本文節選自《2025中國銀行業競爭力研究報告》。
21世紀經濟報道記者 唐婧 2025年，全球經濟增長呈現“碎片化”特征，主要央行政策分化加劇外部不確定性；國內經濟總體保持平穩，但有效需求不足仍是主要挑戰。在此背景下，中國銀行業展現出較強韌性：三季度上市銀行凈息差出現企穩跡象，中收修復提速，資產質量總體可控，信貸結構持續向新質生產力領域優化。同時，金融監管體系在“防風險、強監管、促發展”的主線下加速完善，一系列重磅政策的出臺為銀行業的穩健運行與高質量發展構筑了堅實的制度基礎。展望未來，在宏觀政策協同呵護與監管持續引導下，銀行業有望在平衡風險與發展的道路上穩步前行。
一、外部宏觀環境分析：碎片化復蘇與政策分化并存
2025 年前三季度全球經濟呈現 “弱修復” 特征。IMF 在秋季《世界經濟展望》中將全球增長預期從 3.0% 上調至 3.2%，但這一修正并非源于增長動能增強，而是風險沖擊的“邊際緩和”。一是美國關稅政策沖擊“弱于初始評估”，私營部門通過供應鏈重構實現了適應性調整；二是人工智能技術擴散帶動的生產力提升，尤其在美歐科技產業表現顯著。
經濟增長的“碎片化”特征顯著。發達經濟體中，美國增速預期上調至 2.0%，但就業數據持續低于預期，8 月失業率升至近四年新高；歐元區增速微升至 1.2%，德國從衰退邊緣反彈至 0.2%，西班牙以 2.9% 成為區域亮點，法國則因政治危機降至 0.7%。新興市場表現分化，印度增速上調至 6.6%，俄羅斯則因戰爭拖累被下調 0.4 個百分點至 0.6%，形成鮮明對比。
通脹壓力仍未完全消退。全球通脹預期維持在 4.2% 的高位，美國核心 PCE 仍高于 3%，歐元區 9 月通脹率回升至 2.2%，再度突破歐洲央行 2% 的目標線。貿易保護主義風險持續發酵。盡管美國關稅沖擊“弱于初始評估”，但特朗普政府近期簽署行政令，自11月1日起對進口中型和重型卡車及零部件征收25%的新關稅，已再次引發市場擔憂。據IMF測算，若全球關稅水平較2024年上升10個百分點，將拖累2026年全球增速0.5個百分點。
全球主要央行政策取向呈現顯著分歧。當地時間10月29日，美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率目標區間再次下調25個基點到3.75%至4.00%之間。這是美聯儲繼9月17日降息25個基點后再次降息，也是自2024年9月以來第五次降息。同時，美聯儲議息聲明顯示，將于12月1日結束資產負債表縮減。鮑威爾多次強調政策 “完全取決于后續經濟數據”，但美國政府停擺導致核心經濟指標延期發布，使政策判斷陷入 “信息真空”， 12月議息會議存在不確定性。
歐洲央行呈現“鷹派轉向”，盡管 9 月通脹回升至 2.2%，但核心通脹連續 3 個月低于 3%，行長拉加德明確表示去通脹進程取得穩固進展，推動歐元兌美元匯率升至三個月新高。日本央行則維持利率不變，但傾向于鷹派加息，其政策空間受美國關稅政策和國內政治不確定性制約。這種政策分化通過匯率市場向全球傳導，加劇了跨境資本流動的波動性。
二、內部宏觀環境分析：三季度有效需求仍然不足
2025 年前三季度，中國經濟運行總體平穩，但三季度以來增長動能有所轉弱。國家統計局數據顯示，前三季度我國GDP實現101.5萬億元，按不變價格計算，同比增長5.2%。分季度看，一季度同比增長5.4%，二季度增長5.2%，三季度增長4.8%。
中國社會科學院金融研究所發布的《2025年第三季度中國宏觀金融分析報告》指出，2025年三季度，我國經濟運行較為平穩，在邁向高質量發展的轉型過程中不乏亮點。但受多重因素影響，部分經濟指標有所放緩，GDP增長率為4.8%，增速相比前兩季度略有下滑，有效需求不足的問題仍較為突出。
積極的方面是政策效果顯現，經濟活躍度有所提高。一是“反內卷”政策初見成效，光伏、動力電池、電子信息制造等重點行業產能治理取得階段性進展，并通過提振價格帶動工業企業整體利潤改善。二是M1和M2剪刀差收窄至2021年2月以來最低水平，顯示資金活化程度提高和預期改善。三是資本市場表現活躍，科技板塊領漲大盤，反映新質生產力前景向好，也體現出當前金融支持科技的能效穩步提高。
比較突出的問題是三季度有效需求仍然不足，主要表現在三個方面：一是消費增速有所回落，“以舊換新”政策的刺激作用減弱；二是物價水平整體仍在低位運行，需要持續關注；三是房地產市場疲軟拖累居民預期，相關個體機構風險仍需警惕。
國家統計局數據顯示，前三季度社會消費品零售總額同比增長4.5%，較上半年增速回落0.5個百分點。消費品以舊換新政策對手機、家電、汽車等重點商品帶動作用依然明顯，但增速較上半年有所回落。從月度來看，9月社會消費品零售總額同比增長3%，為今年以來月度增速的最低水平。
三季度我國物價數據有一定起色。9月CPI環比上漲0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續第5個月擴大；工業生產者出廠價格指數（PPI）環比繼續持平，同比下降2.3%，降幅比8月份收窄0.6個百分點，且為連續兩個月收窄。但總體上，物價持續低位運行的情況尚未得到根本扭轉，三季度GDP平減指數仍然為負。
三季度，我國一線城市先后出臺利好政策，但房地產市場修復整體不及預期。銷售端，1-7月、1-8月和1-9月，全國商品房銷售面積同比分別下降4.0%、4.7%和5.5%；商品房銷售額同比下降6.5%、7.3%和7.9%，兩項指標降幅較前兩季度均有所擴大。投資端，1-9月，全國房地產開發投資同比下降13.6%，相比1-8月進一步下探。庫存端，截至7月末，百城商品住宅庫存量達4.2億平方米，去化周期升至25.5個月，且城市能級分化顯著。
三、銀行業經營形勢分析：凈息差出現企穩態勢
商業銀行是金融服務實體經濟的主力軍，國內外市場環境的重大變化，對我國銀行業展業、盈利和資產質量等方面帶來了深刻影響。經濟增長動能轉換對銀行的客戶選擇、風險識別能力提出新要求，有效信貸需求不足給銀行帶來了“資產荒”的困擾，房地產市場調整則直接沖擊銀行的資產質量和信貸增長模式，也因此推動行業在“調結構、控風險、促轉型”的方向上持續發力。
從42家A股上市銀行業績表現來看，2025年前三季度，上市銀行整體在復雜的經濟環境中仍然實現了穩健發展，展現出較強的經營韌性，規模增速平穩，盈利能力相對穩定，資產質量整體向好，風險抵補能力較強，但也存在經營難度增大、業務轉型壓力上升等值得關注的“痛點”。
企業預警通數據顯示，42家A股上市銀行前三季度合計實現營業收入超4.3萬億元，同比增長0.9%，其中29家銀行實現營業收入同比正增長；合計實現歸母凈利潤1.68萬億元，相比上年同期增長1.5%，其中35家銀行實現歸母凈利潤同比正增長，還有7家實現同比兩位數增長。兩項指標綜合來看，前三季度共有28家上市銀行實現營收凈利雙增，占A股全部42家上市銀行的67%。
從資產質量表現看，42家A股上市銀行前三季度整體呈現向好態勢，其中25家銀行實現了不良貸款率同比下降，8家銀行與之持平，9家小幅上升。不過，撥備覆蓋率同比下滑的銀行達到33家，部分上市銀行通過調整撥備計提平滑利潤、支撐業績增長。
在披露了三季度凈息差數據的26家上市銀行中，共有12家銀行的凈息差實現環比持平或上升，企穩面較二季度末和一季度末顯著擴大。綜合多位銀行高管在三季度業績說明會的表態來看，凈息差出現企穩態勢的主要原因在于，貨幣政策調整的負向沖擊整體可控，在LPR下調的同時存款利率協同調整，能夠有效對沖凈息差下行壓力；銀行資產供給結構性優化，促進銀行貸款定價合理提升。
此外，受資本市場回暖等因素影響，今年前三季度，42家A股上市銀行的手續費及傭金凈收入合計5782億元，同比增長4.60%，增速較2024年前三季度由負轉正，其中，27家銀行的手續費及傭金凈收入實現同比增長，占比超六成。受債市波動等因素影響，今年前三季度，42家上市銀行的投資凈收益合計為4770.03億元，同比增長20.71%，增幅較2024年前三季度的23.89%有所放緩。
面對復雜多變的宏觀環境，銀行業保持韌性的核心策略之一是推動信貸模式向新質生產力轉型。央行數據顯示，截至2025年三季度末，人民幣普惠小微貸款余額36.09萬億元，同比增長12.2%，增速高于各項貸款5.6個百分點；綠色貸款余額達43.51萬億元，較年初增長17.5%，增速較二季度提升3.1個百分點；科技型中小企業貸款余額3.56萬億元，同比增長22.3%，遠高于各項貸款增速（6.6%）。對比來看，房地產開發貸款余額和個人購房貸款余額同比增速分別為-1.3%和-0.3%，均維持負增長態勢。
在息差壓力趨緩、中收修復提速及撥備反哺利潤等多重因素推動下，上市銀行業績正穩步修復。展望未來，伴隨穩增長政策持續發力與資產負債結構進一步優化，行業盈利能力有望繼續提升。宏觀政策層面，監管機構對銀行盈利的呵護意圖明確，貨幣政策強調“總量穩健、結構發力”，并與積極財政政策協同，共同營造有利的經營環境。
央行將“維護銀行體系健康性”納入貨幣政策四重平衡，通過規范貸款利率、引導存款成本下行等措施緩解息差壓力；財政政策則在基建與消費領域持續加力，既拉動對公信貸需求，也有助于改善零售資產質量預期。此外，地方化債與房地產政策的加碼進一步緩釋了資產質量隱憂。隨著城投平臺風險有序化解與房地產“軟著陸”目標明確，銀行業面臨的極端風險概率顯著降低。
四、銀行業監管環境分析：防風險、強監管與促發展
2025年以來，金融監管部門繼續統籌發展與安全兩大任務，協同推進金融領域“防風險、強監管與促發展”三大重點任務，深入構建功能合理、治理有序、靈活穩健的現代金融監管體系，推動金融高質量發展與系統性風險防控取得新進展。
防風險方面，2025年5月，中國人民銀行印發《中國人民銀行業務領域數據安全管理辦法》，圍繞數據分級分類、安全審計、跨境傳輸、敏感信息保護等關鍵環節，系統構建覆蓋全流程的數據安全制度框架。《辦法》堅持“誰管業務，誰管業務數據，誰管數據安全”的監管原則，壓實金融機構數據保護責任，強化業務數據依法合規流動與高效開發利用，推動金融監管數字化、法治化邁上新臺階。
2025年6月，金融監管總局發布《商業銀行市場風險管理辦法》，明確市場風險指利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動導致損失的風險，不再包含銀行賬簿利率風險。《辦法》還明確董事會、監事（會）和高級管理層的責任，界定了三道防線的具體范圍和職責，并強調銀行在集團并表層面加強市場風險管理，為商業銀行的市場風險管理工作提供了更加明確、科學的指導，有助于商業銀行更好地應對市場風險挑戰。
強監管方面，2025年8月，中國人民銀行和中國證監會印發《金融基礎設施監督管理辦法》，聚焦金融基礎設施業務監管，健全金融基礎設施運營、風險管理、公司治理等制度規則，明確系統重要性金融基礎設施認定標準和宏觀審慎管理要求，完善金融基礎設施檢查、處罰、恢復處置、退出等監管規定，實現金融基礎設施監管標準統一，為金融市場安全穩健高效運行提供基礎保障。
2025年10月，金融監管總局就《銀行保險機構許可證管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。《辦法》堅持金融特許經營、持證經營原則，主要規范銀行保險機構許可證管理工作，既注重優化工作程序、便利銀行保險機構辦事，又進一步壓實銀行保險機構許可證管理主體責任，提高許可證管理水平。同時，細化完善了許可證監管措施及處罰標準，嚴格懲戒許可證相關違法違規行為，強化日常監督管理。
促發展方面，2025年3月，金融監管總局等三部門聯合發布的《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》提出，未來5年，銀行業保險業加快構建同科技創新相適應的金融服務體制機制，科技金融制度逐步健全，專業化服務機制、產品體系、專業能力和風控能力不斷完善，外部生態體系持續發展，科技信貸和科技保險擴面、提質、增效，為科技創新重點領域和薄弱環節提供更加精準、優質、高效的金融保障，加快實現科技金融高質量發展。
2025年8月，中國人民銀行等七部門聯合印發《關于金融支持新型工業化的指導意見》，明確了金融支持新型工業化的總體“時間表”：到2027年，支持制造業高端化、智能化、綠色化發展的金融體系基本成熟，服務適配性有效增強。制造業企業有效信貸需求得到充分滿足，制造業企業發行債券的戶數和規模持續增長，股權融資水平顯著提升。
總體來看，當前中國的金融監管政策框架呈現出統籌協調、精準發力、立足長遠的特點。在“防風險、強監管、促發展”的主線下，監管不再是簡單的限制和約束，而是通過構建更完善的制度環境、更有效的風險防控體系和更高質量的開放格局，為金融業和實體經濟的長期健康發展保駕護航。
展望未來，“十五五”期間銀行業監管環境的頂層設計將圍繞 “加快建設金融強國” 展開。建設金融強國，必須加快構建中國特色現代金融體系，包括科學穩健的金融調控體系，結構合理的金融市場體系，分工協作的金融機構體系，完備有效的金融監管體系，多樣化專業性的金融產品和服務體系，以及自主可控、安全高效的金融基礎設施體系，并注重各體系之間的平衡和銜接。
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