中新經緯11月20日電 (周奕航)19日晚間，中金公司、東興證券和信達證券發布了《關于籌劃重大資產重組的停牌公告》。公告顯示，三家公司正在籌劃由中金公司通過向東興證券全體A股換股股東發行A股股票、向信達證券全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并東興證券、信達證券。
關于本次并購，有業內人士向中新經緯表示，中金公司的業務優勢和特色與另兩家證券公司形成天然互補。換股后借助兩家資管公司股東在不良資產處置領域的專業能力，中金公司可進一步深化債務重組、風險化解、產業投行等方面的服務能力，拓展投行新型業務的協同增量空間。
第四家萬億券商將誕生
Wind數據顯示，截至目前，中金公司、東興證券和信達證券三家公司的實控人均為中央匯金。其中，中央匯金直接持有中金公司40.11%股權；通過中國信達間接持有信達證券78.67%股權；通過東方資產間接持有東興證券45.14%股權。
從經營情況來看，中金公司三季報顯示，2025年前三季度，公司實現營業收入207.61億元，同比增長54.36%；實現歸母凈利潤65.67億元，同比增長129.75%；截至三季度末，中金公司資產總額為7649.41億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為1155.01億元。
東興證券官網顯示，公司成立于2008年，由東方資產作為主要發起人發起設立。該公司業務涵蓋財富管理業務、投資交易業務、投資銀行業務、資產管理業務、期貨業務和其他業務。2025年前三季度，東興證券實現營收36.1億元，同比增長20.25%；歸母凈利潤15.99億元，同比增長69.56%。截至三季度末，東興證券資產總額為1163.91億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為295.92億元。
信達證券則是2007年9月成立的中國國內AMC系第一家證券公司。財報數據顯示，2025年前三季度，公司實現營業總收入30.19億元，同比增長28.46%；歸母凈利潤13.54億元，同比增長52.89%。截至三季度末，信達證券資產總額為1282.51億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為263.66億元。
若此番合并成功，繼中信證券、國泰海通證券和華泰證券后，第四家總資產在萬億元級以上的券商有望誕生。
在宣布并購的同時，上述三家券商也在公告中表示，鑒于上述事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司A股股票將于2025年11月20日開市時起停牌，預計停牌時間不超過25個交易日。
如這三家券商合并后，中央匯金控股的券商將從8家降低至6家，分別為中金公司、中國銀河證券、中信建投、申萬宏源、光大證券以及長城國瑞證券。
業內：推動行業結構優化
中國證監會在《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見(試行)》中指出，將支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式做優做強；鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營。
關于中金公司、東興證券和信達證券合并，有業內人士指出，中金公司的業務優勢和特色與另兩家證券公司形成天然互補。東興證券和信達證券在網絡、客戶及資本金資源的深厚積累將與中金公司的綜合投行、專業投資、跨境交易服務、財富管理等專業能力發揮互補優勢，有助于合并后中金公司加強客戶資源的綜合服務轉化，為更廣泛的客戶提供全方位的優質綜合金融服務，實現多維度協同價值。
該業內人士稱，合并后，中金公司將提升資本實力，實現客戶資源整合，在證券行業競爭格局中進一步鞏固頭部優勢，迎來“規模效應+業務協同”的多重業績增長動力，推動營收結構持續優化、盈利能力穩步提升，進一步提升國家戰略服務能力。
中金公司、東興證券和信達證券也在公告中表示，本次重組有助于加快建設一流投資銀行，支持金融市場改革與證券行業高質量發展。通過重組各方能力資源的有機結合、優勢互補，力爭在合并后實現規模經濟和協同效應，提高公司服務國家戰略和實體經濟的質效，并提升股東回報水平。
在中央財經大學副教授劉春生看來，此番合并將實現中金公司的業務互補與規模躍升，資本實力、抗風險能力顯著增強；同時加速券商行業資源向頭部集中，推動行業集中度提升與轉型，催化板塊估值修復。
除上述正在進行的并購外，市場對券商并購重組的預期仍較為活躍。從券商行業今年的并購進程來看，“國泰君安+海通”已于今年3月完成合并，新公司名為“國泰海通證券”；“國聯+民生”已于今年1月完成合并，新公司名為“國聯民生證券”；“浙商+國都”于今年5月完成控股股東變更，浙商證券成為國都證券控股股東；“西部+國融”“國信+萬和”則于今年8月獲得監管批復。
南開大學金融學教授田利輝向中新經緯表示，年內頻現券商并購，本質是行業應對競爭加劇、政策紅利釋放的主動變革。頭部券商通過整合提升資本實力與市場份額，中小機構則探索特色化路徑。如國泰君安與海通證券合并、浙商證券收購國都證券等案例，均指向“強者更強、弱者突圍”的分化格局。此趨勢既符合全球金融業集中化規律，也契合服務實體經濟、防范系統性風險的國家需求。未來，券商并購將持續推動行業結構優化，助力打造具備國際競爭力的中國投資銀行體系。
西部證券研究所副所長、非銀首席分析師孫寅向中新經緯表示，2025年以來，證券行業并購重組浪潮持續推動，這一現象一方面來自監管對證券業高質量發展的引導，積極推動供給側改革；另一方面始于市場競爭的內生需要，通過整合實現規模效應、互補協同，提升核心競爭力。在行業內外部的共同需求下，并購重組仍然是行業后續重要的發展主線之一，具備更多元化的可能性，從強強聯合的“航母級”券商打造到區域化、特色化的券商整合，逐步培育出更優質的券業生態。
“接下來的券商并購重組可能仍然會發生在具備業務協同互補性、歸屬同一實控人或同一區域等特點的券商中?！?/strong>孫寅補充道。
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責任編輯：魏薇 李中元
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