廣期所鉑、鈀期貨上市，首日成交額合計423億元
作者：齊琦
11月27日，廣州期貨交易所(下稱“廣期所”)新能源金屬品種板塊迎來新成員，鉑、鈀期貨和期權(quán)上市交易。
截至收盤，鉑期貨報430.30元/克，收漲6.25%，首日成交量6.67萬手，持倉量0.76萬手，成交額292.31億元；鈀期貨收漲1.53%，報370.60元/克，首日成交量3.42萬手，持倉量0.27萬手，成交額130.49億元。
廣期所董事長高衛(wèi)兵稱，鉑、鈀同屬鉑族金屬，是汽車尾氣治理、風電及氫能等產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵原料，在綠色發(fā)展領(lǐng)域的應用分別約占60%和80%。近年來，在國內(nèi)外環(huán)境等多重因素影響下，鉑、鈀價格寬幅震蕩，產(chǎn)業(yè)風險管理需求日益迫切。廣期所推出鉑、鈀期貨和期權(quán)，將進一步在穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營、活躍商品流通、服務保供穩(wěn)價方面發(fā)揮積極作用。
鉑年內(nèi)漲超80%，漲幅超黃金
今年以來，貴金屬迎來大漲周期，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至11月27日，NYMEX鉑期貨價格年內(nèi)累計漲幅約81%，遠超COMEX黃金期貨年內(nèi)58%的漲幅。
對于鉑、鈀的價格，南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩分析，鉑金的價格可以黃金為參照，去美元化推動央行購金需求上升，地緣沖突和美聯(lián)儲降息推動黃金的避險和投資需求上升，近年屢破歷史高位。鉑金作為弱避險貴金屬，也易受黃金價格帶動。短期內(nèi)仍處于黃金領(lǐng)漲、鉑金跟漲的態(tài)勢，長期看由于鉑鈀具有替代效應，鈀的價格也跟隨鉑波動。
“鉑、鈀國內(nèi)期貨正式上市，未來資產(chǎn)配置中增加鉑金及其他貴金屬比重的趨勢將進一步強化。”世界鉑金投資協(xié)會(WPIC)亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌對記者分析稱，持續(xù)改善的國內(nèi)市場基礎設施將成為貴金屬投資市場發(fā)展的重要支撐。與黃金相比，以鉑金、白銀為代表的“白色貴金屬”不僅具備避險屬性，更與工業(yè)需求及全球能源轉(zhuǎn)型深度綁定，其價格邏輯已部分脫離傳統(tǒng)貴金屬框架，形成獨立的綠色溢價通道。
鄧偉斌進一步分析稱，特別是在全球碳中和進程持續(xù)深化的背景下，鉑金作為氫能產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料，其戰(zhàn)略價值與綠色屬性有望持續(xù)提升。業(yè)內(nèi)也普遍認為，在傳統(tǒng)貴金屬資產(chǎn)之外納入鉑金等品種，有助于構(gòu)建兼具前瞻性與抗風險能力的多元化組合，為投資者提供新的長期配置邏輯。
供需方面，全球范圍內(nèi)，鉑金市場持續(xù)處于嚴重短缺狀態(tài)，根據(jù)WPIC最新統(tǒng)計，2025年全球鉑金市場預計將出現(xiàn)26.4噸的短缺，不過總需求預期也同比下降4%至244.8噸。
其中，工業(yè)領(lǐng)域需求成為2025年鉑金總需求的最大拖累，但首飾領(lǐng)域需求預計同比增長11%，投資領(lǐng)域需求預計同比增長2%。
中國市場對鉑金的投資需求逆勢大增。據(jù)WPIC統(tǒng)計，國內(nèi)市場上，500克以下的投資鉑金條備受歡迎，一季度需求量同比暴增140%至1噸，創(chuàng)歷史新高，也令中國市場成為全球最大的鉑金零售投資市場。
產(chǎn)業(yè)新增避險工具
由于鉑、鈀價格波動幅度較大，產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)需要期貨工具來助力管理風險。
“鉑、鈀期貨和期權(quán)的上市交易，有利于鉑族金屬產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)防控風險、穩(wěn)定經(jīng)營、妥善應對市場頻繁波動帶來的沖擊。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼秘書長段德炳在上市活動中致辭時稱，同時，鉑、鈀期貨也將更好地促進價格發(fā)現(xiàn)功能，發(fā)揮“風向標”作用，規(guī)范鉑、鈀產(chǎn)品定價體系，有效提升我國鉑族金屬產(chǎn)業(yè)的國際影響力和定價話語權(quán)。
“鉑、鈀期貨上市后，市場有了更貼近我國鉑、鈀業(yè)企業(yè)需求的期貨工具。”銀河期貨大宗商品研究所副所長車紅云對記者分析稱，期貨通過高效透明的定價機制，有助于增強產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)在國際貿(mào)易中的議價主導權(quán)，更將提升回收供給鏈的韌性與穩(wěn)定性。
在參與新品種交易方面，車紅云提示稱，根據(jù)廣期所現(xiàn)行規(guī)定，僅國產(chǎn)鉑錠、鈀錠可注冊倉庫標準倉單，而海綿形態(tài)及進口制品僅限通過廠庫倉單交割；同時，品牌交割制度要求交割品必須為交易所公示的注冊品牌商品。對產(chǎn)業(yè)交易者而言，應提前評估自身貨物形態(tài)與品牌注冊資質(zhì)的合規(guī)性，確保套保頭寸可順暢實現(xiàn)實物交割。
高衛(wèi)兵稱，廣期所成立以來，始終堅守服務實體經(jīng)濟的初心，以服務綠色發(fā)展為突破口，先后上市工業(yè)硅、碳酸鋰、多晶硅期貨和期權(quán)，初步構(gòu)建了新能源金屬期貨板塊，服務新能源產(chǎn)業(yè)、助力綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。
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