當保時捷公布2025年第三季度財報時，整個汽車行業都屏住了呼吸。這個曾經的利潤引擎竟然出現了近10億歐元的虧損，銷售利潤暴跌99%。與此同時，比亞迪宣布其前三季度銷量達到326萬輛，躋身全球前五，與排名第四的福特僅差5萬輛。
數字的反差，盈虧的對比，勾勒出全球汽車產業版圖的變革畫卷。誰在穩健增長，誰在艱難前行？看懂車企三季財報，你才知道如今的中國汽車，有多強。
按照國家統計局披露的最新數據顯示，今年1-9月，全國規上工業企業實現利潤總額5.37萬億元，同比增長3.2%；實現營收102.08萬億元，同比增長2.4%。
聚焦汽車制造業，2025年前三季度，營業收入為7.82萬億元，同比增長7.8%；利潤總額3482.5億元，同比增長3.4%。
中國汽車工業協會數據顯示，2025年前三季度中國汽車累計銷量約2463.3萬輛，同比增長約12.9%。
此時已近2025年收官，相比國內汽車仍保持兩位數增長值，全球汽車業卻面臨著形式嚴峻的階段性調整期。三季報數據顯示，全球頭部車企均出現增長乏力現象。
從銷量情況不難發現，傳統外資巨頭此前長期保持的銷量平穩增長優勢正逐漸減弱，部分車企甚至出現負增長情況。具體來看，除豐田、大眾、現代汽車等車企保持平穩增速外，斯特蘭蒂斯、本田、奔馳等均出現不同程度的下滑。
作為大眾汽車集團的“利潤奶牛”，傳統豪華品牌保時捷今年三季度財報讓業內頗為意外。財報顯示，今年前三季度，保時捷營業收入約為268.6億歐元，同比下降6%，其第三季度虧損達9.66億歐元。受此影響，保時捷今年前三季度的銷售利潤僅為4000萬歐元，較去年同期的40.35億歐元下降99%。
保時捷認為其利潤下降的原因有五個：一是與產品戰略調整相關的特殊費用；二是中國市場環境充滿挑戰，尤其是豪華車賽道；三是與電池活動相關的一次性費用支出；四是組織變革費用；五是美國進口關稅增加的支出。
與保時捷在華遭遇的挑戰不同，通用汽車卻是依靠中國市場持續四個季度實現盈利。自去年啟動業務重組以來，通用汽車在中國依托本土創新和本地合作，正加速提升在新能源領域的產品力。中國市場持續向好也為通用汽車的整體業績表現貢獻了一份力量。今年三季度，通用汽車凈收入為486億美元，凈利潤為13億美元，調整后息稅前利潤達34億美元，調整后息稅前利潤率達6.9%。
保時捷與通用是最形象的市場盈利晴雨表，是依靠“出口”和“本土”的最強映證。在盈利情況層面，受美國關稅政策沖擊及中國市場銷量下滑影響，海外車企的凈利潤出現普遍性下滑，其中奔馳、大眾、本田利潤降幅超50%，全球利潤最高的豐田降幅也達16%。 反觀國內頭部車企，比亞迪、奇瑞前三季度凈利潤均突破百億元，展現出更強的盈利韌性。
綜合來看，國內外車企整體業績情況出現明顯差異，中國車企正憑借穩健的增長步伐，不斷縮短與傳統外資巨頭的差距，呈現出“東升西降”的態勢。
中外車企業績“冰火兩重天”背后，中國車企在智電轉型中持續研發投入所形成的技術先發優勢，是其實現階段性突圍的關鍵助推器之一。各家主流車企的三季報顯示，國內頭部大廠前三季度研發費用的漲幅普遍高于國際巨頭，大多保持兩位數增長，其中比亞迪投入達437億元，同比增長31%。而海外車企受制于全球業績壓力，整體增速明顯放緩，大眾、寶馬出現9%和15%的下滑。
一位行業分析人士指出：“車企業績出現分化根源在于新能源轉型節奏、市場競爭格局以及研發投入強度的差異。”那些在研發投入上更果斷、技術成果轉化效率更高的企業往往更能在競爭中取得優勢。 當前新能源汽車產業快速崛起技術更新周期顯著縮短中國車企正是抓住了這一趨勢。
中國汽車企業參與全球發展的路徑更加多元化而且更具創新性。海外本地化生產、與海外企業合資合作以及共建產業生態成為中國車企參與全球汽車產業發展的新模式、新亮點。以比亞迪為例自2021年開啟“乘用車出海”計劃以來其堅持國際化與本地化相結合的發展戰略在銷售國家或區域當地建設產線、配套零件、研發中心等進行本地化生產目前已在泰國、巴西、匈牙利等建立生產基地海外產業布局遍布六大洲、全球110多個國家和地區。
在國際汽車巨頭“大象轉身”的陣痛期，中國車企正迎來打破傳統市場格局的機遇期。 未來，中國品牌如何抓住時間窗口，進一步樹立強大的技術、產品競爭力，將成為中國車企 能否真正贏得全球競爭主導權的關鍵。
中國有近百個品牌車企，從已發布三季度財報的24家上市車企（包括乘用車和商用車）數據現察中可見，營收合計達到了2.8萬億元，同比增長10.89%；凈利潤合計達到545.42億元，凈潤率為1.96%。那么如何從財報中來看當前車企“冠軍相”呢？
①賣車冠軍——比亞迪，326萬輛
前三季度銷量、營收雙雙奪魁，規模優勢穩固，凈利潤233.33億元，同比下降（-7.55%）。海外市場及高端品牌成為強勁新引擎。第三季度出現三年來首次單季銷量同比下滑（-1.85%），凈利潤同比也有所收窄(-32.60%)，顯示其正面臨短期市場壓力與激烈競爭。
②走量最快冠軍——小米，同比增348.93%
小米的成功在于"人車家全生態"的獨特打法，將數億米粉轉化為潛在用戶，實現了跨界引流。自建工廠保障了汽車交付節奏，首年即完成產能爬坡與口碑積累。前三季度虧損1億元，同期比較虧損收窄97.7%。
③掙錢冠軍——比亞迪，凈利潤233.33億元
垂直整合供應鏈與規模化效應構筑了比亞迪的成本護城河，高端品牌矩陣提升溢價能力。但面臨凈利潤同比下滑壓力（-7.55%），需在激烈競爭中守住利潤底線。
④掙錢最硬——宇通客車，凈利潤率12.49%
宇通客車12.49%的凈利潤率遠超許多乘用車企，這主要得益于它在客車領域的龍頭地位。它的高利潤，來源于對成本和費用的精準控制，以及產品結構的優化，例如高端車型宇通天域S12的推出和輕客產品的熱銷。
需強調，奇瑞、長城分列該榜第二、三名。
⑤單車創收最強——金龍汽車，平均單車營收49.59萬元
主營大中型客車及特種車輛，產品單價天然要高于乘用車。前三季度，它的出口市場占比（總營收163.29億元，出口60.20億元，占比58.30%）提升優化了產品結構，同時，政府采購與定制化需求支撐了它的高營收。
需強調，賽力斯、理想的單車創收能力緊隨金龍之后。
那么，你心中的車企冠軍是誰呢？
瀟湘晨報記者毛傳
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