中新經(jīng)緯9月16日電 題：爭議之下為何資本仍看好預(yù)制菜？
作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問
近期，西貝與羅永浩之間圍繞“預(yù)制菜”的風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵，在此期間，資本市場預(yù)制菜概念股出現(xiàn)大幅上漲。這一看似矛盾的現(xiàn)象背后，究竟隱藏著怎樣的邏輯？
此次事件引發(fā)多家權(quán)威媒體參與討論，這客觀上提升了公眾對預(yù)制菜的認(rèn)知。盡管西貝明確表示其產(chǎn)品不屬于預(yù)制菜范疇，但事件本身促使行業(yè)向透明化發(fā)展，市場預(yù)期提升帶動了相關(guān)概念股上漲。
此外，該事件也促使政策預(yù)期與市場情緒產(chǎn)生了共振效應(yīng)。曾在2024年，國家市場監(jiān)督管理總局等六部門發(fā)布《關(guān)于加強預(yù)制菜食品安全監(jiān)管促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，明確將中央廚房配送的半成品現(xiàn)炒現(xiàn)做排除在預(yù)制菜范疇之外。西貝采用的正是中央廚房預(yù)處理加門店現(xiàn)制模式。市場對這一政策執(zhí)行細(xì)節(jié)的關(guān)注度提升，自然帶動了相關(guān)概念股的短期波動。
從基本面來看，資本市場對預(yù)制菜的看好主要基于三個維度：需求增長、B端標(biāo)準(zhǔn)化和政策支持。
首先，需求增長驅(qū)動市場擴張。隨著城市居民生活節(jié)奏加快，越來越多的城市居民通過預(yù)制菜節(jié)省烹飪時間。B端餐飲客戶為提升出餐效率和降低成本，對預(yù)制菜的需求也持續(xù)高漲。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年中國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，市場規(guī)模達(dá)到4850億元，同比增長33.8%，預(yù)計2026年市場規(guī)模將突破7490億元。
其次，B端標(biāo)準(zhǔn)化奠定行業(yè)格局。在預(yù)制菜市場規(guī)模中，B端市場占比超過70%。連鎖餐飲企業(yè)通過采用預(yù)制菜實現(xiàn)規(guī)模化運營，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起到一種催化作用。而且，大型連鎖餐飲企業(yè)為保證菜品穩(wěn)定性和效率，也會與預(yù)制菜企業(yè)建立長期合作關(guān)系，并要求其符合ISO22000等食品安全認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，這有助于推動預(yù)制菜行業(yè)進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。
再次，政策扶持促使企業(yè)加強食品安全管理和技術(shù)研發(fā)。從技術(shù)創(chuàng)新和智能化提升所形成的驅(qū)動力來看，我們看到智能化、個性化成為企業(yè)發(fā)展的方向，企業(yè)通過人工智能和大數(shù)據(jù)實現(xiàn)精準(zhǔn)推薦，并添加維生素等健康成分來滿足消費者需求。技術(shù)創(chuàng)新也推動產(chǎn)品實現(xiàn)多樣化，比如酸菜魚、小酥肉等產(chǎn)品，通過標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)實現(xiàn)了規(guī)模化效益。
此外，當(dāng)前正面臨十一和中秋假期，這種假日效應(yīng)往往會對資本市場形成一種催化，刺激消費板塊出現(xiàn)強勢的震蕩走高。在這些背景的疊加下，相關(guān)概念股出現(xiàn)較好表現(xiàn)也就不足為怪了。
在預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)鏈中，冷鏈物流是確保預(yù)制菜品質(zhì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，涉及冷鏈運輸、倉儲和配送全流程溫控。原材料供應(yīng)也同樣重要。預(yù)制菜中原材料成本占比超90%，其波動將直接影響企業(yè)產(chǎn)能和利潤。中央廚房在產(chǎn)業(yè)鏈中雖然占據(jù)重要地位，但相對優(yōu)勢可能不如前兩個環(huán)節(jié)。
總之，這次事件對整個食品消費板塊的外溢效應(yīng)應(yīng)該是可控的，因為一家企業(yè)不足以形成對整個預(yù)制菜行業(yè)的價值重估。
從投資角度看，預(yù)制菜行業(yè)確實存在結(jié)構(gòu)性機遇，但也存在一定風(fēng)險。一方面，輿情可能會使過度依賴預(yù)制菜的餐飲品牌面臨消費者信任危機；另一方面，預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)鏈既不是市場最熱方向，也不屬于高成長領(lǐng)域，而且當(dāng)前在業(yè)績上面臨較大挑戰(zhàn)和壓力。在申萬預(yù)加工食品板塊15家樣本企業(yè)中，2025年上半年凈利潤同比下滑的企業(yè)占比高達(dá)60%。在這樣的背景下，建議投資者不要過激去追漲或者加碼配置，不要過度戀戰(zhàn)，保持見好就收的基本策略。(中新經(jīng)緯APP)
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責(zé)任編輯：宋亞芬
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