甲骨文巨額訂單震動(dòng)市場(chǎng) 算力增勢(shì)預(yù)期進(jìn)一步推高
證券時(shí)報(bào)記者 嚴(yán)翠
近日，甲骨文(Oracle)一份高達(dá)3000億美元(約合人民幣2.14萬(wàn)億元)的算力采購(gòu)合同，引爆全球投資者對(duì)算力、AI相關(guān)板塊的熱情，算力行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)確定性及預(yù)期也進(jìn)一步推高。
巨額訂單震動(dòng)資本市場(chǎng)
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月10日，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，OpenAI與甲骨文近期簽署了一份總額高達(dá)3000億美元的算力采購(gòu)合同(合同期5年，2027年開(kāi)始生效)。
這是史上最大規(guī)模的云計(jì)算合同之一，要完成相關(guān)算力建設(shè)，需要至少4.5吉瓦(GW)的電力供應(yīng)，約等于7座大亞灣核電站的裝機(jī)容量，可滿足670萬(wàn)個(gè)中國(guó)家庭的用電需求。
當(dāng)日，甲骨文股價(jià)暴漲，最高漲幅超過(guò)40%，收盤時(shí)漲幅回落至35.95%，公司市值也一夜暴增2500億美元至9222.2億美元(約合人民幣65680.5億元)。截至記者發(fā)稿，盡管甲骨文9月11日盤中一度跌超5%，但9月份以來(lái)的整體股價(jià)漲幅仍將近40%。
受該消息影響，9月11日，A股算力、云計(jì)算、光模塊、AI相關(guān)板塊也聞風(fēng)而動(dòng)，相關(guān)個(gè)股大漲。據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端，截至收盤，A股光通信模塊、AI芯片、PCB、通信設(shè)備、算力概念板塊分別上漲9.86%、9.3%、8.73%、8.55%、7.43%。
劇透未來(lái)算力井噴需求
就在合同曝光前一天，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日，甲骨文發(fā)布了2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，披露在該季度新增了3170億美元未來(lái)合同收入。
甲骨文管理層解釋，在第一財(cái)季與三家不同客戶簽署了四份價(jià)值數(shù)十億美元的合同，這使得RPO(尚未確認(rèn)的已簽約收入)合同積壓增長(zhǎng)359%，達(dá)4550億美元。未來(lái)幾個(gè)月，甲骨文預(yù)計(jì)將再簽下數(shù)家價(jià)值量達(dá)數(shù)十億美元的客戶，RPO極有可能突破5000億美元大關(guān)。
甲骨文同時(shí)預(yù)期，2026財(cái)年甲骨文云基礎(chǔ)設(shè)施收入將達(dá)180億美元，同比增長(zhǎng)近77%，且之后4個(gè)財(cái)年，預(yù)期這項(xiàng)收入將分別達(dá)到320億美元、730億美元、1140億美元和1440億美元。換言之，在當(dāng)前財(cái)年達(dá)標(biāo)的情況下，甲骨文云基礎(chǔ)設(shè)施收入之后4年還要增7倍。
顯然，甲骨文合同金額及該公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的良好預(yù)期，提振了各界對(duì)甲骨文乃至整個(gè)算力、AI行業(yè)的信心。
“AI浪潮帶來(lái)的云計(jì)算需求仍在不斷增長(zhǎng)，打消了部分投資者對(duì)于AI泡沫的擔(dān)憂。”業(yè)內(nèi)人士指出。
算力成為戰(zhàn)略資源
北京社科院副研究員王鵬對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，甲骨文與OpenAI的巨額合同，是全球AI算力需求從“量變”到“質(zhì)變”的里程碑事件，它標(biāo)志著算力正式成為AI時(shí)代的“戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施”。
“甲骨文通過(guò)綁定OpenAI這一AI應(yīng)用龍頭，鎖定未來(lái)五年核心客戶，同時(shí)以大規(guī)模負(fù)債擴(kuò)張(債務(wù)權(quán)益比超400%)搶占AI基礎(chǔ)設(shè)施制高點(diǎn)。OpenAI則通過(guò)長(zhǎng)期合同降低算力成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為其全球用戶擴(kuò)張?zhí)峁┑讓又巍＿@一合作本質(zhì)是雙方對(duì)AI技術(shù)爆炸式增長(zhǎng)的‘對(duì)賭’，預(yù)示算力將成為未來(lái)科技競(jìng)爭(zhēng)的核心資源。”王鵬說(shuō)。
國(guó)內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)觀察人士潘俊也對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，甲骨文與OpenAI的合作，是全球算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，標(biāo)志著算力已從基礎(chǔ)資源升級(jí)為與石油和芯片同等級(jí)的戰(zhàn)略資產(chǎn)。
“該合同實(shí)質(zhì)是對(duì)未來(lái)稀缺資源的長(zhǎng)期鎖定，表明AI發(fā)展所需的算力將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)行業(yè)從按需購(gòu)買轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略囤積模式。”潘俊說(shuō)。
通過(guò)這一合同，甲骨文還重塑了云計(jì)算的競(jìng)爭(zhēng)格局。潘俊表示，甲骨文憑借這一訂單，將實(shí)現(xiàn)從云服務(wù)“第三梯隊(duì)”向AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)導(dǎo)者的躍升。
拉里?埃里森也明確指出，AI正在從根本上改變甲骨文，并強(qiáng)調(diào)目前AI推理市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)超AI訓(xùn)練市場(chǎng)，而市場(chǎng)上的推理算力正在被耗盡，甲骨文憑借在企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，使企業(yè)客戶能在保障數(shù)據(jù)私密性的前提下，安全地結(jié)合私有數(shù)據(jù)與公有數(shù)據(jù)，利用大語(yǔ)言模型進(jìn)行推理。
“當(dāng)前，通用算力占比持續(xù)下降，智能算力(用于AI訓(xùn)練與推理)正成為增長(zhǎng)核心，反映AI應(yīng)用對(duì)算力需求的質(zhì)變。”王鵬認(rèn)為，當(dāng)前算力市場(chǎng)需求格局發(fā)生了轉(zhuǎn)變，算力資源向中美等經(jīng)濟(jì)體集中，形成“技術(shù)―市場(chǎng)―資本”閉環(huán)，未來(lái)，頭部企業(yè)可能通過(guò)垂直整合(算力+芯片+能源)構(gòu)建技術(shù)壁壘。
潘俊也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，當(dāng)前全球算力市場(chǎng)呈現(xiàn)需求爆炸、供給集中、地緣割裂的特點(diǎn)，需求核心已從傳統(tǒng)上云轉(zhuǎn)向AI訓(xùn)練與推理，架構(gòu)從通用計(jì)算轉(zhuǎn)向AI專用計(jì)算，追求極致能效，商業(yè)模式也在加速創(chuàng)新，開(kāi)始出現(xiàn)算力期貨、融資租賃等復(fù)雜合約。
AI是最大“確定性機(jī)遇”
TrendForce集邦咨詢分析師龔明德對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)OpenAI源自于Stargate項(xiàng)目(美國(guó)5000億美元“星際之門”人工智能項(xiàng)目)及本身AI基礎(chǔ)設(shè)施需求，未來(lái)與甲骨文在AI Server(人工智能服務(wù)器)等方面有持續(xù)合作機(jī)會(huì)。預(yù)期2026年主要大型云端CSP業(yè)者如北美微軟、谷歌、甲骨文及中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭等，對(duì)于AI Server總規(guī)劃采購(gòu)量將持續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，以滿足從云端AI訓(xùn)練到AI推理等算力需求。
IDC預(yù)測(cè)，2028年全球AI市場(chǎng)規(guī)模將突破8000億美元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率超32%。根據(jù)摩根士丹利分析師的預(yù)測(cè)，從現(xiàn)在到2029年，全球數(shù)據(jù)中心支出將逼近3萬(wàn)億美元。
今年8月，中國(guó)電信研究院發(fā)布的《智算產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告(2025)》也顯示，到2035年，人工智能將為中國(guó)GDP貢獻(xiàn)超過(guò)11萬(wàn)億元，大概占GDP的4%至5%，可能帶動(dòng)算力需求出現(xiàn)十倍，甚至百倍的增長(zhǎng)。
“以DeepSeek為代表的新技術(shù)方案，實(shí)現(xiàn)了大模型的低成本工業(yè)化，激發(fā)了新的應(yīng)用場(chǎng)景需求，降低了推理門檻，顯著拉動(dòng)了數(shù)據(jù)中心、端側(cè)及邊緣計(jì)算的應(yīng)用發(fā)展，給算力產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。”神州數(shù)碼信創(chuàng)業(yè)務(wù)集團(tuán)行業(yè)解決方案總監(jiān)胡朋輝對(duì)記者表示，未來(lái)，神州數(shù)碼將圍繞市場(chǎng)需求場(chǎng)景，不斷探究探索，持續(xù)為客戶提供更好的產(chǎn)品和解決方案。
“我們正處在由AI驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)革命所帶來(lái)的‘黃金時(shí)代’。開(kāi)源模型如DeepSeek，正如同‘?dāng)?shù)字引擎’一般，激發(fā)著各個(gè)行業(yè)的活力。在此背景下，ICT基礎(chǔ)設(shè)施的角色也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)的‘管道’升級(jí)為‘智能紐帶’，成為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵力量。”中興通訊執(zhí)行副總裁、首席運(yùn)營(yíng)官謝峻石對(duì)記者表示：“中興通訊堅(jiān)信，AI是在充滿不確定性的時(shí)代中，最大的‘確定性機(jī)遇’，基于這一信念，公司確立了‘連接+算力’的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。”
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