煌上煌收購(gòu)立興食品背后：已有數(shù)十家上市公司入局寵物賽道
鹵制品和休閑零食大軍正涌入寵物賽道。
近日，賣醬鹵鴨和粽子的鹵制品企業(yè)煌上煌(002695.SZ)宣布斥資4.947億元收購(gòu)福建立興食品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“立興食品”)51%股權(quán)。
對(duì)于交易進(jìn)展，9月8日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電煌上煌證券部人士了解到，“目前交易還在進(jìn)行中，具體進(jìn)度等后續(xù)公告披露。”
若交易最終完成，立興食品將成為煌上煌控股子公司，正式納入上市公司合并報(bào)表范圍。
作為國(guó)內(nèi)凍干食品制造龍頭，立興食品擁有37條凍干生產(chǎn)線，8000平方米的凍干爐設(shè)備，年產(chǎn)各種凍干產(chǎn)品近6000噸、植物萃取粉及濃縮液近10000噸的能力。煌上煌在互動(dòng)易上回復(fù)投資者提問時(shí)也提到，“目前，立興食品已有部分凍干產(chǎn)品如凍干益生菌酸奶塊、凍干果蔬，凍干肉類等產(chǎn)品被應(yīng)用于寵物食品品牌企業(yè)。”
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，除了煌上煌，三只松鼠、來伊份、巴比食品(605338.SH)、伊利股份(600887.SH)、貝因美(002570.SZ)、得利斯(002330.SZ)、匯隆新材(301057.SZ)等數(shù)十家上市公司跨界入局寵物賽道。
近5億元控股
被煌上煌青睞的立興食品，成立于2006年，是一家OEM和自有品牌模式并進(jìn)的食品制造企業(yè)，其產(chǎn)品涵蓋水果、蔬菜、速食方便食品、咖啡、茶、高端飲品、乳制品、巧克力、嬰童食品及植物萃取粉和濃縮液等眾多系列。
公告披露，立興食品擁有37條凍干生產(chǎn)線，8000平方米的凍干爐設(shè)備，年產(chǎn)各種凍干產(chǎn)品近6000噸、植物萃取粉及濃縮液近10000噸的能力，其產(chǎn)能規(guī)模及市場(chǎng)占有率位居全國(guó)前列。
就業(yè)績(jī)而言，根據(jù)中銘國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估公司出具的評(píng)估報(bào)告，2023年、2024年以及2025年上半年，立興食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.29億元、4.15億元、2.51億元，同期凈利潤(rùn)分別為-1702.46萬元、4221.75萬元、4188.30萬元，也就是說，該公司2025年上半年凈利潤(rùn)已接近2024年全年凈利潤(rùn)水平，可謂增長(zhǎng)迅速。
另?yè)?jù)評(píng)估，立興食品在收益法之下整體估值為9.78億元，較其2025年6月末凈資產(chǎn)2.77億元，溢價(jià)率高達(dá)250%左右。
基于此，煌上煌受讓立興食品51%股權(quán)對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價(jià)款為4.947億元。
對(duì)于這筆收購(gòu)，煌上煌認(rèn)為，立興食品專注于凍干食品，其產(chǎn)品與消費(fèi)場(chǎng)景與公司具有一定的互補(bǔ)性。公司目前產(chǎn)品消費(fèi)群體相對(duì)集中在喜愛傳統(tǒng)美食的人群，而凍干食品除了在零售渠道銷售外，還廣泛應(yīng)用于航天、軍事、戶外探險(xiǎn)、醫(yī)療等領(lǐng)域，公司可以借助立興食品的銷售渠道和市場(chǎng)資源，進(jìn)入新興市場(chǎng)，接觸到更廣泛的消費(fèi)群體。
尤其是，憑借高營(yíng)養(yǎng)價(jià)值、適口性、儲(chǔ)存便捷性等特點(diǎn)，凍干食品在寵物食品賽道頗受追捧，也被市場(chǎng)解讀為煌上煌有意拓展新方向。
“目前，立興食品已有部分凍干產(chǎn)品如凍干益生菌酸奶塊、凍干果蔬，凍干肉類等產(chǎn)品被應(yīng)用于寵物食品品牌企業(yè)。”煌上煌8月在互動(dòng)易上回應(yīng)投資者提問稱，盡管“相關(guān)業(yè)務(wù)收入在立興食品整體營(yíng)收中占比較小”，但“未來將根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和自身發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局”。
對(duì)于這筆交易，立興食品承諾，2025年、2026年、2027年經(jīng)審計(jì)扣非凈利潤(rùn)分別不低于7500萬元、8900萬元和1.00億元，即累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2.64億元，平均每年扣非凈利潤(rùn)不低于8800萬元。
煌上煌尋求業(yè)績(jī)新增量，和鹵味行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)以及公司主業(yè)承壓有關(guān)。
2025年上半年，煌上煌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.84億元，同比下降7.19%，盡管凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.90%至0.77億元，相比去年同期有所好轉(zhuǎn)，但長(zhǎng)期來看，公司營(yíng)收從2021年以來連續(xù)四年下跌，2021年下跌4.01%至23.39億元，2022年下跌16.46%至19.54億元，2023年下跌1.70%至19.21億元，2024年下跌9.44%至17.39億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為1.45億元、0.31億元、0.71億元、0.40億元。
數(shù)十家上市公司入局寵物賽道
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，除了煌上煌，三只松鼠、來伊份、巴比食品(605338.SH)、伊利股份(600887.SH)、貝因美(002570.SZ)、得利斯(002330.SZ)、匯隆新材(301057.SZ)等數(shù)十家上市公司，通過設(shè)立子公司、對(duì)外投資等方式，重點(diǎn)布局寵物賽道。
如三只松鼠在今年1月和6月分別投資設(shè)立安徽三只松鼠寵物食品有限公司、安徽餓了個(gè)喵寵物食品有限公司等兩家全資子公司，兩家公司法人均由三只松鼠創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員郭廣宇擔(dān)任。
其中，安徽三只松鼠寵物食品有限公司注冊(cè)資本500萬元，用于孵化子品牌“金牌奶爸”，聚焦寵物食品品類。
公開信息顯示，“金牌奶爸”已入駐天貓、抖音兩個(gè)平臺(tái)。如“金牌奶爸”天貓旗艦店已有將近1.3萬粉絲，店內(nèi)銷量最高的產(chǎn)品為一款全價(jià)凍干夾心烘焙貓糧，歷史成交量超過6000單，其余產(chǎn)品包括貓條、貓砂、寵物零食等。
事實(shí)上，早在五年前，三只松鼠就已經(jīng)試水寵物賽道。
三只松鼠在2020年4月曾公告稱，擬使用自有資金0.42億元投資設(shè)立4家全資子公司，其中就包括安徽養(yǎng)了個(gè)毛孩寵物食品有限公司，用于孵化品牌“養(yǎng)了個(gè)毛孩”，但之后由于戰(zhàn)略調(diào)整，三只松鼠將“養(yǎng)了個(gè)毛孩”的品牌商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給小佩網(wǎng)絡(luò)科技(上海)有限公司持股100%的上海啟想企業(yè)咨詢有限公司。
此外，今年1月，A股“包子第一股”巴比食品成立全資子公司貝雅福(上海)寵物食品有限責(zé)任公司，布局寵物食品業(yè)務(wù)。
巴比食品在機(jī)構(gòu)調(diào)研中進(jìn)一步透露，“目前公司設(shè)立了寵物食品子公司，與上海新興寵物鮮食品牌“派特鮮生”達(dá)成了供應(yīng)合作，目前公司為其提供以包點(diǎn)為主的寵物食品，未來公司將持續(xù)對(duì)寵物食品賽道保持觀察和學(xué)習(xí)……”
9月8日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電巴比食品證券部，對(duì)方表示，“目前(寵物食品)業(yè)務(wù)體量較小，主要根據(jù)派特鮮生需求供應(yīng)。”
此外，貝因美通過間接持股的貝因美(杭州)寵物食品有限公司，主打?qū)櫸锓蛛A乳制品系列。不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者聯(lián)系貝因美方面，對(duì)方稱暫無更多對(duì)外信息。
除了設(shè)立子公司，也有不少上市公司以對(duì)外投資形式青睞“毛孩子”市場(chǎng)。
來伊份通過上海來伊份企業(yè)合伙企業(yè)(有限合伙)投資了宿遷中寵匯英資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)，該公司對(duì)外投資標(biāo)的包括帥克寵物、帕特諾爾、豆柴、小殼等寵物食品和用品品牌。
無獨(dú)有偶，主營(yíng)寵物供應(yīng)鏈數(shù)字化系統(tǒng)的杭州寵銷社供應(yīng)鏈管理有限公司背后，則有A股上市公司匯隆新材(301057.SZ)、萬事利(301066.SZ)控股股東萬事利集團(tuán)的身影。
匯隆新材今年7月回復(fù)投資者提問稱，“我們希望借助本次參股寵銷社的契機(jī)，未來可以獲取更多的寵物行業(yè)市場(chǎng)信息和業(yè)務(wù)資源，并不斷挖掘和參與寵物領(lǐng)域的潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)”。
就在8月初，得利斯宣布與廈門海福盛食品集團(tuán)有限公司、新三和(煙臺(tái))食品有限責(zé)任公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬在產(chǎn)品供應(yīng)與采購(gòu)、市場(chǎng)拓展、技術(shù)協(xié)同、特色產(chǎn)品及凍干寵物食品研發(fā)等領(lǐng)域開展深入合作。
合作內(nèi)容還提到，各方“積極探索凍干寵物食品的研究，解決寵物糧復(fù)水性、顆粒穩(wěn)定性、保質(zhì)期等痛點(diǎn)，攻克特色原料凍干技術(shù)難題，搶占中高端寵物糧市場(chǎng)”。
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