阿瑪尼會被賣給誰
不久前離世的喬治?阿瑪尼，為其時尚帝國的未來設定了一條明確的道路。根據(jù)最新公布的遺囑內容，這位享年91歲的設計大師指定LVMH集團、歐萊雅和眼鏡巨頭依視路為公司的優(yōu)先收購方。而如果出售計劃失敗，繼承人則應選擇將公司在資本市場進行掛牌上市。該集團去年營收約24億歐元，但在年輕消費者回避正裝以及奢侈品行業(yè)整體放緩的背景下，增長陷入停滯。
創(chuàng)始人遺囑公布
9月4日，喬治?阿瑪尼以91歲高齡辭世，身后無子女，家族親屬包括他的妹妹、兩位侄女和一位外甥。這份遺囑的公開回應了長久以來外界關于公司是否將繼續(xù)保持獨立運營的猜測。
遺囑中明確規(guī)劃了阿瑪尼的出售計劃，其分為兩個階段：在喬治?阿瑪尼去世后的18個月內，繼承人須出售品牌15%的初始股權；在隨后的3至5年內，則須將額外30%至54.9%的股份轉讓給同一買家，實現(xiàn)控股權的逐步轉移。
關于心儀的潛在買家，遺囑也給出了一份詳細的參考名單，LVMH集團、歐萊雅和意大利眼鏡制造商依視路陸遜梯卡都是最優(yōu)先的考慮對象，遺囑還鼓勵繼承人將其他與阿瑪尼集團存在商業(yè)往來的時尚及奢侈品公司都納入未來出售的考慮范圍，只要夠有眼光，各大巨頭都有可能成為下一位“幸運買家”。
同時，遺囑也給出了備選方案，如果上述出售計劃未能實現(xiàn)，繼承人則應立即啟動首次公開募股(IPO)，讓這家意大利家族品牌走向資本市場。在遺囑中，喬治?阿瑪尼基金會及其本人的得力助手潘塔萊奧?德爾奧科(Pantaleo Dell'Orco)合計持有阿瑪尼集團70%的表決權，若公司最終上市，該基金會將保留30.1%的股權。
這也與喬治?阿瑪尼本人長期以來堅決拒絕稀釋控制權或讓集團上市的態(tài)度大相徑庭。喬治?阿瑪尼長期努力捍衛(wèi)公司的獨立性，并對大型奢侈品集團收購多家歷史悠久品牌表示擔憂，稱其或導致價值觀或風格的重大變化。他還拒絕了來自LVMH集團、開云集團、卡塔爾王室注資的Mayhoola基金和普拉達集團等多個買家遞來的“橄欖枝”。在去年接受媒體采訪時，他表示“獨立于大型集團仍可能是阿瑪尼集團未來的驅動力”。
誰來接手
目前，被列為優(yōu)先考慮的三家潛在買家也分別對喬治?阿瑪尼的遺囑內容作出了回應。LVMH董事長兼首席執(zhí)行官貝爾納?阿爾諾(Bernard Arnault)12日在一份聲明中表示，LVMH很“很榮幸”被阿瑪尼視為潛在合作伙伴。若未來繼續(xù)合作，“LVMH集團將致力于進一步加強其在全球的影響力和領導地位”。他寫道。
歐萊雅集團在給媒體的聲明中表示，阿瑪尼將歐萊雅視為潛在股東讓公司“深感感動和榮幸”，將仔細研究這一機會。依視路陸遜梯卡也表示對阿瑪尼對其集團和管理層的信任感到“自豪”，董事會將“認真評估”這一變革前景。
奢侈品咨詢公司Ortelli&Co.董事總經理奧特利(Mario Ortelli)表示：“這三家集團的銷售額都超過260億歐元，這意味著阿瑪尼的貢獻將不到它們總收入的10%。LVMH集團旗下品牌采用去中心化模式，而歐萊雅和依視路陸遜梯卡并不專注于時尚領域，因此它們會給予阿瑪尼一定的自主權。我們可以看出，他試圖在保持一定自主權的同時，構建一個安全網(wǎng)?！?span style="display:none">ZMd速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
但業(yè)內人士對誰最有可能成為最后買家持不同意見。旗下?lián)碛?5個品牌的LVMH集團被認為是最有“實力”的買家。德國貝倫貝格集團的分析師在一份報告中表示：“考慮到戰(zhàn)略契合度，LVMH可能是三家集團中最感興趣的?！?span style="display:none">ZMd速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
但分析人士們也表示，考慮到近年奢侈品市場需求下滑，或將面臨“瘦身”壓力的LVMH可能不會采取過于激進的戰(zhàn)略。匯豐銀行全球消費者和零售研究主管朗伯格認為，在三家公司中，LVMH最不可能繼續(xù)推進收購?！癓VMH通常不持有少數(shù)股權。他們要么全資擁有品牌，要么不持有；其次，LVMH的文化正在發(fā)生變化，現(xiàn)在更加自律，他們寧愿擁有更少但更優(yōu)質的資產。”他分析稱。
朗伯格認為，歐萊雅或考慮通過收購15%的股權以確保其美妝授權業(yè)務的長久發(fā)展。而同為意大利品牌的依視路陸遜梯卡則是更有可能的買家，但其與阿瑪尼在核心業(yè)務上“毫無關聯(lián)”。資料顯示，歐萊雅集團自1988年以來一直擁有阿瑪尼旗下美容品牌的特許經營權，銷售包括暢銷香水Acqua di Gio在內的美妝產品，依視路陸遜梯卡則擁有阿瑪尼旗下品牌眼鏡產品特許經營權。
后阿瑪尼時代
遺囑曝光后，時尚界的目光將聚焦于喬治?阿瑪尼的繼承人如何執(zhí)行這份安排，這不僅會影響品牌的未來，還可能會引發(fā)奢侈品行業(yè)的新一輪大洗牌。
喬治?阿瑪尼的長期密友、阿瑪尼男裝設計總監(jiān)德爾奧科(Pantaleo Dell'Orco)目前擁有30%的股權和40%的投票權，喬治?阿瑪尼的侄女西爾瓦娜?阿瑪尼(Silvana Armani)和外甥安德烈婭?卡梅拉納(Andrea Camerana)分別擁有15%的股權和投票權。另一個侄女羅伯塔(Roberta Armani)和妹妹羅珊娜(Rosanna Armani)擁有15%股權，沒有投票權。
中歐國際工商學院金融與會計學教授、中歐財富管理研究中心主任芮歐表示：“相較于制造業(yè)與大眾消費品行業(yè)，奢侈品牌因長期由私人家族掌控，且以歷史底蘊、創(chuàng)意美學為核心競爭力，其繼承面臨更特殊的挑戰(zhàn)?！?span style="display:none">ZMd速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
據(jù)悉，喬治?阿瑪尼于上世紀70年代和已故的塞爾吉奧?加萊奧蒂(Sergio Galeotti)共同創(chuàng)立公司，并在其后幾十年中作為唯一的控股股東，對品牌的創(chuàng)意和管理保持著極高的話語權。盡管該品牌于時裝周的表現(xiàn)不俗，在同行紛紛轉向“保守”的出品風格中仍特立獨行，但受行業(yè)普遍走低的影響，其2024年營收同比下降6%至23億歐元，營業(yè)利潤更是暴跌69%，降至6700萬歐元。
芮歐進一步解釋稱，這些挑戰(zhàn)包括文化傳承門檻高、創(chuàng)意延續(xù)風險大和品牌形象維護難，由于創(chuàng)始人的個人特質與品牌深度綁定，繼承人需要理解品牌積淀的精神內核和工藝精髓，平衡經典基因與時代創(chuàng)新，同時避免經營調整損傷品牌價值。此外，家族管理也容易產生內耗，成員間的權力分配、利益分歧常干擾決策效率。
北京商報記者 趙天舒
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