中新經(jīng)緯11月14日電(閆淑鑫)近日，杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司(下稱鱘龍科技)正式遞表港交所，向港股發(fā)起沖擊。
招股書顯示，鱘龍科技是全球最大的魚(yú)子醬企業(yè)，2021年至2024年魚(yú)子醬銷量持續(xù)占據(jù)全球市場(chǎng)的30%以上。2024年，鱘龍科技實(shí)現(xiàn)收入6.69億元、凈利潤(rùn)3.24億元。
魚(yú)子醬毛利率超70%
鱘龍科技成立于2003年4月。創(chuàng)始人王斌今年55歲，此前曾在中國(guó)水產(chǎn)科學(xué)研究院歷任多個(gè)職務(wù)，包括人事處科員、開(kāi)發(fā)處副處長(zhǎng)，還曾任鱘魚(yú)繁育技術(shù)工程中心總經(jīng)理。目前，王斌任鱘龍科技董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，并持有鱘龍科技34.64%股份，為該公司第一大股東。
魚(yú)子醬是鱘龍科技的核心產(chǎn)品。招股書顯示，2022年至2024年，鱘龍科技魚(yú)子醬產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)收入4.52億元、5.23億元、6.14億元，占總收入的92%、90.6%、91.8%；鱘魚(yú)制品分別實(shí)現(xiàn)收入3071.8萬(wàn)元、4735.1萬(wàn)元、5154.9萬(wàn)元，占比6.3%、8.2%、7.7%；活鱘魚(yú)銷售等其他產(chǎn)品的收入占比分別為1.7%、1.2%、0.5%。
鱘龍科技魚(yú)子醬產(chǎn)品 來(lái)源：鱘龍科技官網(wǎng)截圖
魚(yú)子醬也是鱘龍科技毛利率最高的產(chǎn)品。招股書顯示，2022年至2024年，鱘龍科技魚(yú)子醬產(chǎn)品毛利率分別為70.4%、75.1%、70.7%，2025年上半年為75.2%。同期，鱘魚(yú)制品的毛利率分別為16.1%、24%、19.3%及35.1%。
據(jù)鱘龍科技招股書，依據(jù)加工鱘魚(yú)的品種分類，其魚(yú)子醬產(chǎn)品已形成六大系列，分別為雜交鱘魚(yú)子醬、俄羅斯鱘魚(yú)子醬、達(dá)氏鰉魚(yú)子醬、歐洲鰉魚(yú)子醬、施氏鱘魚(yú)子醬、西伯利亞鱘魚(yú)子醬，建議零售價(jià)分別為15980元/千克、17880元/千克、42980元/千克、180000元/千克、12880元/千克、10080元/千克，約合7990元/斤、8940元/斤、21490元/斤、90000元/斤、6440元/斤、5040元/斤。
招股書援引灼識(shí)咨詢報(bào)告稱，自2015年以來(lái)，鱘龍科技連續(xù)10年實(shí)現(xiàn)魚(yú)子醬銷量全球第一名。2022年、2023年、2024年，鱘龍科技魚(yú)子醬銷量分別為195.9噸、219.9噸、258.3噸，持續(xù)占據(jù)全球市場(chǎng)30%以上的市場(chǎng)份額。
整體來(lái)看，2022年至2024年，鱘龍科技收入分別為4.91億元、5.77億元、6.69億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.7%；同期凈利潤(rùn)分別為2.33億元、2.73億元、3.24億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為17.8%。2022年至2024年，該公司凈利率分別為47.5%、47.3%、48.4%。
2025年上半年，鱘龍科技實(shí)現(xiàn)收入3.02億元、凈利潤(rùn)1.76億元，凈利率進(jìn)一步提升至58.3%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，A股5000多家上市公司，2025年上半年凈利率超過(guò)50%僅有54家，鱘龍科技58.3%的凈利率可在其中排第37位。
約八成收入由海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)
魚(yú)子醬與鵝肝、黑松露位列世界三大頂級(jí)美食，被譽(yù)為“黑黃金”。
據(jù)鱘龍科技招股書，魚(yú)子醬特指取自成熟雌性鱘魚(yú)，并經(jīng)加工處理后以少量鹽腌制保存的魚(yú)卵。魚(yú)子醬的產(chǎn)出最早依賴野生鱘魚(yú)加工，后因資源銳減及野生種群保護(hù)力度逐步加強(qiáng)等，野生魚(yú)子醬退出全球供應(yīng)。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，人工養(yǎng)殖鱘魚(yú)產(chǎn)業(yè)興起，人工養(yǎng)殖魚(yú)子醬逐漸替代野生魚(yú)子醬。
目前，鱘龍科技的業(yè)務(wù)覆蓋鱘魚(yú)和魚(yú)子醬全產(chǎn)業(yè)鏈，包括鱘魚(yú)育種與養(yǎng)殖、魚(yú)子醬加工、銷售及品牌營(yíng)銷等，擁有自有品牌KALUGA QUEEN(卡露伽)。
鱘龍科技約八成收入由海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)。2022年至2024年，鱘龍科技海外銷售收入占比分別為79.8%、76.7%、80.1%，2025年上半年為80.9%。其中，2025年上半年，自有品牌銷售占比12.1%，第三方品牌銷售占比68.8%。
招股書顯示，截至2025年10月23日，鱘龍科技與100多家海外客戶建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，產(chǎn)品銷往46個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全面覆蓋全球主要魚(yú)子醬消費(fèi)國(guó)家和地區(qū)。“我們持續(xù)深耕歐美傳統(tǒng)市場(chǎng)，以及亞洲、中東、里海周邊國(guó)家等新興地區(qū)?！摈\龍科技稱。
鱘龍科技在招股書中介紹，其通過(guò)直接銷售以及聯(lián)名品牌等形式，持續(xù)推廣自有品牌。與漢莎航空、新加坡航空、國(guó)泰航空等國(guó)際航空公司渠道建立長(zhǎng)期深度合作，通過(guò)其優(yōu)質(zhì)客艙服務(wù)推廣自有品牌，亦通過(guò)頂級(jí)游輪渠道及日本、新加坡等市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)銷售渠道服務(wù)高端客戶，持續(xù)提升自有品牌的國(guó)際影響力。
鱘龍科技魚(yú)子醬產(chǎn)品供應(yīng)德國(guó)漢莎航空頭等艙 來(lái)源：鱘龍科技官網(wǎng)截圖
在中國(guó)，鱘龍科技以自有品牌進(jìn)行直銷。招股書顯示，鱘龍科技在北京、上海、深圳、浙江和成都建立了五大銷售中心，覆蓋全國(guó)2000多家合作伙伴的銷售網(wǎng)絡(luò)，包括中國(guó)國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)米其林和黑珍珠餐廳餐飲品牌、多個(gè)全球知名五星級(jí)酒店集團(tuán)及大型商超。
2022年至2024年，鱘龍科技中國(guó)國(guó)內(nèi)銷售收入分別為9938.6萬(wàn)元、1.35億元、1.33億元，占比分別為20.2%、23.3%、19.9%。
鱘龍科技同時(shí)布局線上渠道，已實(shí)現(xiàn)對(duì)天貓、京東、抖音等主流電商平臺(tái)的全覆蓋。
鱘龍科技稱，為進(jìn)一步滲透零售消費(fèi)市場(chǎng)，其亦布局線下品牌體驗(yàn)店，通過(guò)魚(yú)子醬冰淇淋、魚(yú)子醬蛋糕、魚(yú)子醬巧克力等“魚(yú)子醬+”創(chuàng)新產(chǎn)品吸引年輕客群，推廣KALUGA QUEEN(卡露伽)品牌及魚(yú)子醬文化。
魚(yú)子醬資料圖 來(lái)源：鱘龍科技官網(wǎng)截圖
全球魚(yú)子醬五成以上產(chǎn)自中國(guó)
鱘龍科技招股書援引灼識(shí)咨詢報(bào)告稱，按照魚(yú)子醬消費(fèi)市場(chǎng)劃分，歐盟、美國(guó)和俄羅斯是魚(yú)子醬傳統(tǒng)消費(fèi)市場(chǎng)，其中歐盟是全球魚(yú)子醬消費(fèi)最大的市場(chǎng)。2024年，歐盟消費(fèi)魚(yú)子醬約255.5噸，占全球總量的35.0%；美國(guó)消費(fèi)魚(yú)子醬約196.4噸，占比26.9%。
中國(guó)魚(yú)子醬的消費(fèi)目前處于發(fā)展期，魚(yú)子醬消費(fèi)基數(shù)低，但增速快。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，中國(guó)魚(yú)子醬市場(chǎng)銷量從2019年11.5噸迅速增長(zhǎng)至2024年56.9噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率為37.8%，預(yù)計(jì)將以22.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，到2029年銷量預(yù)計(jì)達(dá)154.9噸。
中國(guó)人均魚(yú)子醬消費(fèi)量與發(fā)達(dá)國(guó)家及傳統(tǒng)魚(yú)子醬消費(fèi)市場(chǎng)仍存在一定差距。灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，2024年中國(guó)人均魚(yú)子醬消費(fèi)量為0.04克，歐盟、美國(guó)和俄羅斯的人均魚(yú)子醬消費(fèi)量分別為0.57克、0.58克及0.54克。
灼識(shí)咨詢報(bào)告提到，隨著中國(guó)居民消費(fèi)能力提高，消費(fèi)習(xí)慣逐漸從物質(zhì)消費(fèi)與功能消費(fèi)過(guò)渡到體驗(yàn)消費(fèi)、情緒消費(fèi)與悅己消費(fèi)，消費(fèi)者對(duì)珍稀、創(chuàng)新類飲食接受程度不斷提高，帶動(dòng)了魚(yú)子醬認(rèn)知提升，消費(fèi)場(chǎng)景也從高端餐飲逐漸延伸到精品超市、電商平臺(tái)等，中國(guó)魚(yú)子醬消費(fèi)市場(chǎng)將從“小眾高端”走向“日常化精致體驗(yàn)”，滲透率正在不斷提高。
中國(guó)雖不是魚(yú)子醬第一大消費(fèi)市場(chǎng)，卻是第一大生產(chǎn)市場(chǎng)。
據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，中國(guó)目前是全球最大的魚(yú)子醬生產(chǎn)國(guó)，2024年魚(yú)子醬產(chǎn)量達(dá)到379.3噸，占全球供應(yīng)量的52.0%。
從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，全球魚(yú)子醬行業(yè)前五企業(yè)的銷量市占約56.7%，以2024年銷量計(jì)，鱘龍科技是全球最大的魚(yú)子醬企業(yè)，2024年魚(yú)子醬銷量占全球份額35.4%，且2021年至2024年連續(xù)四年魚(yú)子醬銷量占全球份額30%以上，并于2015年至2024年連續(xù)十年銷量全球排名第一。
以2024年銷量計(jì)，全球魚(yú)子醬行業(yè)排名第二的也是中國(guó)企業(yè)，2024年魚(yú)子醬銷量約50噸，全球市場(chǎng)占比6.9%。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，這是一家于2006年在中國(guó)四川省成立的非上市公司，其魚(yú)子醬產(chǎn)品主要涵蓋達(dá)氏鰉魚(yú)子醬、俄羅斯鱘魚(yú)子醬、雜交鱘魚(yú)子醬、施氏鱘魚(yú)子醬和西伯利亞鱘魚(yú)子醬。
灼識(shí)咨詢報(bào)告提到，未來(lái)，從供給端而言，全球魚(yú)子醬產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要來(lái)源仍為中國(guó)，預(yù)計(jì)2029年中國(guó)魚(yú)子醬產(chǎn)量達(dá)796.7噸，約占全球供應(yīng)量的64.7%，預(yù)計(jì)未來(lái)五年復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.0%。
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責(zé)任編輯：常濤 羅琨
本文鏈接：你以為是歐洲特產(chǎn)？全球魚(yú)子醬銷冠在浙江，最高9萬(wàn)元一斤！http://www.sq15.cn/show-3-159108-0.html
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