中新經緯11月27日電 (薛宇飛)首批中證A500ETF于2024年10月上市時，投資者劉頌(化名)就買入了華泰柏瑞中證A500ETF，并持有至今。她對中新經緯稱，這只產品的累計收益率超過20%。不過她對比發現，同期一些中證500ETF的收益率在25%以上。
中證A500指數于2024年9月23日發布后，跟蹤該指數的ETF規?？焖僭鲩L，目前已接近2000億元人民幣，超過跟蹤中證500指數的ETF規模。名字中只差一個“A”，它們有什么區別？在近一年多時間里，為何跟蹤中證500指數的ETF收益更高？
越是小盤，漲幅越大？
自中證A500指數發布以來，該指數就備受關注，常常被市場拿來與滬深300指數、中證500指數進行對比。
中證指數有限公司發布的《滬深300指數編制方案》中稱，滬深300指數由滬深市場中規模大、流動性好的最具代表性的300只證券組成，于2005年4月8日正式發布，以反映滬深市場上市公司證券的整體表現。
中證500指數的全稱是“中證小盤500指數”，從名稱也可以看出，該指數選取的標的是比滬深300指數市值要小的股票。根據中證指數有限公司發布的編制方案，在選樣方法上，中證500指數共有三點要求，其中第一條是：在樣本空間中剔除滬深300指數樣本以及過去一年日均總市值排名前300的證券。
中證指數有限公司發布的《中證A500指數編制方案》中稱，中證A500指數從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。
華夏基金近日在其微信公眾號發文稱，滬深300、中證500指數名稱當中的數字，簡單理解就是它們成分股的大小的排名，比如滬深300，就是A股中市值與流動性前300名的股票；中證500并不是前500名的股票，而是滬深300之后的500名的股票，也就是第301名至第800名的股票。所以，滬深300和中證500的800只成分股彼此之間不會有重疊。A500則是在它們當中再做精選。直觀來說，滬深300偏大盤，中證500偏中盤，A500則兩者兼具。
據Wind數據顯示，截至2025年11月25日，滬深300指數、中證A500指數、中證500指數成分股的平均市值分別約為2199.77億元、1286.40億元、325.65億元。
從中證A500指數發布以來的市場表現看，中證500指數漲幅最大，中證A500指數漲幅居中，滬深300指數漲幅最低。2024年9月23日至2025年11月25日，中證500指數、中證A500指數、滬深300指數的累計漲幅分別約為54.60%、45.08%、40.28%。
同樣，代表中小市值個股走勢的中證1000指數、中證2000指數的漲幅，高于前述三只指數。2024年9月23日至2025年11月25日，中證1000指數、中證2000指數分別累計上漲約62.43%、77.09%。
成分股區別在哪？
除了成分股市值大小存在差異，中證A500指數、中證500指數、滬深300指數成分股的行業分布，存在一定區別。
據Wind數據顯示，按申銀萬國一級行業分類，中證A500指數的成分股中，來自電子、電力設備、銀行、有色金屬、醫藥生物五大行業的比例最高，占比分別為13.86%、11.14%、7.62%、6.97%、6.80%。
中證500指數的成分股中，來自電子、電力設備、醫藥生物、非銀金融、有色金屬五大行業的比例最高，占比分別為17.58%、9.44%、8.97%、6.83%、6.32%。
滬深300指數的成分股中，來自電子、銀行、非銀金融、電力設備、食品飲料五大行業的比例最高，占比分別為12.88%、12.52%、10.07%、9.41%、7.14%。
可以看出，代表科技前沿發展的電子行業，在中證500指數的占比最高，其次是中證A500指數，最后是滬深300指數。另外，中證500指數的成分股中，計算機、通信行業的占比分別為6.12%、2.17%，加上電子行業，合計占比達25.87%。
對比看，中證A500指數的成分股中，來自電子、計算機、通信三個行業的占比合計為23.90%；滬深300指數的成分股中，來自電子、計算機、通信三個行業的占比合計為22.18%。
此外，滬深300指數中，銀行、非銀金融、食品飲料等傳統行業的占比則明顯高于中證A500指數、中證500指數。
華夏基金在文章中表示，中證500的行業分布中電子、電力設備占比更高，是一只具備科技屬性的寬基指數，像中證500當中那些幾百億市值的成長期公司，主要是科技、高端制造這樣新興行業的二級龍頭企業，一方面，它們具備發展成前市場300名的潛力，另一方面，也因為業績的不穩定等原因，它們股價的波動幅度也更高。中證A500指數則采取先行業后市值的選股思路，通過“三級行業龍頭篩選+ESG 評價+自由流通市值優化”，覆蓋91個細分行業的500只優質行業龍頭股，行業分布更均衡。
投資者該如何選指數？
華夏基金表示，如果投資者的投資理念比較偏向于基本面投資，看重企業的質量和盈利能力，并且只想承受市場的平均波動水平和預期收益率，可以關注“大盤科技”“大盤消費”中一線龍頭企業更多的滬深300指數。
華夏基金稱，如果投資者更看重未來科技和高端制造的熱點敘事和概念敘事，并且愿意承受更高的波動以博取更高的預期收益，可以關注二線成長龍頭企業更多的中證500指數；如果想挑選兼具“傳統”與“科技”行業，市值與風格都相對均衡的指數，中證A500指數可能更符合要求。
盡管近一年多以來中證500指數的漲幅高于另外兩只指數，但從長期看，代表大盤標的的滬深300指數漲幅更高，回撤幅度相對較小。
截至2025年11月25日，滬深300指數、中證A500指數、中證500指數近三年的累計漲幅分別約為18.93%、18.48%、14.24%，最大回撤分別約為-27.17%、-29.71、-33.89%，近三年的年化波動率分別為17.13%、18.10%、21.63%。
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責任編輯：魏薇 李中元
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