辯證看待上市公司投資理財
趙學毅
近日，光伏龍頭隆基綠能表示，2024年的委托理財單日最高余額維持在200億元，與2023年計劃一致。這也是已公布2024年委托理財計劃的A股上市公司中規模最大的公司。中紅醫療公告稱，2024年擬滾動使用不超過40億元的閑置自有資金購買理財產品。紫光股份則稱，擬使用不超過25億元的自有資金進行理財，同時還將使用自有資金開展不超過65億元或等值外幣的外匯套期保值業務……
然而，也有上市公司計劃退出或調降投資理財規模。僅12月份以來，就有云南能投、新奧股份、藍帆醫療、創新新材等多家公司宣布下調投資理財規模。
上市公司投資理財出現上述現象需要辯證看待。筆者認為，只要上市公司進行理財投資能做到依法依規，能保證公司資產安全、有效控制投資風險、維護公司及股東合法權益，那么投資行為無可非議。上市公司根據自身經營狀況和風險偏好，調降投資規模甚至退出理財市場，也是未可厚非的。
上市公司進行理財投資有明顯的兩面性。有利的方面包括，上市公司能通過理財投資讓閑置資金獲得資本增值，提高資金使用效率，也能提高公司的盈利能力和股東收益；上市公司通過投資理財實現多元化投資組合，降低單一業務風險，提高公司的穩定性和抗風險能力。而弊端則是，部分上市公司容易依賴投資理財帶來的收益，導致主營業務的發展受到忽視或阻礙；投資理財市場波動較大，上市公司通常面臨較大的投資風險，一旦投資虧損將直接損害公司及股東利益。
筆者注意到，為規范上市公司投資理財行為，監管層下發了指導文件，其中，證監會發布的《上市公司監管指引第2號――上市公司募集資金管理和使用的監管要求(2022年修訂)》，詳細規定了上市公司募集資金的使用、投資理財的決策程序、風險控制等方面的具體要求，是上市公司投資理財行為的主要規范文件。另外，各交易所上市規則中，也有關于上市公司投資理財的規定。
諸多上市公司的理財目的多為“優化財務結構，合理利用自有資金，通過委托理財等充分提高資金使用效率及收益率，爭取實現公司和股東收益最大化。”筆者認為，在投資理財過程中，上市公司需重點研究資金規模、投資時機、風險控制等方面。
一是上市公司購買理財產品的資金應為閑置自有資金，不得擠占公司正常運營和項目建設資金；必須嚴格按照董事會或股東大會審批的額度，控制資金規模，杜絕大規模投資理財而偏離主業的情況。
二是理財投資的標的產品，須是安全性高、低風險、穩健型的理財產品，不得用于證券投資；且購買理財產品只允許與具有合法經營資格的金融機構進行交易。
三是上市公司投資理財需要嚴格的審批權限和決策程序，公司進行購買理財產品業務應當經董事會審議通過并及時履行信息披露義務，只有在公司股東大會或董事會批準的最高額度內，董事會方可授權公司財務負責人組織實施理財產品業務。
四是上市公司要有清晰的管理機制和監督制度，做好投資理財業務的事前審核、事中監督和事后審計，做到以公司或控股子公司名義設立理財產品賬戶，且理財產品業務的操作人、審批人、風險監控人相互獨立，并由內審部門負責全程監督。尤其是在理財產品出現異常情況時，能確保公司及時采取有效措施回收資金，避免或減少公司損失。
雖然上市公司投資理財有一定必要性，但上市公司高質量發展更離不開專注核心主業，離不開品牌實力和市場口碑。這就要求上市公司要確保合規穩健投資，維護公司及股東利益，聚焦主業不止掛嘴邊還要記心上。
本文鏈接：證券日報：辯證看待上市公司投資理財http://www.sq15.cn/show-5-3763-0.html
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