私募管理人的收益率位于10%—30%區(qū)間。
百億量化私募的業(yè)績表現(xiàn)尤為突出。前三季度38家有業(yè)績展示的百億量化私募平均收益率達31.90%，較19家百億主觀私募24.56%的平均收益率高出7.34%。
并且，在前三季度收益率超過30%的32家百億私募中，量化私募達到24家，占比超七成，其中靈均投資、寧波幻方量化、穩(wěn)博投資、誠奇資產(chǎn)、阿巴馬投資等百億量化私募表現(xiàn)居前；主觀私募僅7家，占比二成，其中復(fù)勝資產(chǎn)、開思私募、和諧匯一資產(chǎn)、久期投資和日斗投資等百億主觀私募表現(xiàn)居前。
李春瑜認為，今年以來，中小市值指數(shù)持續(xù)走強，與量化模型擅長的中小盤選股和高頻交易策略形成共振，為因子收益提供了豐富的來源。同時，量化模型的系統(tǒng)化運作有效規(guī)避了主觀情緒干擾，使其在快速輪動的市場環(huán)境中能夠迅速捕捉交易機會。而策略持續(xù)迭代與風控體系升級進一步增強了量化私募競爭力，多家百億量化私募通過不斷優(yōu)化模型參數(shù)，提升了對市場變化的適應(yīng)能力。
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